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中期嘉合 李杨
随着春节长假期间LME铜价的持续上扬，以及受我国现货铜价带动，沪铜各主力合约在长假后的两个交易日内连续大涨。
供求紧张是导致铜价上涨的原动力，众所周知，影响铜价涨跌的最主要因素就是LM
E库存，在前期的铜价走势当中，库存的变化起着至关重要的作用。但笔者认为，自从LME铜价站稳4000美元后，LME铜库存一直维持在10万吨左右的相对低位。铜价在基金的推动下，依旧稳步上行、连创新高的最主要因素是世界经济发展良好继续引导铜消费，基金已经转变了供需紧张的炒作题材，而这种外围环境的题材更有利于国际基金发动大行情。
目前流行的世界经济继续向好的预期，引导着各大铜产国纷纷扩大产能。虽然目前市场对今年世界经济的预测各不相同，而且油价依然处于历史高位，但只要控制好通胀问题，面对世界供不应求的供需格局，铜产国扩大产量是必不可免的。虽然从长期看，这对铜价的上涨是有压力的，但从中短期看，世界各大铜产国积极扩产，也说明了目前铜供应的紧张程度，由于扩产到生产过程中需要相当长的一段时间，那么铜价短期的继续上扬也就顺理成章了。
以往行情中每次铜价上涨后出现调整时，都是由于这些利多因素的影响带动铜价重拾升势。罢工事件等刺激铜价上涨的利多因素后期依然是铜价上涨的助推器，仅是去年以来的罢工事件就高达13起。自从LME铜价站上3000美元以上，几乎每次向下调整后都能迅速被基金拉起，以至于再创新高，这其中自然少不了这些利多因素的功劳。可见，这些利多因素的增加非常有助于基金的运作，也是对处在历史高位的铜价的一种支撑，在后期的铜价上涨过程中，基金肯定还将继续利用这些利多因素。
值得注意的是，号称超级牛市的沪铜，目前主力4月的持仓量仅仅2万多手，即便加上3月合约的持仓，也不过4万手左右，而沪铜在2003年时的最大持仓量达到20多万手。对于这样一个市场当家主力品种，目前的持仓量、成交量已经骤减到了堪称"可怜"的程度，这应该说原因有很多:前期国内游资由于做反方向，亏损相当严重，短时间内没有新的资金补充进来(一些私募资金在铜上爆仓严重)；价格越高，市场流动性就越差，严重地影响了投机交易，所以做多做空双方都不愿进行操作；另外，我国内盘和外盘竞争激烈，由于国外市场流动性较国内要好，在一定程度上造成了国内套保资金的分流。
笔者认为，一个大牛市的形成是多种因素促成的，那么若想改变这个大牛市也必须要由多种因素共同作用下才可以(供求、政策等综合因素)。目前的铜价只能"重势不重价"，多少次经验教训告诉我们，趋势决定一切，在上涨趋势并没有发生完结时，多头思维不能变。
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