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LME三月期铜上周报收于每吨5,020美元，上涨175美元；COMEX指标3月期铜报收于每磅230.60美元，上涨7.30美分。在过去的一周中，市场的基本面略微发生了变化，下面我们对其中的一些要点进行总结和分析：
1、由于目前主流的养老基金仍在将资金投入到金属市场中，作为其投资组合的一部分，以使其收益与已经投入到金属中的同行保持一致，铜及其他基本金属的价格仍将保持牛市
行情。
2、南美可能罢工的种种传闻推高铜价。智利Codelco公司合同工人的罢工已经结束，工人接受新的合同，其中包括9－12％的工资提升、200％的健康保险增加、85％的教育福利增加及10天的假期增加；然而，传闻智利Codelco公司的另一个工人协会亦开始威胁罢工，在铜价大幅上涨的情况下，工人们都希望从中得到好处，尽管目前尚未对生产造成影响，但市场对于生产可能中断方面的消息却非常敏感。
3、尽管基金推动是金属价格上涨的主要动力，但空头的回补亦使得价格上涨的幅度被扩大。上周LME铜库存减少3,575吨，总存量为95,750吨，而LME现货升水却大幅下降至85美元，市场认为这可能是受空头向远期迁仓的影响（SRB？）。
4、中国仍然是现货市场铜价的主要推动力。据悉，尽管目前废铜的价格也达到相当高的水平，但来自中国的需求仍相当强劲，这使得其他地区的消费者受到严重的冲击，特别是韩国和欧洲，而美国的现货溢价在高铜价的情况下也开始回落。
5、尽管市场上不时有生产商将增加产量的消息，但更多的是“雷声大雨点小”，如Codelco和Phelps Dodge的产量均没有达到预期目标，哈萨克斯坦的阴极铜产量由2004年的42.8万吨下降至2005年的39.66万吨，亦没有达到预期产量。
6、各国宏观经济仍然保持良好增长，美国12月建筑支出强劲，消费者信心上升，日本股市在大跌后开始反弹，并创出新高，12月建筑业订单增加13.2％。
7、在CFTC最新公布的期铜持仓状况中，非商业多头减少761手，空头增加812手，净多仓减少1,573手至1,173手。
（嘉益博华 余朝宇）
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