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节前节内两周LME铜价大涨500美元，上涨速度较节前再次提升。与铜价上涨对应的是基金属价格普遍处于惯性上涨走势。当然，我们也看到了现货对三个月期升水滑落到了100美元以内，期铜持仓依然也是随着价格的攀升而继续扩增，不过铜价惯性上涨的步伐暂未有停歇的迹象。在经济数据方面，美国1月份制造业指数有小幅滑落，但仍然处于50以上，说明美国的经济扩张势头未变。美元在格林斯潘卸任后继续加息，利率升至4.5%，加息是否已经结束尚难定论。在经济数据方面，我们仍难看出对金属价格不利的方面。事实上，当前金属价
格走势也只能观察技术特征来分辨强弱甚至是方向性的改变。技术上，LME三个月铜价2周内站稳在4800美元上方，那么价格将会有继续拓展的空间。操作上建议，以4800美元设立多空退进考察。
若以9.30～9.50比值计算，当日5月铜价运行区间可能落于46690～47690
若以国内4月铜做9.40～9.60比值计算，当日4月铜运行区间可能落于47190～48190
若以国内3月铜做9.50～9.70比值计算，当日3月铜价运行区间可能落于47690～48690
节前2月铜价与LME三月铜价比值为9.79
国内操作建议，观望，或建立正向跨市套利头寸
杨文虎
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