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首创铜周评(2006-1-27)
铜：期铜升势延续 步伐依旧稳健
本周伦铜市场在基金属涨势如潮的氛围中再上台阶，基金买盘成为铜价上涨的主要推动力量。LME三月期铜一举冲上4800美元整数关口，周四在少量获利盘打压下略微回落，报
4785.5美元。伦铜库存本周由升转降，周四降为100650吨；现货对三月期铜价升水由上周四的133美元附近回落至113美元。
沪铜市场本周跟随外盘单边上扬，节前多头获利盘未能阻止铜价的上涨，周三铜价跳空上行，盘中在空头回补买盘推动下一度接近涨停。主力合约沪铜604周五收盘报45890元，较上周五收盘上涨2440元。由于节前资金离场效应，本周沪铜总持仓持续下降累计达1.26万手，成交缩量。
上海华通现货价格受此前沪铜601合约交割压制一度回落至45100元，本周后半周跟随沪铜市场涨势重回46000元之上，周四收盘报46400元；长江现货铜价周五最高上至46750元，较沪铜602合约贴水240元。现货市场的相对疲弱走势成为本周沪铜市场近弱远强格局出现的主要原因。
今日是中国春节前的最后交易日，沪铜市场小幅低开后继续稳步走高直至收盘。盘后持仓数据显示多头主力没有出现继续大幅减仓的情况，市场情绪非常稳定，并对节后铜价的进一步走高报有预期。技术上，沪铜日K线图表继周三的裂口上跳之后，已是连续第二日拉出小阳；周K线则更是长阳拉起，可见短期市场正处于技术性的强劲拉升过程之中。
基本面方面，本周现货铜价46000元关口的失而复得，显示市场已对该价位予以接受，也预示市场节前效应导致的铜价短暂回调已经结束，未来走势仍取决于供需。目前国内大部分加工企业库存均处于极度压缩的状态，而上期所铜库存本周五公布再度下降4千多吨，至5万吨的水平，注册仓单则下降了1万吨。这均显示出国内现货铜供应短缺的情况难以缓解，这在精铜进口短期内难以明显改善的情况下，可预期的节后现铜仍有可能再现紧张状况，从而对沪铜价格再度构成支撑。
伦铜方面，本周行情无疑显示基金入市的兴趣再度转强，而伦铜库存再度向下考验10万吨心理线亦对铜价的高涨情绪构成支撑，尽管伦铜升水值因现铜的短期滞涨而有所回落，但在外盘逼空条件依然存在的情况下，升水无疑仍有再度走高的可能性。故总的来讲，伦铜大势向上的市况未能改变，且走势依旧稳健。
操作建议：
沪铜多单持仓过节。
首创期货研发部：宋立波
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