北方期货：沪铜受伦铜上涨激励 趋势暂难改变

　　今天沪铜表现十分强劲，主要受LME铜价大幅上扬激励。今天LME三个月铜价冲上4800美元，不过国内现货铜市场并没有跟涨表现，这与节前消费停顿有关。当日国内现货贴水350元/吨，国内沪铜价格的表现强度与昨日基本持平。总的来看，铜价在技术上仍然具备上行的潜力。LME操作建议，可以以4650美元一线作为多空退进参考。

　　

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　SH ￥ 46880 46050 45530 44980

　　LME$ 4929.5 4909.5 4874.5 4780.5

　　比值 9.510 9.380 9.340 9.409

　　前值 9.464 9.398 9.360 9.434

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜大幅上涨，铜价比值小幅下滑

　　操作意见：可持少量正套头寸

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-1-26

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 45300 44750 44220 43640

　　1月价差 550 530 580 　

　　2月价差 1080 1110 　 　

　　3月价差 1660 　 　 　

　　2006-1-25

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 45300 44750 44220 43640

　　1月价差 550 530 580 　

　　2月价差 1080 1110 　 　

　　3月价差 1660 　 　

　　

　　投机操作建议，节前观望为主。 （杨文虎）