上海金鹏：伦铜重回4600 短期做空不宜

　　隔夜伦敦铜上涨60美圆，价格重回4600美圆以上。由于中国长假即将来临，失去了国内市场保护的开口头寸将是基本捕捉的主要对象，因此，未来时间内铜价的波动将会比较激烈。

　　 今日上海长江有色金属现货市场铜报价45800--46150元/吨。目前价格与伦敦3M基本维持10：1的比例。从上海期货市场铜的减仓态势观察，未来空头在节前减仓的主动欲望 要比多头来说更为强烈。今日主力0604合约的持仓兴趣减少446手至30848手，期货铜的总体持仓兴趣弱于期货铝的本身说明市场已经进入了调整期，投资者的交易意愿经过了本年多来的无续行情已降到了新低，需要时间去调剂。我们认为，0604合约经过了几天的震荡调整，技术指标已经调整到位，存在新的上涨动能。短期美圆兑欧圆的持续贬值也激发了基金依然做多金属的热情。如此背景下，做空的确相当被动。

　　 由于地缘政治形势的不稳定，

原油价格的再度涨升打开相当品种的想象空间，因此短期做空不宜。

　　（朱律）