上海中期：沪铜低开后高走 收盘转升

　　尽管上周五LME等国际金属市场期铜出现回调行情且有不小的回落幅度，周一沪铜早盘低开之后很快企稳，早盘铜价渐渐震荡回升。上午收盘时各期合约已大多出现两百多元的涨幅。成交最为活跃的三个月合约（0604）上涨230元报43680元。

　　LME金属市场周五期铜期铝收低，但基本金属后市仍被看好。周五基本金属期货价格从稍早高位回落,在下一波涨势前进行横盘整理。三个月期铜收报4541美元,周四报4599.00美 元。交易员称上周受基金持续买盘带动,市场走势一直较为强劲,但在周末前出现一些获利了结。鉴于目前的人气,市场可能会进一步上涨。

　　COMEX期铜上周五受获利了结打压而收低，据析贵金属价格回落后引发的卖盘、期铜触及合约高点后缺少后续跟进以及智利国家铜业公司(Codelco)Andina矿厂工人结束罢工等因素进一步打压期铜下跌。

　　沪铜交易商称，尽管上周五国际铜市出现回调和回吐，但今日沪铜仍维持了强势，低开后不久铜价便止跌回稳。由于成交较为清淡，铜价在少量逢低买盘的帮助下实现转升。午后铜价延续了上午的趋势，扩大了涨幅。由于本周是春节长假之前的最后一个交易周，所以市场交投不够活跃，观望气氛较重。

　　上周三路透对29位分析师作了调查,分析师们对今年铜价的预估中值为每磅1.70美元。上周五收盘，COMEX主力合约3月期铜收报2.0900美元/磅。

　　但鉴于支撑铜价的因素尚存，不少机构仍继续看好未来铜价。ING Wholesale Banking在研究报告中认为,期铜价格进入了从未见过的区域,但维持铜价高企的因素仍然存在,这些因素是中国/亚洲经济持续强劲成长。ING已将2006年铜价预估较2005年2月时调高96%,至每磅2.00美元(每吨4410美元)。德意志银行在其一周报告中认为，2006年一波新的长期资本将买入商品,以挖掘商品所能带来的利益。

　　业界消息方面，智利国家铜业公司Andina矿厂合同工联盟主席称该矿厂的工人已经投票决定于20日结束罢工。此外该公司E1 Teniente矿厂工人也将于周六进行投票表决，而工人的投票结果也很可能是同意返工。

　　我们认为，LME等国际金属市场上基础金属总体上仍然维持强势，基金并没有撤离金属市场的征兆。但由于铜市前期累计涨幅较大，所以近期很难形成新的趋向。但智利罢工题材淡出之后，近期市场有寻找新的参照的迹象，上周美元

汇率的变动以及近期贵金属的行情，都开始对铜价的涨跌起到了一定的影响力。沪铜方面由于临近春节，本周交投将趋于平淡。

　　从技术角度上看，LME期铜仍保持了稳健的盘升趋势，但铜价在充分蓄势之前，也很难进一步拓展上方空间。由于国际铜市中长线趋势依旧向好，所以判断铜价强势总体上仍将得以延续。

　　现货参考价：44850-45150元/吨，较周五下跌100元。

　　LME/SHFE期铜比价43680/4569＝1：9.5601（数据采集为沪铜收盘时LME三月期铜的场外价最新成交价格，而沪铜选取的是第三个月合约收盘价）。

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　　蔡 洛 益