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在过去的两天里沪铜走出小幅调整走势，铜价单日跌幅达到1千元，对此，我们认为是因为近一周来现货达到进口水平导致少量进口以及国储交割后的现货流入市场，现货紧张有所缓解，但随着比价的降低，进口将重新受阻，面临春节前的备货，沪铜现货仍将维持偏紧态势，大幅下跌的可能性很小。伦铜方面，在平稳度过第三个周三后面铜价面对继续增加的库存表现具有相当的弹性，交易重心维持在4600一线，其震荡上行格局不变。短期看，库存的增加并未改变整体供应紧张的实质，基金仍然在继续买入，但价格上行仍需得到库存减少的
支持。基本面，ICSG公布的到05年10月的全球供应数据，显示到10月为止，全球铜供应缺口仍然为20.3万吨，而06年需求增幅出现增长，宏观数据所显示的供应紧张成为支撑铜价继续上行的根本力量。
沪铜在现货实现进口的情况下比价重新有所回落，加上节前的获利平仓盘，期价恐暂时变为高位震荡。但由于少量进口需要满足节前备货，现货价格不具备大幅下跌可能，下跌空间并不大。从这一波上行看来，其调整幅度一般就在1千元左右，因此空头仍不建议介入。节前价格波动加大，操作性较差，铜老多可逐步减仓。今日3月支撑位44000。
倍特期货 邓宏
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