银河期货：连粕小幅上涨 短线维持振荡

　　文华财经（编辑 那娜）--周五上午大连豆粕小幅上涨，豆粕701合约短线处于振荡整理走势的可能性较大，建议保持观望。

　　美盘方面，最近几天来期价维持窄幅振荡走势，目前仍处于炒作天气的关键时期，美豆价格的波动受天气影响较大。据美国FCStone公司发布截止8月1日的大豆产量预估报告，预计美国2006-07年度大豆产量为30.56亿蒲、平均单产41.3蒲/英亩，高于美国农业部7月份报告大豆产量为30.1亿蒲、平均单产40.7蒲/英亩预估水平。

　　套利定价分析，根据最新的美豆价格、基差、运费估算，今年11月船期的美国大豆的进口成本在2771元/吨上下，豆一701合约价格与之相比明显偏低。显然目前国产大豆销售不畅导致价格偏低是不争的事实，但这并不表示这种情况会一直持续下去，与进口成本相比，远期连豆价格已经偏低，随着国产大豆低价优势的显现，将会加速国产大豆的消耗，连豆与进口成本的比价最终将会恢复的一个合理的水平。

　　 技术分析，美豆中期走势仍为接近一年的区间振荡走势，从长期熊市的观点看，目前没有判定长期熊市结束的依据，因此后市向下突破的可能偏大。从大连豆粕指数的走势看，自2005年11月29日以来的中期振荡整理走势仍未结束，但其呈现三角形收缩整理的态势，参考大豆走势判断，预计其后市向下突破的可能较大，目前对豆粕中期下跌是否开始还难以判断，如果豆粕中期下跌发动的话，豆粕701合约下跌参考目标位2108，中长线投资者可关注逢高建空的机会。参考大豆的走势，短线豆粕701合约处于短期调整走势之中的可能较大，建议短线保持观望。

　　 王晓光