北京中期：预计近期大豆行情还会反复震荡

　　受中西部产区降雨预期影响CBOT大豆期货1日收盘下滑。降雨将有助于大豆度过关键生长期，但作物等级的持续恶化促使场内人士无法跟进卖盘，同时玉米/大豆套利也为大豆提供一定支撑。11月合约收跌6美分至5.93 3/4美元/蒲式耳。气象预测机构DTN Meteorlogix预计，凉爽天气将由爱荷华州蔓延至大湖区。中西部产区北部将因此出现雷阵雨天气，降雨量超过3英寸；但中西部产区中部及东部和南部的高温气象模式几乎未有改变。3日产区东部的降雨概率较大，但雨量将不及西部与北部地区，当地雷雨将至多带来3/4英寸的雨水。7日当周中西部产区将再度出现高温少雨天气。

　　国内方面，昨日豆粕现货价格总体平稳，个别地区小幅下调，大豆的高库存仍然是市场的主要压力，天气情况的不确定为行情带来了不确定，预计近期行情还会反复震荡。

　　技术上看，美豆主力11月合约昨日收低，目前仍在震荡区间之中，处于底部区域，继续下跌空间不大。大连豆粕主力1月合约昨日下跌，将前日涨幅收回，跌势未改，但由于美盘仍在震荡的区间之中，预计跌幅有限。操作上建议暂时保持观望。预计M0701开盘价2275附近。

　　LME基金属1日收盘涨跌互现，期铜下滑，但持续的供应威胁令下行趋势受阻。因尽管智利Escondida铜矿是否罢工尚有待定论，但目前形势已足以令投资者不再做空。当前智利Escondida铜矿的工会领导人及公司管理层正在就订立新合约进行谈判。巴克莱资本分析师指出，当前投资者正密切关注该矿局势变化，因全球第一大铜矿一旦罢工，将令铜价陡升至记录高位。

　　库存方面，周二LME库存增加3125吨至100575吨，升水仍较低，在缺乏基金购买兴趣的情况下，价格恐难改震荡市况，持稳于8000以上。目前铜市仍关注的是可能发生的罢工事件，目前Escondida铜矿的工会领导人及公司管理层正在就订立新合约进行谈判，由于对此担忧已有数日，短期内谈判若无刺激铜价上扬的因素，价格难以站稳8000以上。国内方面，昨日华通现货报收68600元/吨，仍表现为升水，表明供应开始紧张，后市有望拉动两市比值进一步恢复。

　　技术上看，LME铜高位窄幅震荡并小幅收高，仍面临8000美元的压力。沪铜昨日冲高后回落，目前两市比值在8.77附近，仍有一定的上升空间，但应注意盘中面临LME8000附近的心里压力。预计0610开盘价68650附近。

　　NYMEX原油期货8月1日收于6个交易日以来的最高水平，原因是受热带风暴、中东冲突和停产影响。九月交割的轻质低硫原油期货合约涨55美分，至每桶74.95美元。墨西哥湾有可能形成当季第一场飓风，因此原油市场在面临地缘政策风险的同时，还将迎来受季节性因素左右的风险。另外，以色列已决定扩大对黎巴嫩真主党(Hezbollah)的地面攻击，伊朗宣布拒绝接受联合国安理会要求伊朗在8月31日之前暂停铀浓缩活动的决议。在独立炼油商Valero Energy Corp. (VLO)公布旗下数家工厂计划外的多项维修安排后，汽油和原油价格均走高。美国能源部将在2日公布最新一周的库存数据。调查显示，分析师预计截至7月31日当周的汽油库存下降190万桶。

　　燃料油现货方面，新加坡7月180cst燃料油纸货报每吨345.5美元，黄埔高硫燃油估价3620元/吨(新加坡，船堤)。国际原油大幅上涨带动新加坡燃油反弹，但现货市场仍较低迷，中国方面买家多数继续离场观望，期待价格进一步下跌。技术上看，原油继续收高，目前面临均线的压力，后市若进一步上涨，需突破均线并持稳于75美元以上。昨日沪油小幅震荡，持仓大幅缩减，预计后市总体仍将维持震荡走势，在市场参与热情减少的情况下，难以大幅上涨或下跌。操作上建议短线操作为主。预计0610开盘价3650附近。

　　北京中期投资部 陈园园