北京中期：期货豆价倾向于维持震荡

　　天气忧虑及技术买盘提振CBOT大豆期货28日微幅收高，近日跌幅过甚的言论也提供一定支撑。即日大豆维持周末及月底前的整固势态。11月合约收涨3美分至5.98美元/蒲式耳。同时，29-30日中西部产区的高温预期令场内卖盘持谨慎态度。31日当周初期中西部产区北部80%区域的降雨概率极小。根据CFTC公布的最新持仓报告显示，截至7月24日当周，基金在CBOT大豆上净空头寸增加10693张至18009张，目前基金维持少量净空单，动作仍不确定，豆价倾向于维持震荡。

　　国内方面，大豆的高库存仍然是市场的主要压力，天气情况的不确定为期货行情带来了不确定。在国内需求没有明显放量、而供应依然庞大的情况下，预计国内豆类现货价格继续走低。但由于后期大豆到货成本逐步升高，继续下探的空间有限。

　　技术上看，美豆主力11月合约昨日收盘小幅收高，目前仍在震荡区间之中，处于底部区域，继续下跌空间不大。大连豆粕主力1月合约周五维持低位震荡，在美盘尚未突破情况下，对其走低幅度不宜看的过大。操作上建议暂时保持观望。预计M0701开盘价2290附近。

　　LME基金属28日多数收盘上扬。智利Escondida铜矿28日的罢工投票提振期铜收涨， LME三个月期铜盘中交易区间7,510-7,695美元/吨，即日交投清淡。28日，美国逊于预期的GDP数据令期铜承压。供应中断引发的忧虑是即日市场主要特征。同时06年下半年的数个劳资谈判令供应忧虑情绪加剧，包括Highland Valley9月份及智利国家铜业公司(Codelco)名下El Teniente及Andina铜矿与智利Chuquicamata铜矿12月所面临的劳资问题。另一供应担忧源于智利国家铜业公司Codelco的Chuquicamata铜矿岩滑造成的破坏尚需数周加以维修，产量将因此下降960吨/日。

　　库存方面，周五LME库存减少175吨至98350吨，升水走低，在缺乏基金购买兴趣的情况下，价格恐难改震荡市况，持稳于8000以上。目前铜市仍关注的是可能发生的罢工事件，有望推动价格小幅上扬，但若没有继续的实质性供应减少事件发生，恐难突破震荡区间。最新消息，智力Escondida矿工会领导人称，目前票数统计已有60%，其中仅有一票为空票，其余投票均支持罢工。国内方面，昨日华通现货报收65400元/吨，呈现小幅升水，但国储抛售的消息短期内对国内现货市场将形成一定打压。

　　技术上看，LME铜再度收高，后市8000美元仍面临较大压力，结合持续减少的持仓状况，难以对此形成突破。沪铜昨日尾盘收高，两市比值有所回升，沪铜进一步相对走弱的可能性不大，预计将保持震荡走势，操作上建议短线进出为好。预计0610开盘价66950附近。

　　因国际社会呼吁中东停火，NYMEX原油期货价格28日收低，跌至一周多来的最低价位，九月轻质低硫原油合约下跌1.30美元，收于每桶73.24美元。布什在与布莱尔会晤之后呼吁联合国(United Nations)下周通过一项旨在支持向中东地区派遣国际部队的决议。布什还宣布了美国国务卿赖斯(Condoleezza Rice)将于本周六赴中东地区斡旋的计划。原油价格的下跌还受到美国第二季度经济增速慢于预期，以及伊朗外交部长宣布该国已做好核谈判准备的声明所影响。DBC Brokers驻纽约能源交易员Tony Rosado表示，市场受中东局势动荡影响而上涨，鉴于这种动荡局势仍将延续，他认为下周油价可能还会上涨。

　　燃料油现货方面，新加坡7月180cst燃料油纸货报每吨345美元，黄埔高硫燃油估价3630元/吨(新加坡，船堤)。受原油价格提振，新加坡燃料油今日继续小幅上涨，但供应过剩的基本面仍未改变。到周三截止的当周，燃料油和低硫含蜡渣油的库存增加了71.6万桶为1395.6万桶。技术上看，原油大幅收低，跌破60日均线的支撑，预计后市价格仍将继续呈压。昨日沪油再度走强，后市预计将跟随美油下跌，目标位3500一线。操作上建议走势震荡暂时保持观望。预计0610开盘价3575附近。

　　北京中期投资部 陈园园