长城伟业：大豆市场弱势下滑 豆油走势较偏强

　　文华财经(编辑 那娜)--持续下跌的大豆价格在骄阳似火的七月盛夏季节尤令市场关注，多空双方在连豆A609合约的长期对峙中最终以空头胜出而结束，上周该合约出现多杀多局面，大幅下跌，当周跌到2354的最低价，较前周下跌近100元。而豆油走势偏强，豆油合约当周向上突破，创下新高。国内供需面继续体现为大豆供应充沛以及需求滞缓，给大豆及豆粕期价下行压力。从CBOT市场看，上周初期美国中西部大豆产区降雨令期价反弹夭折，再度掉头下行，下破前期低点，当月608合约跌破580美分的重要心理位，交投区间下移，投机基金抛盘活跃，考验新的低点。后市市场的关注焦点继续放在天气上，八月份是美国大豆结荚和灌浆的关键时期，需要更多的雨水，多头最后炒作天气的机会也就在八月份。从目前的走势看，大豆期价已跌至低位，期价下行空间将受到限制，但多头目前仍处被动局面，即使八月份出现不利作物生长的干旱，期价反弹的高度亦较有限，如能收复七月下旬以来的跌幅已足矣，图表上显示美豆当月合约期价近两个月在580---620美分之间波动，没有大的突破行情，振荡走势在延续。

　　美国中西部大豆产区的天气状况继续是市场关注的焦点，过去一周美国中西部局部地区仍面临干旱的威胁，美国农业部在上周初的作物生长情况报告显示大豆优良率下降了三个百分点，但是当周部分地区交替落雨，缓解了干旱的压力，因而天气对作物的生长压力并不严重。当周美国农业部公布的作物生长情况报告显示，截至7月20日美国大豆出口净销售19.87万吨，较前周和四周平均值分别下降16％和30％，也在市场预期范围的偏下水平。同时中国取消了6万吨的采购，体现了中国国内大豆的供应压力。还有一个月本年度就结束了，目前美国大豆累计出口总量未2552.89万吨，低于去年同期的3009.91万吨，年末库存高企的局面对整体大豆走势产生了决定性的压力。从投机基金的持仓情况看，CFTC周五公布的持仓报告显示，截至7月25日当周基金的空头数量增加了将近1万手，而多头则减少了1千多手，净空头寸增加到18009手，显示上周基金的抛盘较大，抑制了期价的反弹，令行情再度转而下行。当周美国统计局公布的压榨数据显示美国六月份大豆压榨量为1.3744亿蒲式耳，低于五月份的压榨量，也没有给期价提供支撑。

　　CBOT大豆期价的疲弱格局显示今年夏季没有明显的天气炒作机会，且美国大豆销售滞后的局面令期价始终无法摆脱高库存的压力，加之今年美国大豆播种面积增加，在目前的天气条件下，单产水平不会低于去年，则今年产量再度丰收的局面将出现，对期价的中长期走势继续构成压力。目前美豆近月合约期价被压制在600美分之下，由于八月份仍有天气干旱的可能，期价在580美分以下的空间将受到限制，低位振荡的格局将持续。

　　大连豆类期价走势强弱分明，豆油一支独秀的上涨更凸现大豆和豆粕的弱势，大豆九月合约多头信心销蚀，止损盘大量呈现，令期价破位下挫，九月合约对峙局面宣告结束，7月28日大连交易所的大豆库存增加2755手达到22122手，实盘继续上升，令九月合约投机多头难以招架，该合约领跌大市亦属正常。豆粕期价目前仍面临油厂库存高企的压力，养殖业对豆粕的需求仍较为低迷，饲料采购观望滞缓，豆粕现货价格低迷。豆油由于受到全球生物