北京中期：大豆后市进一步走低可能性加大

　　受技术卖盘以及下周初降雨机会增多预期压制，周四CBOT大豆期货创五周半新低。11月合约收盘595美分，下跌7.6美分。据气象机构DTN预报称，在下周一之间美国中西部大豆主产区将出现高温天气，其中作物带西部气温将达32-38摄氏度，东部地区在32-35摄氏度左右；预计下周二作物带西部将出现小雨、雷雨天气，随后周三期间东部也有望出现0.25-0.75英寸(约6-19毫米)降雨。截止7月20日(周四)一周的美国大豆净出口销售量为24.83万吨(含4.96万吨新豆)，处于分析师预测的15-40万吨区间内；中国当周取消了6万吨陈豆购买，无装船。在压榨报告中，6月份美国大豆压榨量为1.374亿蒲式耳，比前一月减少约880万蒲式耳，低于市场预测的1.379亿蒲式耳平均值。

　　国内方面，昨日黑龙江地区大豆现货价格保持稳定，各地豆粕现货市场整体保持稳定。目前产区部分地区高温多雨，对大豆的长势产生了很大的影响，也因此导致了大豆储存的困难，当地豆农出货心态比较矛盾，目前整个收购市场相对平稳，大豆市场价格依然维持趋低的态势，关注黑龙江产区的天气状况。

　　技术上看，美豆主力11月合约昨日收盘继续下跌，目前仍在震荡区间之中，处于底部区域，继续下跌空间不大。大连豆粕主力1月合约昨日低开低走，后市进一步走低的可能性加大，但在美盘尚未突破情况下，对其走低幅度不宜看的过大。操作上建议暂时保持观望。预计M0701开盘价2275附近。

　　LME基金属27日收盘大多上涨。智利Escondida铜矿工会28日的罢工投票提振LME期铜27日多数时段维持升势，终收盘上扬。LME三个月期铜午后盘中攀升至近一个周高点7,610美元/吨，较26日午后盘上涨161美元，但随后因遭遇获利了结而回吐部分涨幅。同期美元兑欧元跌至近三周低点，延续此前美联储褐皮书温和措辞引发的疲弱走势。

　　库存方面，周三LME库存减少700吨至98525吨，升水自前几日低位有所回升，在缺乏基金购买兴趣的情况下，价格恐仍将维持震荡走势。目前铜市仍关注的是可能发生的罢工事件，有望推动价格小幅上扬，但若没有继续的实质性供应减少事件发生，恐难突破震荡区间。国内方面，昨日华通现货报收64300元/吨，市场再次传言国储在现货市场抛售50000吨铜，主要目的应该是轮库，短期内对国内现货市场形成一定打压。

　　技术上看，LME铜再度收高，但仍受均线系统的压制，预计短期将维持7000-7600的震荡走势。沪铜昨日走势颇为震荡，两市比值有所回升，沪铜进一步相对走弱的可能性不大，预计将保持震荡走势，操作上建议短线进出为好。预计0610开盘价65500附近。

　　纽约商业交易所(NYMEX)原油期货27日收盘走高，受取暖油期货价格上升和尼日利亚出现新的供应问题等因素推动。以色列和黎巴嫩真主党(Hezbollah)之间的武装冲突仍在持续，受此影响，近日来油价一直在高位徘徊，尽管库存处于较高水平。NYMEX九月原油期货合约上涨60美分，至每桶74.54美元。壳牌与尼日利亚国营公司Nigerian National Petroleum Corp的合资公司Shell Petroleum Development Co.于周三晚间宣布，在不可抗力因素的作用下，上周晚些时候的一条输油管道出现未知原因的泻露，导致Bonny轻质原油日产量减少了18万桶。

　　燃料油现货方面，新加坡7月180cst燃料油纸货报每吨342美元，黄埔高硫燃油估价3610元/吨(新加坡，船堤)。新加坡燃料油价格保持稳定，虽然原油小幅上涨，但燃油较弱的基本面仍然压制着价格较原油弱。技术上看，原油收涨，仍在均线附近震荡，预计短期仍将以震荡为主，下行空间有限。昨日沪油跟随低开高走，后市预计在原油影响下将维持震荡走势。操作上建议暂时保持观望。预计0610开盘价3635附近。

　　北京中期投资部 陈园园