倍特期货：振荡下跌中的中下游价格构架误区

　　文华财经（编辑 何丽丽）--私人机构预报美国中西部大豆主产区短期降雨机会增多，这使得开盘一度冲高的期价回落，美豆在反弹第三天后在关键均线技术位表现为中阴，如果今晚不能有力度上行，反弹就有可能结束。昨晚美豆各合约最终仅上涨2美分左右，成交量有所放大，基金抛空玉米、小麦等大宗农产品，在豆类合约上无明显举动。美玉米几乎收平，同样走出近似相逢线的套路，预示行情即将变化，短线技术位等同于美豆。

　　外围，续领先工业品天胶下跌势头成立后，原油技术上已经构筑短线头部，燃料油亦振荡预演下跌序曲，这对连豆油强势会有所影响。

　　今日DCE振荡下跌，盘中一度营造技术反弹，受外围工业品空头气氛影响，尾盘恢复跌势。连豆、连粕主力合约继续沿4日均线振荡下行，各合约持仓的减少保证了趋势的健康，投资者重点关注4月低点下破过程。连玉米在反抽确认对下降通道下破的有效性后，继续保持正常的下跌态势，今日总体持仓亦有减少，暂无多头行情迹象。

　　在DCE正常的振荡下跌行情中，豆类上下油品种价格架构值得商榷。目前DCE活跃的资金为油厂资金，代表狭义的利益集团，缺乏CBOT广泛的利益代表。市场力量的不对称必然导致豆系各品种价格的定位误区，目前大豆基本面决定价格强弱顺序为豆油、大豆和豆粕，而DCE却排出豆油、豆粕和大豆的强弱架构，这实际是市场油厂主力资金对价格顺序的人为扭曲，目的就是迎合打压采购成本、提高下游品种销售价格的需求。这一局面即违反基本面要求，又伤害了东北农民的利益，应当为市场深思。未来修正过程中，应大张旗鼓宣扬非

　　（倍特分析师：曾雪舟）