北京中期：建议长线多单持有大豆 不宜追空

　　CBOT大豆期货18日微幅收跌，归因为技术性卖盘入场，及买盘吸引力不足。气象预测机构DTN Meteorlogix预计，中部平原与中西部产区部分地区将有部分降雨，但不足以将降雨量归于正常值。

　　国内方面，昨天黑龙江产区大豆现货价格继续保持稳定，各地豆粕现货价格继续走弱。由于后期到港进口大豆成本较高，进口大豆港口销售价格出现上涨，因此业内普遍认为国产大豆价格下跌的空间有限。粕的需求方面，近期国内部分地区水产也逐步进入旺季，鱼料销量开始上升，部分地区猪价和蛋价稳中略有上扬，有的地区小有盈利，但补栏积极性还是相对一般，短期需求恢复还要等待一段时间。

　　技术上看，美豆主力11月合约昨日维持下跌走势，仍在震荡的区间内，预计仍有进一步下行空间，600美分将具有一定支撑。大连豆粕主力1月合约跟随美豆进一步走低，后市预计将测试前几周低点2330处的支撑。操作上建议少量长线多单持有，不宜追空。预计M0701开盘价2342附近。

　　LME基金属18日受基金卖盘打压多数收盘下跌。中国第二季度GDP增长优于预期及国际铜研究小组的铜市场数据对铜价影响甚微。期铜继当日在250美元/吨的上下幅度区间内波动之后下滑至7,780美元/公吨。夏季回落期无疑已经开始，尽管06年出现的略有提前。

　　库存方面，周二LME库存减少1575吨至92275吨，库存目前处于低水平，而升水保持100以上的高水平，对价格具有支撑作用。昨日公布的数据看，中国上半年GDP增长达10.9%，投资及信贷增长过快仍是主要问题。这个数据一方面说明中国的经济仍对全球经济发展作着越来越大的贡献，中国因素不可忽视，因此铜方面，中国的消费对价格的影响越来越大，另一方面，需保持警惕的是，中国可能会继续出台措施来抑制过快的增速，比如宏观调控和加息。其他方面，国际铜业研究组织(ICSG)在其最新的月度报告中称，2006年1-4月全球精铜产量超过消费量77,000吨，而去年同期则为短缺126,000吨。同时一直被市场关注的智利Escondida铜矿的劳资谈判开始，有望得到积极的解决。国内方面，昨日华通现货报收68400元/吨，现货走势没有可议之处，基本跟随LME价格的涨跌。

　　技术上看，LME铜继续收跌，仍收于第一支撑位7600之上，短期看结合黄金及美元走势下跌势头有望得到遏制。沪铜昨日受LME大幅下跌影响全天封至跌停，表现疲弱，后市能否企稳还需看市场的气氛。操作上建议维持短空思维，暂时观望。预计0609开盘价68200附近。

　　NYMEX原油期货18日走低，追随黄金和铜等其他商品的跌势，回吐了早些时候因中东战事或将拉长而取得的涨幅。八月原油期货合约收盘跌1.50美元，至每桶73.80美元。油价最近走低并非源于任何利空因素，相反，中东地区冲突升级，以及中国强劲的经济增长数据早盘时对油价构成支撑。

　　燃料油现货方面，新加坡7月180cst燃料油纸货报每吨359.5美元，黄埔高硫燃油估价3660元/吨(新加坡，船堤)。国际

原油价格大幅下跌拖累新加坡燃油跟随下行，而目前市场需求仍低迷，但目前广东电力有所紧张，后市市场仍期望于中国需求。技术上看，原油跌破75美元后继续大幅回落，近两日跌势凶猛，但目前价位下方支撑较强，急需下跌空间不大，急跌后价格也有反复的可能。昨日沪油低开后震荡走高，前期上涨的气氛仍在影响着市场，预计此轮涨势仍有望继续。由于预期原油连续暴跌后有反复可能，操作上建议原多单持有同时今日可短多操作。预计0610开盘价3650附近。

　　北京中期投资部 陈园园