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操作建议(一兵)
连豆、豆粕维持振荡，短期主产区可能出现的干旱气候给市场带来利多，维持中性偏强评级，但仍不宜大单介入。棉花冲击中线阻力未果，期价反向跌破停损位，多单离场。铜铝走势出现分歧，铜价近期并无企稳筑底迹象，因此不可贸然介入抢反弹；沪铝低位支撑较好，609合约可设20000整数关为止损，逢低短多。沪胶跌停，短期资金博弈向空方转化，
建议投资者改变一贯的多头思路，留意近期可能出现的加速下跌。白糖意外跌停，多单停损成为期价下杀的主要动力，虽然目前价格已经进入低价区间，但买入操作仍需遵循逢低分批建仓的原则。玉米下探支撑，703合约1470附近可做为多空分水岭。小麦不入。
热点评析
『燃料油：供应压力主导跌势』
周二沪燃料油跌幅较大，原油下跌对其打击较大。FU0609报收于3491，较昨跌122点或-3.37%，持仓增3930手。昨NYMEX原油连续合约收盘结算价至70.36美元，跌-1.77%。新加坡180CST现货基准价报337.35美元/吨，黄埔进口180CST混调燃料油现货成交价在3600元/吨左右。
因大西洋本年度第一场风暴对油气生产影响不大，因此NYMEX原油继续震荡下跌。原油短期走势不看好，未来数周之内继续震荡减仓，徘徊于70美元调整的可能性较大。大幅下跌的可能性不大。
燃料油市场，新加坡现货燃料油失去340美元的支撑，其与迪拜原油价差跌至在-14美元以下，现货疲弱未见改善。因西方套利船货较多，6、7月份总计有660万吨抵达亚洲，因此中国华南的需求量能否消化巨大的供应量，是个疑问。近期黄埔进口量增加，黄埔现货价格承压，在目前销售顺差下，限制了黄埔现货上涨空间。三季度出现的态势是，燃料油现货市场供应充足，而需求趋于旺盛，总体供应压力稍大。
因此，沪油将体现主动下跌、被动上涨的特征。在国际原油6月份处于过渡阶段之时，沪油将在基本面的压力下走低。不过，目前-150点的期、现价差将减缓沪油跌势。
『豆市：徘徊于“美元势”与“天气市”之间』
由于未来7-10日的炎热少雨预报称吸引交易商追加天气升水，周一CBOT大豆期货市场明显收高，7月合约收盘600美分，上涨14 1/4美分。目前豆市已进入“天气市”，市场对可能为作物关键生长期带来威胁的天气变化进行密切的关注。“天气市”往往对不利天气较为敏感、甚至夸大炒作，期价在这个时期通常表现为易涨难跌。
而周一美国联邦储备理事会官员继续发表针对通膨态度强硬的讲话,促使金融市场进一步相信,其在本月稍后的政策会议上料将继续升息。美元短期内走强，整个商品市场因此而承压。周二工业品价格一度跌停，豆市难以独善其身，暂时抑制了上涨的欲望。
如此，豆市期价似乎在“美元势”与“天气市”之间的夹板中跳动，近日美元的相对强势在下掣期价，而“天气市”却不时地上拉一下，因此，大豆、豆粕期价上下反复振荡。其期价的突破唯有在两块夹板同向作用之时。所以，如逢美元再次回软，豆市期价涨势可期。
国际瞭望
[全球金融焦点]亚洲央行等不起美联储升息 亚洲宽松货币时代结束
对于上周韩国和印度央行意外宣布加息，美国彭博社专栏作家威廉•皮赛克(William Pesek)昨日发表文章指出，亚洲央行不会再坐等美联储升息，亚洲宽松货币时代将提前结束。文章指出，在最近几年中，亚洲各经济体央行一直采取宽松货币政策，将贷款成本保持在相当低的水平，这为市场提供了大量的流动性资金，进而刺激了地区股市上涨。直到目前，宽松货币政策仍在为亚洲经济复苏起着十分重要的作用。
然而，随着通胀率开始加速上升，亚洲各经济体的货币政策取向正在发生转变。薪资水平的上涨、房地产市场出现泡沫和油价上涨带来的辐射效应，都加大了亚洲通胀风险，亚洲各国和各地区央行因此开始承受较大的紧缩压力。
但问题在于，亚洲各国经济是否已经为信贷紧缩作好了准备。
随着经济日益全球化，美联储利率政策的影响正日益扩大到全世界几乎每个经济体。但尽管如此，美联储在制定货币政策时，除了考虑其下属的12个银行分区的情况，是否会真正顾及包括亚洲在内的世界其他地区呢？
与此同时，日本央行可能很快结束零利率政策。由此而来的风险并非由于日本政府举债过高，而是投资者和交易商长期受惠于日元极低的利率，大量借贷日元而投资于具有高回报的中国、美国等市场，也即所谓的“日元携带交易”。一旦“日元携带交易”作不成了，亚洲市场不可避免将遭受冲击。
在过去，由于亚洲货币紧密盯住美元，加上地区资本市场大多规模较小，因此，该地区各货币当局大多选择简单跟随美国和欧洲的利率步伐。但现在情况大有不同，亚洲各经济体的央行不可能在消极等待，一味听任于美联储主席伯南克或是欧洲央行行长特里谢的政策指引。
时至今日，亚洲各央行似乎已别无选择，只有提前采取更为激进的措施，结束宽松货币时代。而现在一个较为有利的条件是，亚洲各经济体目前的表现明显好于上世纪90年代晚期，外汇储备相当雄厚，金融系统也比以往更加稳定，而人民生活水平也日渐提高。
但不利的因素也很明显，那就是超宽松货币政策带来的后果以及亚洲经济体的高额债务。
随着亚洲各经济体今年开始提升利率，投资者将开始意识到亚洲经济的增长在多大程度上得益于超低的利率环境。为了刺激经济增长，亚洲各央行近年来采取了过于宽松的货币政策，这也直接推高了资产价格。
另一个问题就是债务。自上世纪90年代以来，亚洲地区的公共债务飞速增长。据IMF估计，到2005年，亚洲地区的外债占GDP的比重已由1996年的40%升至55%。债台高筑无疑令亚洲经济更容易受到加息的冲击。
新闻聚焦
『综合类』中国5月份贸易顺差创新高 出口退税率将微调
5月中国贸易顺差130.04亿美元。
中国海关总署6月12日公布的数字，不但创下年内贸易顺差最高纪录，也是中国1998年以来最高的单月贸易顺差记录。
该数字比4月份的104.6亿美元顺差高出30%，也高于此前多方的预测。多方分析认为，随着全球经济的迅猛增长，今年中国的外贸顺差还会大幅上升，因此人民币持续升值将只是时间问题。
触摸2000亿美元？
5月份的外贸顺差大幅上升，使得今年前5个月的累计外贸顺差已达467.73亿美元，中国政府要在今年减小外贸顺差的工作难度越来越大。
尽管2005年被视为中国有史以来最引人注目的“贸易顺差年”，但去年中国外贸顺差超过450亿美元也用了整整7个月。
商务部贸研院副院长李雨时向本报记者透露，“在最近举办的一次研讨会上，已经有人提出观点，认为今年的外贸顺差可能会超过2000亿美元。”
国家信息中心经济预测部高级经济师祈京梅指出，今年外贸顺差即使不一定达到2000亿美元，但是达到或者超过去年的1000亿美元是没有多大问题的，“因为所有的数据都在往上走”。
据悉，进入5月份以来，制造业、出口、投资的各种先导指数都在上行。里昂证券(CLSA)发布的数据显示，5月中国采购经理人指数(PMI)升至52.8，为2005年5月以来的新高点，该指数已经连续6个月增长。
祁京梅指出，由于国内的产能过剩，内地的企业只有国内和国外2个市场，在内地市场有限时，加大国外市场的出口是一种必然的选择。
银河证券有限公司的经济学家宋国祥表示，由于全球经济大幅上升，因此今年中国的出口加快增长不是问题。
今年一季度，美国经济超过5%，香港超过8%，印度超过9%，日本超过3%。这是近几年来少见的经济快速增长。世界银行5月底预计，2006年全球经济将增长3.7%，高于2005年11月预测的增长3.2%。
然而，去年中国在全年贸易顺差为1019亿美元的情况下，已经在国际上引发一系列贸易摩擦，包括对人民币升值的压力。因此，中国商务部多次公开表示，中国政府并不追求高额贸易顺差，而将采取措施降低顺差。
出口退税或再调整
外贸顺差增长过快，使得人民币升值的压力自然加大。
此前李雨时和一些官员、专家，曾经把今年贸易顺差减小的希望，寄托在“十一五”规划开局之年、国内投资回温、引起进口恢复增长上。
但是从前几个月的数据来看，进口在3月达到最高，为668.6亿美元，而5月进口只有601.10亿美元。与此同时，出口数字却一路高歌，令贸易顺差居高不下。
据本报记者了解，这一情况已经引起政府部门和有关专家学者关注，而原本一直在讨论中的一系列降低贸易顺差的计划，也纷纷加快节奏。
“调整出口退税率的方案还没有最后拟定。”一位商务部官员向本报记者透露，他表示，尽管这一文件可能会在近期出台，但目前仍然无法判断哪些产品的出口退税率会较大幅度调整。
而商务部今年另外一招：打击“低价出口”行为，也在酝酿之中，相关草案已经公布并向公众征求意见。有关官员透露，6月底一系列行动有望全面开展。
相关专家表示，由于中国外贸经营权已经放开，所以政府部门除非动用财税杠杆或者从生产环节下手，否则很难对外贸顺差有足够调控能力。其证据之一是，去年中国政府曾经希望将贸易顺差控制在1000亿美元之内，最终仍然未能达到目标。
早些时候，国家统计局新闻发言人郑京平指出，我国贸易结构里加工贸易占了相当大的比重，占50%左右，还有外商投资企业所占的比重是58.5%。
加工贸易本身就意味着顺差，因为我们进来的产品，通过在中国加工以后再出去，一定是出口的价值高于进口的价值。
2005年中国对外贸易是1019亿美元的顺差，而加工贸易这部分的顺差就达到了1425亿美元。
祁京梅表示，目前增加进口的措施作用仍然有限。
『综合类』OPEC对美元波动和通膨忧虑表示关切
吉隆坡6月12日消息：石油输出国组织(OPEC)周一重申了对美元波动和通膨趋升恐限制全球石油需求成长的担心.
OPEC代理秘书长巴尔金都在吉隆坡对路透称,“我们对通膨压力,以及为了对抗通膨而升息的货币政策前景表示关切.”
他在亚洲油气会议(AOGC)间隙表示,“我们(也)对美元的不稳定性以及这对需求产生的影响表示担心.”
OPEC主席道克拉一周前表示,紧缩货币政策可能会遏制石油需求的成长,恐削弱这一扶助油价升逾每桶70美元的关键支柱。
『农产品』热带风暴Alberto逼近佛罗里达州 有可能升级为飓风
佛罗里达州6月12日消息：热带风暴阿尔贝托(Alberto)周一有可能转化为今年大西洋飓风季的首个飓风,此前其在墨西哥湾暖水水域意外加强,并向佛罗里达西北部挺进.
紧张不安的当地官员命令数千居民撤离,因该风暴的最大可持续风速已升至每小时接近70英里(110公里),而时速达到74英里(119公里)即升级为飓风.
佛罗里达州长宣布该州进入紧急状态,尽管风暴最有可能登陆的“Big Bend”地区人烟稀少.该地区没有像新奥尔良一样的大城市,去年8月的飓风卡崔娜曾使新奥尔良严重受灾.
能源交易商称,热带风暴过境路线极偏东,应不会对去年大西洋飓风季中遭受严重打击的海上油气平台构成停产或破坏影响。
『农产品』阿根廷交易所：2005/06年度大豆收割完成99%
金油讯布宜诺斯艾利斯6月12日消息：布宜诺斯艾利斯谷物交易所周一公布数据显示，截止到周六，阿根廷2005/06年度大豆收割完成99.1%。
收割进度较一周前的96.6%有所提高，超过去年同期5.6个百分点。
截止到周六，农民已完成收割15,281,290公顷，迄今产量为4044万吨。
阿根廷今年大豆种植总面积为1562万公顷，去年种植总面积为1467万公顷。
上周的平均单产为每公顷2.65吨。
交易所预估阿根廷2005/06年度大豆产量为创纪录的4075万吨。如果预估准确，今年产量将超过去年的3885万吨。
美国农业部预估阿根廷2005/06年度大豆产量为4130万吨，阿根廷农业部预估产量为4000万吨。
『农产品』USDA大幅上调06/07年度中国玉米产量数据至1.38亿吨
芝加哥6月13日消息：据美国农业部发布的最新供需报告显示，2006/07年度中国玉米产量预计为1.38亿吨，比5月份的预测值提高了300万吨，但是比调整后的2005/06年度玉米1.394亿吨低了140万吨。
美国农业部报告称，基于中国国家统计局发布的官方播种面积数据，本月调高了2005/06年度中国玉米产量数据。
2006/07年度中国玉米播种面积预计达到创纪录的2700万公顷，比上年调整后的播种面积2680万公顷增长20万公顷。
在2004年和2005年，受到政府粮食直补政策、价格强劲以及需求增长的积极影响，农户大幅提高了玉米播种面积，这一趋势估计还会在今年延续。
美国农业部预计今年中国玉米单产达到5.11吨，低于上年的5.2吨，但是接近十年平均值。自五月中旬以来，局部降雨已经改善了吉林和辽宁的降水供应，但是黑龙江和内蒙古依然比往常干燥。
在南部地区，云南、广西和四川的春小麦受到干旱影响，不过自四月中旬以来的大雨已经为作物生长提供了充足到过量的降水。
目前华北平原天气炎热干燥，利于冬小麦收割以及夏季玉米播种，不过土壤墒情正在下降，急需更多降雨。
『农产品』国家发改委、商务部、财政部下发2006年第38号公告
国家发改委、商务部、财政部近日联合下发2006年第38号公告，公告内容如下：
中国人民共和国国家发展和改革委员会
中华人民共和国商务部
中华人民共和国财政部
2006年 第38号公告
鉴于本榨季食糖减产，为保证食糖消费旺季市场供应，糖价稳定，国家发展改革委、商务部、财政部决定，近期再投放部分国家储备糖和进口古巴糖。现将有关事项公告如下：
一、投放数量、品种、时间。投放数量为55.2万吨，品种为白砂糖。国家储备糖具体投放时间初步安排为：6月27日，7月18日，8月15日，9月12日。 每次投放9.2万吨。进口古巴糖(从第七船开)到港后加工投放市场，根据糖船到港时间在网上发布竞卖通知，确定具体投放时间，每次投放数量按照当次船到货量加工成成品糖后的数量安排。
二、竞卖底价。本次国家储备糖竞卖底价为3800元/吨(仓库提货价)。
三、投放方式。通过华商储备商品管理中心电子网络系统公开竞卖。竞卖标的单位为120吨和300吨的整数倍。华商储备商品管理中心要做好准备工作，保证竞卖安全。
有关竞卖的具体事项由商务部另行通知。
『工业品』加铝公司CEO称2007年铝价可能因产出增加而下降20%
多伦多6月12日消息：加拿大铝业公司(Alcan Inc.)首席执行官埃文斯(Richard Evans)称，铝价格5月份上涨至自1987年来的最高点，但由于铝矿产量的增加，铝价格2007年可能下降最多20%。
埃文斯12日在蒙特利尔对记者表示，虽然需求可能会阻止铝价格降幅过大，但价格从目前的2,500美元/公吨降至2,000美元/公吨是有可能的。
铝价格在过去的三年中涨幅达77%，埃文斯对分析家预期的2007年铝价将在2,000美元/公吨至2,600美元/公吨之间表示赞同。
由于担心全球利率水平的提高将减缓经济增速以及减少对金属的需求，铝价格已从5月11日的3,310美元/公吨下降了25%。欧洲和亚洲国家央行的加息打压了投资者以及铝生产商的信心。
分析家预期，随着产出增多，即期交割的铝期货合约价格将于2007年下降约50%至300美元/吨。
『工业品』OPEC重申对美元波动通膨趋升影响原油需求成长担心
吉隆坡6月12日消息：石油输出国组织(OPEC)周一重申了对美元波动和通膨趋升恐限制全球石油需求成长的担心.
OPEC代理秘书长巴尔金都在吉隆坡对路透称,“我们对通膨压力,以及为了对抗通膨而升息的货币政策前景表示关切.”
他在亚洲油气会议(AOGC)间隙表示,“我们(也)对美元的不稳定性以及这对需求产生的影响表示担心.”
OPEC主席道克拉一周前表示,紧缩货币政策可能会遏制石油需求的成长,恐削弱这一扶助油价升逾每桶70美元的关键支柱。
『工业品』当前油价太高 拉低油价符合OPEC和美国双方的利益
华盛顿6月12日消息：美国能源部长博德曼周一表示,当前油价太高,拉低油价符合石油输出国组织(OPEC)成员国和美国双方的利益.
他在与卡塔尔石油部长阿提亚举行的联合记者会上称:“当前的高能源价格是市场供求状况非常紧张的结果,目前全球的备用产能很少.油价目前太高.”
阿提亚称:“我们将竭尽全力稳定石油市场.”。
『工业品』1-5月哈萨克斯坦精炼铜产量同比降6.2%至164,231吨
阿拉木图6月12日消息：哈萨克斯坦国家统计局周一公布的数据显示，1-5月哈萨克斯坦精炼铜产量同比减少6.2%至164,231吨。
原锌产量同比增长3.5%至155,647吨，而氧化铝产量同比增长3.4%至643,022吨。
它还表示，精炼铜产量中不包括铜盘条以及由铜制造的各种商品。
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