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连豆：基本面压力升级，回落在所难免
周三国内连豆市场各合约呈现涨跌互现开盘，其中主力合约a609以2660仅低开1点。随后继续维持横盘整理，但是午后手玉米小麦等国内农产品商品期货全线下跌的影响，展开回落，部分多头开始产生恐慌，开始主动平仓，从而形成了减仓下行的盘面，最终以当日次低价2642报收，持仓减少2288手。从短线技术来看，期价经过一周缩量盘整后选择向下运行
，同时多头不仅没有主动护盘自救动作，还显露出轻度恐慌迹象，可见后市有望进一步下探，以寻求支撑价位。
目前内外极度缺乏利好消息刺激，仅是追随其他周边品种的张跌而被动运行，特别的是能源，几乎呈现出强相关性。这主要由于能源价格的涨跌可以直接通过生物柴油传导给豆油，继而影响大豆。目前原油市场依旧具有众多的不确定因素，导致价格始终没有脱离高位，从而对大豆市场够成利多支撑，但是大豆又不得不面对自身的基本面利空的现实。故目前市场存在分别以上述两方面为操作依据的多空两方，形成对立。而其他新资金又因上述两方多空因素很难分出胜负，而采取观望，导致目前大豆难有新资金光顾。鉴于此目前大豆市场急需外力助推，否则目前弱市缩量震荡的局面难以打破。
从全球大豆供应基本面来看，短期内仍旧是压力重重。在过去的两年内，美国大豆连续总产维持在历史高水平，而全球需求情况却因为禽流感爆发导致大幅下降。截止目前的美国大豆的海外销售量仅达到去年80%左右，伴随着销售需求的下降，美国大豆库存直逼历史新高，达到5.65亿蒲式耳。而南美方面也不容乐观，该区域的两大大豆主产产国巴西和阿根廷大豆总产纷纷创历史新高，给市场带来的压力不可小觑。根据目前的情况来看，巴西大豆今年产量多数机构预测维持在5300-5500万吨之间，美国预测在5650万吨，与去年5110万吨的总产相比，巴西大豆产量要比去年高200-400万吨，如果要是达到美国农业部预测数据5650万吨的水平，将比去年高接近450万吨。阿根廷目前预测基本维持在4000-4050万吨的水平，较去年3830万吨的总产高200万吨左右。到目前为止巴西大豆收割已经结束，阿根廷收割面积也达到90%左右，产量创历史新高基本已经成为定局。由此可见目前巴西和阿根廷大豆创历史高产对全球豆市带来压力已无须做过多的解释。
美国新豆播种面积维持在较高水平而播种又进展顺利，豆市利空有加剧之势。根据美国农业部3月31日，公布的作物春播展望报告中数据显示，预计美国2006年大豆播种面积为7689.5英亩，较去年增加475.3万英亩。如果单产按照最近5年美国大豆平均单产39.1蒲式耳/英亩来计算，2006/07年度的美国大豆总产将达到30亿蒲式耳以上，如此高的预期产量，加上历史高库存，后市全球大豆市场压力仍旧有继续升级的趋势。而播种方面因美国大豆主产区的天气继续保持良好，播种进度呈现明显的加快。截止5月28日，美国大豆播种完成了79%，赶上了2005年同期的播种进度，超过了五年平均的68%。出苗率为42%，尽管落后于2005年同期的47%，但超过了五年平均的39%。由此可见目前美国新豆播种情况总体呈现利空。
国内方面情况更加糟糕，由于我国今年进口增长迅猛，继续挤占国产大豆市场分额。目前我国大豆主产区除黑龙江省油厂在收购油用大豆外，省外油厂几乎不到黑龙江进行采购，导致国产大豆现货市场压力沉重。此外国内湖北长阳、甘肃嘉峪关发生亚洲I型口蹄疫疫情预计也会对大豆整体行情产生一定的影响，对此也应保持关注。
综合来看，在全球大豆供应库存压力还没有逝去的情况下，新的预期增产压力又接踵而来。而国内市场又因进口充裕，需求低迷导致现货进一步承压。因此目前豆市行情面对压力有进一步回落的要求。
新纪元期货总部研发中心 车勇
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