一德期货：豆类市场小幅下跌 大连玉米低开整理

　　一德期货农产品日报(05.25)

　　豆类市场:小幅下跌

　　CBOT走势：经前一天小幅反弹后，周三CBOT大豆期货市场恢复疲软，外部商品下跌以及理想天气条件激发了场内投机卖盘，期价全天被压制在前日收市价下方运行，最终各合约 以下跌3 1/2-5美分收盘。主力7月合约开盘582美分，最高586美分，最低580美分，收盘582 1/2美分，下跌4 1/4美分；8月合约收盘589美分，下跌3 3/4美分；11月合约收盘607 1/4美分，下跌3 1/2美分。

　　大连市场：今天大连豆类市场低开低走，全天大致呈小幅震荡走低的走势。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以2660点开盘，盘中最低到2645点，最高到2661点，最终报收于2647点，收盘时下跌15点。豆粕主力月M0611合约早盘以2325点开盘，盘中最低到2309点，最高到2329点，最终报收于2317点，收盘收低27点。豆油合约今天呈低开高走的走势，其主力月合约Y0609最终报收于5204点，收盘时比前一交易日小跌13点。

　　基本面分析：据气象机构DTN预报称，美国中西部大豆主产区西部周三出现0.1-0.75英寸降雨，周四、周五将以干燥天气为主，局部地区有少量降雨；预计作物带东部周三到周四期间将出现0.25-1英雨降雨，周五有望恢复晴好天气。

　　据美国私人机构Informa周三早晨公布的报告，预计美国2006-07年度大豆播种面积为7530万英亩，较美国农业部最新预测减少160万英亩。尽管交易商广泛认为美国农业部将在6月30日报告中下调大豆面积预估，但Informa的这一预测仍然低于多数分析师的预测水平，因而对市场有一些利多影响。

　　综合分析：今天大豆期价走低主要是受到外部市场疲软以及美豆作物带良好天气的压力。同时

禽流感的影响也对其走势起到了利空的作用。技术上看，目前各主力月合约从短期来看基本都是呈空头排列，但是长期均线对其的支撑也较强，后市在没有大的基本面的影响下，可能会保持宽幅震荡的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：中幅下跌

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货周三结算价下滑，市场受基金推动进入修正走势，脱离上周触及的三年半高点。CBOT 7月小麦合约结算价跌0.08美元，报每蒲式耳4.11-3/4美元,远月合约跌2-1/2至9美分不等。

　　郑州市场：受外盘走势的影响，今天郑州小麦市场早盘低开，之后一路走低，最终呈中幅下跌的走势。主力月合约WS611早盘以1700点开盘，盘中最高到1701点，最低到1681点，最终报收于1682点，收低26点。其主力月合约的持仓量较前日有较大幅度的减少，成交较前一交易日略活跃。

　　基本面分析：据海关统计，3月份我国进口小麦9.45万吨，同比减少85.70%；出口量很小，仅为200吨，同比减少97.05%。1-3月累计进口小麦14.17万吨，同比减少92.55%；累计出口4.73万吨，同比增加1.29倍；累计净进口9.84万吨，同比减少94.78%。

　　最近河南部分粮库提价意愿明显，郑州地区二等(粮管所粮源)进厂价为1420元/吨，大型粮库基本停止了出库行为，据悉当地粮管所希望小麦进厂价涨至 1430元/吨，漯河地区二等小麦站台收购价为1380元/吨，次粉出厂价为1060元/吨,站台价为1160元/吨，南部地区进厂价为1300- 1320元/吨，农户收购价格为1260-1270元/吨，西部地区小麦进厂价格为1380元/吨,麩皮出厂价为1000-1020元/吨, 特一粉出厂价为1660元/吨,特二粉出厂价为1600元/吨，灵宝地区进库价为1450-1460元/吨(二等白麦)，03年陈麦出库价为1400元/吨，均与上周基本持平。

　　综合分析：近日国内小麦价格整体保持稳定，后市小麦市场继续上涨空间受到限制，基本面上看，后市可能保持震荡整理走势，技术面上看，小麦市场还有继续走低的可能。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：低开整理

　　CBOT玉米期货市场评述

　　5月24日受小麦下跌、近期理想天气以及技术指标疲软影响， CBOT玉米走出弱势整理行情，最终各合约以下跌2 3/4-3 1/2美分收盘。7月合约收盘249 1/2美分，下跌3 1/2美分；9月合约收盘261美分，下跌3美分；12月合约收盘274 1/4美分，下跌3 1/4美分。

　　分析师称，周三玉米市场受到小麦疲软的持续压力，而7月合约盘初跌破250美分支撑也为市场提供了弱势技术信号。全天没有多少基本面新消息，外部市场走低以及利于作物生长的近期良好天气状况也对玉米期价形成压制。

　　大连玉米期货市场评论

　　由于昨夜外盘金属和玉米的回落，和短期对国内库存的担忧，今日国内玉米低开整理，主力合约C0703震荡下行，尾市有所拉升，收盘1516元/吨，持仓减少3万余手，市场上行意愿不足。机构预测USDA本周出口销售报告玉米出口有所下降，估计会导致玉米的进一步回调。技术上看，C0703创新高未能确认，预计近期还将震荡寻底。操作上建议观望，前期建议入场的多单可以获利观望，不建议做空。

　　一德期货研发部

　　石岱卓

　　白糖：低开低走，持仓减少

　　受金属和CRB商品期货指数暴跌行情影响，周三纽约期货市场NYBOT＃11原糖合约在投机商抛售浪潮下低开低走，但贸易行的买盘使糖价没有跌破16美分的支撑。7月合约收于16.22美分，全天跌幅为41个点；10月合约收于16.44美分，全天跌幅为44个点。当天期权方面的交易相当活跃。

　　消息面上，目前巴西中南部地区的榨季生产工作正顺利推进，对市场新糖和酒精的需求也相当旺盛。同时，欧盟委员会称，为了遵守世贸组织的裁定，将不再发放补贴出口配额，这对巴西等其他出口国家无疑是相当有利的。

　　根据美国农业部秘书Mike Johanns指出，就算取消酒精进口关税，美国的酒精进口未必会暴增，因为巴西不一定会有足够的酒精供应美国市场。

　　在纽约糖小幅下跌下，国内糖跳空高开，早盘遇到多头止损盘平仓，打压价格走软。随后市场陷入震荡整理，多空双方开始僵持。但下午空头突然发力，价格迅速下跌，至4764附近才遇到支撑，当天成交量有所萎缩，主力合约SR0701、SR0703分别以4690、4806收盘。

　　纽约糖再次试探16美分支撑，在技术上已经反应出疲软走势，如果金属市场继续下跌，糖将试探15美分支撑。国内白糖在拍卖结束后，市场再次陷入了观望状态，市场预期第四批糖拍卖价格不可能再次上涨，加上对后期下跌预期，国内出现一定恐慌性抛盘。但我们对糖仍然保持震荡整理观点，目前价格已经回落至震荡区间中值下方，后期可逐步考虑建立多单，时间周期应在明日。

　　肖锋波

　　棉花：低开低走，受白糖拖累

　　纽约棉花期货周三收低,跟随多数其他商品市场走势,交易多数为展期交易和贸易卖盘.

　　7月期棉收低0.83美分,报每磅49.95美分.盘中介于49.85-50.50美分。新作12月期货亦跌0.67美分,报54.84美分.该合约周一亦触及合约低位的53.55.其余合约则收低0.13-0.60美分,最远期的几个合约盘中没有交易.

　　棉花在低开后，因市场缺少投机资金参与，价格一直陷入整理。但下午白糖期货的跳水，引发棉花价格迅速下跌，多头的平仓压制价格反弹。市场的资金仍在不断撤离棉花市场，后期上涨的压力将更加沉重。

　　其他商品价格的下跌，拖累纽约棉花走低，但并没有跌破周二低点，市场仍然可以以震荡的格局来看待。尽管棉花下跌是由于白糖跳水，但同时也反映出市场的恐慌心理，现货价格在近两日继续下跌，并且跌幅在加大，引发市场对于后期担心。在操作，建议空单继续坚持。

　　肖锋波