一德期货：豆市基本面总体偏空 期价小幅上涨

　　一德期货农产品日报(05.23)

　　豆类市场:小幅上涨

　　CBOT走势：承接上周五弱势收盘惯性，周一CBOT大豆期货市场继续走低，技术信号疲软以及理想天气引发的投机卖盘对期价构成主要压力，最终各合约以下跌4 1/4-5美分收盘。 7月合约开盘584美分，最高589美分，最低581美分，收盘582 1/2美分，下跌4 1/2美分；8月合约收盘588 3/4美分，下跌5美分；11月合约收盘606美分，下跌4 3/4美分。7月豆粕期货合约收盘172.20美元/短吨，下跌1.20美元；7月豆油合约收盘24.92美分/磅，下跌0.11美分。

　　大连市场：今天大连豆类市场早盘小幅高开，之后全天大致呈小幅震荡走高的走势。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以2635点开盘，盘中最低到2631点，最高到2647点，最终报收于最高点2647点，收盘时上涨18点。豆粕主力月M0611合约早盘以最低点2315点开盘，盘中最高到2332点，最终报收于2326点，收盘上涨11点。豆油合约今天的走势与大豆豆粕市场比较相似，其主力月合约Y0609最终报收于5184点，收盘时比前一交易日小涨9点。

　　基本面分析：据气象机构DTN预报，未来两天美国大豆主产区密西西河以西地区将以干燥天气为主，仅局部地区有1英寸左右的零星降雨，天气条件利于作物出苗生长；密西西河以东地区将继续出现低温潮湿天气，这一地区周末期间曾获得降雨，预计到本周三时候会再次出现，伊 利诺斯、印第安纳及俄亥俄州的最低气温已经降至35华氏度左右，但对正处于出苗期的大豆作物危害不大，到本周末期气温有望回升至正常水平或更高。

　　周一美国农业部公布的出口检验报告显示，截止5月18日(周四)一周的美豆净出口检验量为587.2万蒲式耳，较前一周下降24.4%，处于分析师预测的700-1300万蒲式耳区间内；本市场年度美豆累计出口检验量已达7.76亿蒲式耳，同比去年减少21%。

　　周一晚间，中国一代表团与美国堪萨斯州大豆委员会签署了一份谅解备忘录，计划每年从该州招标购买大约15万吨的优质大豆。

　　综合分析：大豆良好的播种前景依然是其最主要的利空因素之一，后期随着时间的推移，美国天气因素对大豆市场的影响将会越来越重要。总体来看，目前豆类市场基本面总体比较偏空，巴西农民的抗议活动对其价格的支撑只是短期的，技术上看，目前主力月合约也基本呈空头排列，还有继续走低的空间。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：高开低走

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一激升至三年半新高,跟随堪萨斯城小麦走势，受美国平原干热天气影响，堪萨斯城小麦市场升至10年高位。CBOT 7月小麦期约结算价上涨10美分至每蒲式耳4.26-1/4美元,之前一度升至4.28美元,高于之前触及的高位4.27美元,是2002年9月来现货月合约高位.远月合约亦收高10至12-1/2美分不等。CBOT-7月小麦合约的9日相对强弱指数周一收于81，远高于隔夜水平70。周一CBOT-7月小麦合约收盘价是近月合约自1996年9月月度结算价达到4.36美元以来月线图上的最高收盘价，尽管USDA预测美国软红冬小麦产量将较去年增长。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体表现为高开低走的走势。主力月合约WS611早盘以1720点开盘，盘中最高到1724点，最低到1706点，最终报收于1710点，收低6点。其主力月合约的持仓量较前日变化不大，成交较前一交易日略清淡。

　　基本面分析：进入5月份以来，国内小麦市场整体来讲仍属基本平稳，市场回暖迹象强于4月，尤其黄淮产区储备企业加大补库力度，一些购销企业收购低价小麦的积极性也逐步加大，小麦价格相继企稳，部分地区价格出现反弹。当前河南中部地区中等硬白麦进厂收购价0.67-0.695元/斤，河南北部地区中等硬白麦进厂收购价0.68-0.695元/斤，河南南部地区中硬白麦进厂收购价0.66-0.67元/斤，河北中部地区中等硬白麦进厂收购价0.70-0.72元/斤，山东中部地区中等硬白麦进厂收购价0.68-0.705元/斤，江苏南部地区进厂收购价0.67-0.68元/斤，安徽北部地区进厂收购价0.66-0.68元/斤，近几日基本持平。

　　综合分析：近日国内小麦价格整体保持稳定，部分地区还有小幅的走高。加上受国际市场的影响，郑州小麦市场也呈稳步走高的走势，但是总的来看，我国小麦继续丰产，供需缺口进一步缩小，国家粮油信息中心当前估计，2005/06 年度我国小麦新增供给量将达到9850万吨，其中国内产量为9700 万吨，进口量为150万吨。后市小麦市场上涨的幅度受到限制。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：高开震荡

　　CBOT玉米期货市场评述

　　5月22日， CBOT玉米期货市场开盘下跌，由于小麦强劲上涨带动，期价最终收于日内高点附近，各合约涨幅在1 1/4-2 1/2美分之间。7月合约收盘254 1/2美分，上涨1 3/4美分。

　　分析师称，上周五的弱势收盘惯性以及隔夜电子盘的疲软表现是促成周一玉米市场明显低开的主要原因，但由于7月合约没能完全回补下方的日线缺口，场内跟进卖盘力量减弱，随后基金在小麦市场的强势买入以及在玉米市场少量买盘拉动期价反弹。

　　大连玉米期货市场评论

　　如今国内玉米的主要用于饲料消费，同时我们看加工工业对玉米的消费增长迅猛。今日获悉辽宁省家禽生产恢复到到接近历史最高水平。如今食糖供需不平衡，国内百事可乐、

可口可乐等公司已陆续将对食糖的消耗转移到对高果糖的消耗上，同时运费及成本的上涨导致玉米淀粉价格全面上涨。

　　可是从05-06年度总供求来看，玉米供需基本持平，而且有消息称国内可能停止对玉米的出口。后期玉米加工业的发展以及养殖业的恢复程度将起到决定因素，目前尚缺乏大幅上涨题材，而且近日对国际金属，

能源价格的担忧导致国内农产品基本以区间震荡为主，预计国内玉米仍会保持震荡寻底。从技术面上看，主力合约C0703基本站稳，10日均线起到支撑作用，可逢回调建多仓，1470为止损点。

　　一德期货研发部

　　石岱卓