一德期货：连豆受外盘下跌影响 小幅震荡走低

　　一德期货农产品日报(05.22)

　　豆类市场:低开低走

　　CBOT走势：因继续缺少利多支撑，周五CBOT大豆期货市场遭遇技术性投机卖盘打压，期价滑落至近三周以来低点，最终各合约以下跌10-11 1/2美分收盘。7月合约开盘593美分， 最高593 1/2美分，最低585 1/2美分，收盘587美分，下跌11美分；8月合约收盘593 3/4美分，下跌10 3/4美分；11月合约收盘610 3/4美分，下跌10 1/4美分。7月豆粕期货合约收盘173.40美元/短吨，下跌1.90美元；7月豆油合约收盘25.03美分/磅，下跌0.54美分。

　　大连市场：受外盘走势的影响，今天大连豆类市场早盘低开，之后全天大致呈小幅震荡走低的走势。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以2635点开盘，盘中最低到2616点，最高到2639点，最终报收于2630点，收盘时下跌18点。豆粕主力月M0611合约早盘以2318点开盘，盘中最高到2327点，最低到2303点，最终报收于2305点，收盘下跌44点。豆油合约今天的走势与大豆豆粕市场比较相似，其主力月合约Y0609最终报收于5160点，收盘时比前一交易日下跌43点。

　　基本面分析：天气方面，DTN预报称未来几天美国中西部大豆主产区有少量零星降雨，气温也开始逐步回升，大豆播种以及作物早期生长条件有望改善。

　　CFTC公布的持仓显示，截止5月16日(周二)基金持有CBOT大豆期货净多单6101张，而前一周为净空单2649。

　　上周周初，粕价沿续了涨势而保持稳定，成交也不错。但周三起，各地油厂又开始调低报价，回调10-20元不等，成交也变得清淡。受到油、粕价格上涨的带动，本周油厂的压榨利润较上周有所增加。

　　综合分析：美国新豆面积、下年度结转库存等利空因素依然存在，后期随着时间的推移，还要重点关注美国天气因素对大豆市场的影响。上周印尼、

罗马尼亚、老挝、丹麦等地又发现禽流感疫情，总体来看，目前豆类市场基本面总体比较偏空，技术上看，目前主力月合约也基本呈空头排列，下跌的可能性较大，操作上空单可继续持有，多单应离场观望。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅走高

　　CBOT市场：交易商称，芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收低，自本周的三年半高位修正,商品市场遭到全面拋售。CBOT 7月小麦期约结算价下跌2-1/4美分至每蒲式耳4.16-1/4美元，之前一度跌至4.08-1/4的低点.远月合约亦收低1-1/4至4美分不等。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体表现为低开高走的走势。主力月合约WS609早盘以1655点开盘，盘中最高到1675点，最低到1648点，最终报收于1662点，收高7点。其主力月合约的持仓量有小幅的增加，成交较前一交易日活跃。

　　基本面分析：美国小麦协会贸易部周表示，世界小麦价格上涨已经略微影响美国向亚洲小麦销售，但是美国已经占有其主要竞争对手澳大利亚的市场分额。南亚业务副总裁Mark Samson表示，本市场年度美国向南亚小麦销售量总计达到290万吨，较去年同期减少大约20万吨。Samson预计包括东南亚以及次大陆在内南亚地区今年将进口1300万吨-1400万吨小麦，低于2004/05年度的1500万吨。

　　近期河北邯郸普通小麦进厂价1380元/吨，沧州地区面粉厂进厂价1420元/吨，与上周持平；山东德州地区普通小麦进厂价1430元/吨，豫麦34进厂价1640元/吨，白硬冬2号进厂价1830元/吨，与上周小麦进厂价持平，优质小麦略有上涨。

　　综合分析：近日国内小麦价格整体保持稳定，部分地区还有小幅的走高。加上受国际市场的影响，郑州小麦市场也呈稳步走高的走势，综合技术面来看，后市小麦期货受均线系统的支撑较强，短期内还有上涨的空间，但是上涨的幅度不会很大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：低开震荡，持仓下降

　　CBOT玉米期货市场评述

　　5月19日由于外部市场疲软促使买家争相平仓，周五CBOT玉米期货市场受制投机卖盘、技术性卖盘压力，期价出现明显回挫。7月合约收盘252 3/4美分，下跌7 1/2美分；9月合约收盘264美分，下跌7 1/4美分；12月合约收盘277 1/4美分，下跌8美分。

　　分析师称，今天玉米疲软表现主要由外部市场通胀倾向商品大幅回落引起，与此同时，先前建立的大量投机多单头寸也对期价构成威胁，玉米市场适时出现调整性的下跌。

　　周五当天，美元汇率继续走强、原油走弱、稀金属市场暴跌，这些利空影响激发了玉米市场的基金卖盘以及其它投机卖盘，与此同时，在关下周良好天气的预报也对期价构成压力，整个市场难见利多因素支撑。

　　大连玉米期货市场评论

　　消息面没有太大变化，老挝发现鸭子携带禽流感病毒，可夏季将至，疫情大规模爆发机会不大。玉米品种相对抗跌，尽管在外盘金属暴跌的影响下，今日国内玉米仍然低开高走，下午回落。从持仓来看，C0701和C0703均大幅减仓，大多投资者持观望态度。我们坚持玉米长期看多的思路，这次下跌也提供了一个建仓机会。操作上：可等启稳后建多仓，C0701看60日均线，C0703看1470。向下破位则可抛空。

　　一德期货研发部

　　石岱卓

　　白糖：冲高回落，小幅整理

　　纽约原糖期货19日收盘上涨，归因于贸易行买盘抑制了早前跌至两个月半低点的疲软态势，市场出现空头回补和逢低买盘。7月原糖期货合约上涨8点，收报16.42美分/磅。10月原糖期货合约上涨2点，收报16.68美分/磅。

　　消息面：巴西农业咨询机构Datagro预计，巴西中南部本榨季酒精产量将为153亿升，其中出口24亿升，高于3月预计的20亿升。Datagro还预计，巴西中南部糖产量将为2495万吨，高于3月预计的2470万吨，其中出口1602万吨，也高于3月预计的1570万吨。

　　在纽约糖上周五小幅上涨下，国内糖跳空高开，早盘在多头买进下价格迅速上涨，但在30日线附近遇到阻力后价格开始回落，当天多空分歧并不大，盘中大部分以小幅震荡整理为主，价格在下午回落时，在当天跳空缺口附近遇到支撑，成交量有所放大，但总持仓变化不大，主力合约SR0701、SR0703分别以4646、4758收盘。

　　纽约白糖抵抗住了金属市场的大幅下跌，在一定程度上缓解了下跌压力，也可以理解为在价格大幅下跌时出现贸易买盘，或者空头回补，纽约糖在16美分以下支撑力度比较强，原油期货价格在这几天没有大幅下跌，给糖期货以支撑。

　　从国内来看，糖经过上周的大幅下跌，已经跌回至节前水平，持仓的减少说明空头能量也得到近一步释放。4760元/吨成为SR0703近2个月来整理区间的中间价位，并且现在国内产区现货价格在4700元/吨左右，进口糖价在5000元/吨左右，所以在此价格附近，空头杀跌的动力已经明显不足。

　　23日是国储糖的第三批拍卖，成交价格应不会再下跌(同第二批均价相比)。因为从我们了解的情况来看，大的糖生产商报价稳定在4700元/吨，消费企业在前期都以边消费边采购为主，手里的存糖已经不多，第二批国储糖的投放远远不能满足市场的需求，而这次堂拍卖将成为这些消费企业购糖的好时机，在库存偏低、国内糖报价迟迟难以下跌下，此次的成交价格也难以再下跌。

　　因此，糖价格在经过上周大幅下跌之后，市场的做空能量大部分释放，后期再下跌的空间已经比较小，投资者可密切关注国储糖拍卖结果，激进投资者可逢低买进SR0703。

　　肖锋波

　　棉花：空头平仓，震荡走高

　　纽约棉花期货周五受投机性抛盘打压收低，但脱离早间创下的合约低点。交投最活跃的7月合约收低66点，报49.36美分/磅，盘中波动于48.95-49.55美分之间；12月合约收低64点，报54.11美分，盘中波动于53.70-54.40美分价格区间。

　　在昨晚纽约棉花下跌下，国内棉花跳空低开。但很快就受到投机买盘支撑，价格迅速走高，随后价格在空头平仓下逐步走高，尾市几乎以最高点收盘。当天持仓量有所减少，成交量略有放大，主力合约CF0606、CF0607分别以14140、14320收盘。

　　纽约棉花再次创出新低，市场受到其他商品价格大幅下跌影响。但迅速的下跌为后期的反弹提供空间。而国内在今天开盘没有创出新低，大大振奋了市场人气，而且纽约棉花在上周大幅下跌，后期的技术性反弹以及美国德州干旱天气，将为后期棉花反弹奠定基础。国内在这种预期下，走出当天上涨行情。从技术上看，CF0607合约将有望反弹至14470附近，但持仓始终不能增加，将限制后期棉花反弹高度，建议获利单可在该价位附近积极平仓。

　　肖锋波