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连豆：上涨热情难以点燃
周一国内连豆市场受到亚洲电子盘快速上涨以及周边商品期货强劲攀升的影响而呈现高开，其中主力9月合约以2590高开10点，随后增仓走强，并创出当日高点2608点，午后有所回落，但是最终收于2597点，收涨17点，持仓增加7692手。从盘中交易情况来看，盘面较往日活跃，且有资金入场，但是依旧还是缺乏推高期价的动力，当然这有可能是多方在此悄
悄吸筹，等待机会发动反弹行情。不过面对目前盘面主力空头阵容强大，如果没有基本面彻底转多的配合，恐怕多头难为空头对手。因此仍旧需要对基本面做深入分析，才能准确掌握大豆期货未来的运行趋势，以便做好应对良策。
首先，从目前国内大豆乃至全球大豆基本面情况来看，主要利空因素是随着南美2005/2006年度创记录的大豆产量收获上市，全球大豆供应压力升级，而全球需求却因禽流感没有如期恢复，导致供应压力与日俱增。另一方面目前北半球大豆正值播种期，而美国农业部预测的2006年大豆播种面积将达到为7689.5英亩，较去年增加475.3万英亩，从而造成预期产量继续维持在历史高水平位置，使得供应压力再度得到强化。如此一来，大豆供需之间的矛盾不断恶化，继续成为抑制大豆行情的主要阻力。
其次，国内进口大豆供应充足，挤占国产大豆市场分额，导致价格持续走低，继而反作用于期货，使得期货价格走弱。尽管我国自2000年以来压榨产能得到不断扩张，截止2005年，据相关部门统计我国大豆压榨量已经超过7000万吨的水平，去年全国大豆压榨量大约在3400万吨左右，这样的压榨量远超过国产油豆供应800万吨的水平，但是由于国外大豆采购成较低，且质量标准统一，出油率高，到货量集中，从而有利于批量生产，降低生产成本，故国内大豆压榨企业加速采购国际大豆，致使国内进口大豆供应十分充裕。据中国海关总署发布的初步数据，2006年3月份中国大豆进口量为260万吨，远高于2月份的112万吨。截止3月份2005/06年度中国大豆进口量累计达到1247万吨，比2005年同期的1168万吨提高了6.8个百分点。根据经济学原理价格受供求关系决定后期我国大豆价格恐难走出低迷状态。
再者，养殖业恢复缓慢，豆粕需求疲软成为制约大豆行情关键因素。国内大豆需求主要用于压榨，压榨后生产出粕油比例在8：2。从国内来看一级豆油价格始终维持在5300元/吨左右，所以只要大豆另一压榨制品——豆粕能够好转就可以促成大豆转强。作为豆粕的主要需求来组与养殖行业，由于养殖业遭遇禽流感打击不仅至今没有恢复，而其所带来后遗症还在继续困扰养殖行业。比如家禽今年的补栏不如去年，且禽肉消费下降，价格下跌。在禽类价格下跌的同时直接影响生猪价格，目前国内生猪价格已经跌低点，由于养猪目前已无利可图甚至亏损，养殖业积极性再受重创，后续大批补栏将非常渺茫，短期内不会好转，可见粕的消费还继续回落。
综合来看，国内豆市供应压力一直存在，而需求由于受到禽流感后遗症影响短期内还将下滑，因此尽管其他商品呈现出强劲上涨，依旧不能点燃豆市上涨的热情。
新纪元期货总部研发中心车勇
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