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本周CBOT大豆与豆粕在周初的交易中呈现震荡走高的态势，但随着接近周末的时间段，以基本金属为例，价格出现反复下行的指引，导致市场产生了对整体商品走势可能出现回调的预期，因此，CBOT农产品在周末的早盘出现了下跌。目前美国05合约大豆报567.5美分，但较上周仍有5美分的上涨。美国豆粕05合约报价172美分，较上周有1美分的下跌幅度。
我们对大连商品交易所的行情进行观察，减仓成为了本周的主线。其中豆粕0609合约的持仓兴趣大幅减少了3万手至313236手，大豆与豆粕的0605合约均减少了4000手持仓兴趣。价格方面，大豆与豆粕的收盘价格较上周也出现了10元/吨左右的跌幅。技术图形上，原本逐渐走强的农产品在周末的下跌后，又出现了破低的可能性。因此，操作上，我们建议以买豆粕抛大豆的思路进行交易。由于豆粕主力合约价格仍处于80以上，我们把2180的位置作为是否进场做多的参考，如果价格下穿2180的话，则保持观望。在消费逐渐复苏的时间段内，对豆类商品的下行空间的预期并不大。
套利方面，一直推荐的买豆粕抛大豆0609的价差在周末收于391元/吨。周中的价差波动比较频繁，一度成交区停留在387—390元/吨区间，更多时间价差处于395元/吨附近。对于两者的价差，我们判断的合理价差在350元/吨附近，因此，建议投资者持有或介入。
豆油期货方面，本周豆油基本在5000—5100元/吨区间波动，周中美国豆油的大幅回升并没有带给国内豆油市场多少向上的动能，在一轮快速反弹至5100元/吨后，买盘的力量被市场吞噬。终盘豆油主力0609合约报5054元/吨，较上周有12元/吨的涨幅。随着时间的推移，豆油的消费淡季将来临，我们建议投资者逢反弹抛出豆油期货。
朱律
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