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一德期货农产品日报(04.20)
豆类市场:低开震荡
CBOT走势：经连续三天上涨之后，周三CBOT大豆期货市场走出回调整理行情，但外部商品市场总体坚挺以及豆油继续大幅飙升限制了豆价跌幅，最终各合约仅以下跌1 1/4-2 1/
4美分收盘。5月合约开盘575 1/2美分，最高576 1/2美分，最低569美分，收盘574美分，下跌1 1/2美分；7月合约收盘587 3/4美分，下跌2美分；11月合约收盘607 1/2美分，下跌2 1/4美分。7月豆粕合约收盘175.40美元/短吨，下跌2.90美元；7月豆油合约收盘24.27美分/磅，上涨0.56美分。
大连市场：在外盘走势的影响下，今天大连豆类市场早盘低开，之后总体呈震荡整理的走势，终盘有小幅的收低。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以2601点开盘，盘中最高到2609点，最低到2599点，最终报收于2602点，下跌4点。豆粕主力月M0609合约早盘以2210点开盘，盘中最高到2219点，最低到2209点，最终报收于2214点，小跌2点。豆油合约今天呈高开低走的走势，其主力月合约Y0609最终报收于5078点，上涨9点。
基本面分析：美国农业部将于明天早晨分布截止4月13日(周四)一周的出口销售报告。分析师预测当周美豆净出口销售量在20-35万吨之间、豆粕销售在6-12.5万吨之间、豆油为0-1万吨。
据气象机构DTN预报称，本周余下时间里巴西、阿根廷大豆主产区将有0.5英寸的零星降雨，对作物收割影响不大。
综合分析：虽然豆类市场渐渐有利多消息出现，但是需求不旺和现货价格偏低，加之前期一直炒做的供给量充足，还是限制的大豆市场上涨的空间。考虑到现货市场大豆价格已经跌破成本价格，农民惜售，所以后市下跌空间也不大，从目前的情况看，后市短期内呈小幅震荡走势的可能性比较大。
张琪
一德期货研发部
郑州小麦：低开震荡
CBOT市场：5月小麦合约收低1/4美分,报每蒲式耳3.54-3/4美元.7月合约跌1/2美分,报3.67-3/4美元.远月合约持平至收高2美分不等。
郑州市场：今天郑州小麦市场总体表现为低开之后小幅震荡的走势，终盘有小幅的收低。WS609合约早盘以1609点开盘，盘中最低到1606点，最高到1615点，最终报收于1610点，收低4点。其持仓量有小幅的增加，成交量较前日略清淡。
基本面分析：进入四月份后关内制粉企业开工率提高，目前在较高水平上基本稳定，多数大型厂家处于满负荷生产状态，中小型厂家开工率总体接近七成，制粉企业库存小麦数量普遍降低。
受国家近日出台稳定小麦市场价格政策的影响，本周华北及黄淮地区制粉企业采购观望心理有所改变，收购小麦积极性明显提高，部分制粉企业已开始提高小麦进厂收购价格。
综合分析：近日国内面粉价格呈现整体稳定的态势，局部地区仍有小幅下跌，随着五一长假的日益临近，国内面粉需求将出现增加，预计未来一周国内面粉价格有望走出稳中有小幅上涨的行情。
作者：张琪
一德期货研发部
大连玉米：持续震荡，略有下跌
4月19日CBOT玉米期货市场最终以小幅收低结束了当天震荡行情，外部商品市场继续走强、美元疲软曾对盘初期价构成支撑，但多数合约仍在尾市刷新了日内低点。5月合约收盘238 1/2美分,下跌3/4美分；7月合约收盘250美分，下跌3/4美分；12月合约收盘272美分，下跌1/4美分。
国内暗淡的玉米交易受外盘影响小幅下挫，也在预料之中。今日大连玉米各月份合约均震荡下行。主力合约C0701开盘1403元/吨，收盘1404元/吨，较前一交易日收盘下跌6元/吨，持仓进一步上升。
消息面上没有太大变化，国家发改委能源局可再生能源处处长史立山透露国家将不再利用粮食作为生物能源的生产原料，经济作物将作为替代品。个人认为这会对远期玉米需求造成一定影响，然而玉米市场对能源概念的炒作已经有所消化，估计该消息不会对市场造成太大冲击。长期来看，影响玉米价格的主要因素仍然是供需的变化。需求方面：养殖业，饲料业和玉米深加工行业的发展前景都比较乐观，玉米需求将不断上涨。供给方面：农户忙于农忙暂缓玉米销售步伐，并且手中余粮有限，一般具有持粮待涨的心理，玉米上市供应量将会明显减少。需要注意的是港口存粮较多，尤其是广东港口到船数量增多，天气炎热不宜玉米储存，存在抛售的风险。
从技术上来看，玉米合约均以震荡为主，没有向下突破的迹象。对于主力合约C0701价位仍在1400一线以上，持仓仍在小幅增加。5月将至，估计即将有一段行情。保守的投资者可以保持观望，个人认为上涨的可能性较大，在1400一线建仓的风险相对较小。止损价位可以定在1380附近。
一德期货研发部
石岱卓
白糖：多头士气继续蔓延，大幅上涨
周三纽约11原糖合约冲高回落。早市远期月份纷纷创下了合约的新高，但尾盘价格有所下滑。5月终盘收于17.43美分，全天跌幅为9个点；7月合约收于17.80美分，全天跌幅为14个点。当天原油、其他商品和商品期货指数继续上扬。
消息面方面，乌克兰今年的原糖进口配额估计为26万吨。美国能源信息部负责人Guy Caruso在上月的参议院听证会上暗示，立法方面可能会考虑降低酒精进口关税，以满足国内需求。
在纽约糖小幅下跌下，国内糖跳空低开，在空头的打压下价格迅速下跌，多头的强烈护盘使价格获得支撑，在小幅回升后市场陷入了僵局。下午一开盘，价格迅速开始下跌，在下跌至上午低点时，价格遇到支撑，但近月合约没有反弹的动力，远月最后在多头平仓下再次下跌，当天成交量变化不大，持仓小幅增加，主力合约SR0609、SR0601分别以4740，4760收盘。
市场对于昨天拍卖糖成交价格较高的利好消息已经逐步消化，而这种利好对于市场的支撑作用也越来越小，虽然第一批糖主要是消费企业参与，其价格有一定的代表性。但是后期还有三批糖将拍卖，成交价格能否继续维持在4800以上值得怀疑。而且这次拍卖糖成交价格高，反而更加坚定了国储糖拍卖的决心。而纽约糖在没有站到18.4美分以上，市场就难以吸引更多的买盘进场，并且短期内价格的上涨，只能是降低用糖企业采购糖的积极性，需求也难以旺盛起来，而糖现货批发市场来看，在经历两天大幅上涨后，糖也出现大幅回落，说明市场也不认可短期内价格的大幅上涨。
从技术上看，糖跌破30日线支撑，后期将弥补4月19日跳空缺口，后期仍有下跌空间。在后期的操作中，建议投资者可少量抛空SR0701。
肖锋波
棉花：震荡走高，远月增仓
纽约棉花期货周三微幅收高,市场展期交易仍然占主导地位。5月棉花期货合约小涨0.05美分,收报每磅52.55美分,交投区间为52.25-52.75.7月合约亦涨0.05美分,至53.95美分.其余合约持平至上涨0.10美分不等.
2006年4月19日，内地和新疆地区的棉花价格继续阴跌，现货成交比较清淡。目前，棉花经营企业和纺织企业对后市看跌的心理依然没有改变。
尽管纽约棉花小幅上涨，但国内棉花在昨天已经上涨，所以盘面小幅低开。多头的移仓推动了价格小幅上涨，但毕竟市场没有太多的利好消息，多方显得比较谨慎，在大多数时间里，棉花以横盘整理为主。当天远月成交量有所萎缩，远月持仓也小幅增加，主力合约CF0606、CF0607分别以14595、14760收盘。
目前棉花市场的利空因素已经基本上释放，价格再次大跌的可能性已经不大，现在美国主要棉产区德州以及西南部异常干旱,预期将给棉花期货带来支撑，有望使纽约棉花期货反弹。而从国内来看，国内一些大棉花商在暗中收购棉花，对于棉花后期仍然看好。而原先国内大部分棉花商认为，后期国内棉花在14000-14100见底的可能性非常大，惜售心理加强，限制了棉花下跌空间。
但是棉花后期的反弹空间也有限，一是进口棉花仍有价格优势，棉纺企业比较感兴趣；二是一些企业为还农发行贷款，不得不少量出售棉花，如果后期棉花价格上涨至14500以上，部分企业将加大销售力度，后期的压力也不容忽视。
在后期的操作中，建议以震荡的观点来看待市场，14620成为买进CF0607的理想买点。
肖锋波
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