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周四上午大连大豆窄幅波动，连豆短线处于振荡整理走势之中，建议保持观望。
美盘方面，虽然南美的产量还不能最后确定，但市场的注意力已经转移到即将开始的北美播种上，有观点认为由于低温和多雨导致播种推迟，可能会使大豆的播种面积增加而玉米
的播种面积减少，因为大豆的播种期要晚于玉米。通常来看，近段时间的基本面不会发生太剧烈的变化，美豆在历年四月的走势也多以振荡为主。
套利定价分析，根据最新的美豆价格、基差、运费估算，今年8、9月到港的美国大豆的进口成本在2621元/吨上下，巴西大豆的进口成本在2596元/吨上下，豆一609合约的价格与之相比基本合理。近来由于农民急于出售大豆，进行春耕准备，黑龙江产地大豆现货价格出现了明显的下跌，国产大豆与进口大豆存在着相互替代关系，在前期产地价格偏高于进口大豆价格的现象显然是不合理的，在价格规律的作用下，必然导致进口需求的增加，产地供应的过剩，国产大豆最终只有通过降价来寻找出路。近几日连豆持续走弱于美盘主要还是受产地价格下跌影响，而从成本比较来看，这种内弱外强的走势是合理的。
技术分析，我们认为美豆长期趋势为2004年4月以来的长期熊市，预计其下跌目标在473～498美分之间，到底时间预计为2006年4月～2007年6月间，中期趋势可能为自2月17日开始的中期下跌走势，七月美豆下跌目标在483美分以下。大连大豆的长期趋势为自2004年4月以来的长期下跌走势，长线操作思路为寻找其中的中期下跌波段，豆一609合约可能运行于自2006年2月6日开始的中期下跌走势之中，建议中线空单持有，参考目标2377；豆粕609合约可能为自2月20日开始的中期下跌走势，建议中线空单持有，参考目标2030。短线连豆、豆粕为自4月11日开始的振荡整理走势，建议短线保持观望。
王晓光
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