一德期货：豆类利空因素依然存在下跌空间不大

　　豆类市场：高开震荡

　　CBOT走势：周二CBOT大豆期货市场在投机买盘引领下继续刷新两周高点，豆油走强以及通胀倾向的市场氛围为期价提供支撑，最终各合约以上涨4-5 1/4美分收盘。5月合约开盘571美分；最高577 1/2美分，最低570 1/2美分，收盘575 1/2美分，上涨4美分；7月合约收盘589 3/4美分，上涨4 1/4美分；11月合约收盘609 3/4美分，上涨5 1/4美分。7月豆粕合 约收盘178.30美元/短吨，上涨0.10美元；7月豆油合约收盘23.71美分/磅，上涨0.58美分。

　　大连市场：在外盘走势的影响下，今天大连豆类市场早盘高开，之后总体呈震荡整理的走势，终盘有小幅的收高。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以2605点开盘，盘中最高到2612点，最低到2600点，最终报收于2604点，上涨4点。豆粕主力月M0609合约早盘以2213点开盘，盘中最高到2224点，最低到2210点，最终报收于2214点，小涨4点。豆油合约今天也高开高走的走势，其主力月合约Y0609最终报收于5078点，上涨50点。

　　基本面分析：油世界有消息称，中国政府计划于未来几周限制豆油进口，以保护中国油籽加工企业的利润。中国政府于1月份开始实行新的豆油进口配额方案，此方案是政府控制进口的工具。目前来看，中国政府明显打算减少豆油进口量以提高国内的压榨利润。

　　近期阿根廷和巴西南部以干燥天气为主，马托格罗索北部及圣保罗北部出现一些降雨，大多地区降雨量低于0.25英寸，降雨范围65-75%。预测本周大多时间阿根廷及巴西南部仍以干燥天气为主，巴西北部也将结束潮湿的雨季，预计这些地区未来一周降雨量相对有限。预测本周晚些时候及周末，阿根廷及巴西南部受新冷锋的影响会出现一些降雨，但目前预测降雨量低于0.35英寸，降雨范围也较分散。总之，本周作物收割进度将保持良好。

　　综合分析：豆类市场利空因素依然存在，

卫生部昨日通报，湖北省确诊一例人感染高致病性禽流感病例，也对大豆市场的上涨产生了压制。但现货市场大豆价格已经跌破成本价格，后市下跌空间不大，从目前的情况看，后市短期内呈小幅震荡走高走势的可能性较大。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅上涨

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二自近期剧烈跌势中反弹并大幅收高，堪萨斯和明尼阿波利斯交易所在作物忧虑和种植延迟的提振下引领此间市场涨势。周二收盘，CBOT-5月小麦合约上涨5 1/2美分，收报3.55美元/蒲。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅上涨的走势，终盘有小幅的收高。WS609合约早盘以1607点开盘，盘中最低到1606点，最高到1617点，最终报收于1615点，收高7点。其持仓量有小幅的增加，成交也较前日活跃。

　　基本面分析：华北黄淮地区小麦价格近日呈现稳中上涨的态势，其中山东和河南地区普通小麦价格整体稳定，部分地区小幅上涨，河北地区普通小麦价格保持稳定，优质小麦价格继续上涨。

　　另外，随着今年新小麦上市日期临近，小麦最低收购价政策将首次正式施行，据悉有关部门近日正在研究启动小麦最低收购价预案事宜，提前启动小麦最低收购价预案的可能性较大，给小麦价格走高具备支撑作用。而目前尽管面粉市场需求不大，但是加工企业为了保证正常生产，在新麦上市前还将有新一轮采购高潮到来。

　　综合分析：从国内小麦现货市场价格来看，总体相对平稳，后市受国家托市收购小麦工作的预期，下跌幅度有限。从技术面上看，后市呈震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：小幅震荡上行

　　4月18日CBOT玉米期货受小麦、大豆以及外部市场走强支撑，市场小幅反弹，同时略低于的预期美国玉米播种进度以及少量基金买盘也为期价提供了一些支撑。期价全天呈震荡盘升走势，最终各合约以上涨2 1/2-3美分收盘。5月合约收盘239 1/4美分,上涨2 3/4美分；7月合约收盘250 3/4美分，上涨2 1/2美分；12月合约收盘272 1/4美分，上涨3美分。

　　今日大连玉米合约均小幅震荡上行，主力合约C0701开盘1407元/吨，收盘1410元/吨，持仓进一步上升。

　　消息上：首先产区农户开始春耕，玉米上市量及存量降低；其次玉米出口消息利好；第三气温升高禽流感发病机率下降，五一将近都促使了养殖业的恢复；再加上玉米深加工企业发展势头强劲将继续成为国内玉米价格上扬的动力。因此如果基本面没有太大变化，国内玉米市场前景依然看好。然而在没有重大利好的推动下，预计近期玉米价格将会保持震荡态势。

　　从技术上来看，主力合约C0701对1400一线的突破已经确认。对于后市，投资者可以保持逢低建仓的策略，在1405—1409吸货应该是比较安全的。

　　一德期货研发部

　　石岱卓

　　白糖：多头士气继续蔓延，大幅上涨

　　隔夜受投资者在0605/0607期约间的转月交易中买进支撑，NYBOT糖市原糖期货价格全面大幅上扬，0605期约糖价攀升到1周半以来的最高点的同时，远期合约糖价也创和约新高。由于0605期约将在下周摘牌，加上受

原油价格大幅上涨以及本制糖年国际原糖市场将连续第三年出现生产缺口刺激，本周二0605/0607期约间的买盘明显增多，贸易行和基金持续在买进0607期约和远期合约。当日0605期约糖价暴涨64个点，收于17.52美分/磅，0607期约糖价同时上涨67个点，以17.94美分/磅报收。

　　本来昨天已经涨停的糖，在纽约糖大幅上涨下，国内糖跳空高开。多头的小幅拉升，就使价上涨至5%以上。但和前两天不同，市场追涨的人已经不多，价格在震荡后开始下跌，主力合约SR0701在30日线上方遇到支撑后再次回到整理区间，尾市空头的减仓使价格逐步震荡走高。当天成交比较活跃，但持仓有所减少，主力合约SR0609、SR0601分别以4810，4875收盘。

　　今天糖市场人气可以说基本达到了最旺盛，内外双重利好都支撑糖价格走高。但在糖价格大幅反弹的同时，也需要谨慎冷静。虽然糖拍卖成交价格比较高，但这只是第一批糖拍卖，后期还有三批糖将投放市场，市场对于糖的热情程度将逐步降低。而且后三批糖厂积极参与拍卖、购买囤积糖的可能性不大，(前期糖商手中都有部分糖并没有销售出去，如果再囤积其压力将更大)如果后期糖拍卖价格越来月高，那么国储有可能还将拍卖糖。

　　另外从糖的供求角度来看，中糖协的贾志忍理事长认为，本榨季应是平衡、平稳、平价的格局，制糖企业不要过分高估糖价。截至3月末，全国累计产糖823.3万吨，已经销售445万吨，产销率54.1%。预计全国产糖880万吨，其中广东99万吨，广西520万吨，云南130万吨。全国可供应量：产糖880万吨＋国储糖80＋可进口糖70万吨(古巴糖40万吨+一般贸易糖30万吨)＝1030万吨，基本能满足国内用糖需求。

　　从技术面来看，现在糖反弹至3月29日至4月17日区间50%附近，短期反弹目标已经达到，后期国内糖有望在4857附近进行整理。后期市场等待纽约糖上涨至18.4以上和国内现货批发市场价格再次上涨，国内糖才有望继续上涨，否则将在整理后将下跌。 在操作上，先以观望为主。

　　肖锋波

　　棉花：震荡走高，远月增仓

　　纽约棉花期货周二收低, 5月棉花期货下滑0.10美分,报每磅52.50美分, 7月合约跌0.51美分,至53.90.除一个合约外,其它合约下滑0.05至0.58美分不等.

　　在纽约棉花中幅下跌下，国内棉花小幅低开，但国内其他期货的上涨，给棉花期货以支撑，国内棉花早盘以小幅震荡整理为主。但上午临近收盘时，空头的打压使价格迅速走低，但在5日线之上，棉花遇到支撑，多头在远月的移仓推动棉花反弹。当天远月成交量有所增加，远月持仓也小幅增加，主力合约CF0606、CF0607分别以14580、14750收盘。

　　在纽约棉花交易中，展期交易占据了主导地位，其他商品的大幅上涨都没有给棉花带来支撑。从技术上看，纽约棉花再次回到盘整区域，53.51美分将成为强支撑，后期跌破这一价格的支撑可能性不大。最近国内现货价格开始逐步回升，虽然涨幅不大，但至少遏止了下跌的势头，加上其他期货品种的上涨，国内棉花短期有望继续反弹，但空间不会很大，14900将成为CF0607强阻力。在操作上可以少量买进CF0607，5日线14610元/吨成为理想的买点。

　　肖锋波