|
上海证券报 西南期货 刘伟
美国农业部利空的大豆种植意向报告给大豆市场带来了持续的压力，大连大豆节节下行，主力0609合约在跌破前期低点2648元/吨一线之后，昨日又跌破2600元/吨整数关口，奔向2005年11月28日低点2554元/吨一线；CBOT大豆虽然在前期低点位置有一定回补盘，但同样处在一个弱势环境中。
相对来说，大连大豆比CBOT大豆走势更弱，跌势没有出现停顿。从国内市场现货基本面来看，豆粕的需求仍然没有改善迹象，饲料企业在保证安全库存的前提下，仍然采取随购随用的策略，因为终端养殖饲料需求没有得到改善，使得作为中间商的饲料企业也看不到豆粕需求好转的迹象，都不敢大量备货。压力更大的是，去年下半年以来进口豆粕量一直较大的广东地区，在经历了印度豆粕的大量入市之后，本周又有一船5万吨的巴西豆粕到港；尽管油厂在低利润下都减少了压榨，但进口豆粕的大量到港，仍然使得广东地区显得供应压力较大。豆粕价格的上涨还是需要终端需求来拉动，也就是要靠养殖业利润的好转，近段时间以来，伴随着禽流感的逐步得到控制，南方禽价已经开始有小幅回升，但真正全国范围的回升还需要一定的时间。
结合美国市场基本面来说，从美国农业部的出口销售报告来看，其出口一直不能给市场提供明显利多支撑，累计2129.6万吨的销售量，与去年同期的2737.27万吨水平以及2449万吨的出口目标相比，仍然显得出口速度较慢，伴随着南美大豆的逐步收割，市场也将逐步将采购目标转向拉美，届时美国大豆出口又将承压。正在美国访问的中国大豆加工业代表团签订了498万吨大豆的采购合同，但由于合同针对的都是下一个市场年度的大豆，没法改变美豆在本年度的需求疲软状况，这也是CBOT大豆没有出现反映的原因。
而在对2006/2007年度供应压力仍然巨大的情况下，大豆很难出现象玉米、白糖那样的大肆炒作远月现象。根据1971年以来的单产发展趋势，美国在2006/2007年度的单产有51％的可能性将在40蒲式耳/英亩，届时期末库存将达到6.57亿蒲式耳，而有81％的可能性美国大豆2006/2007年度期末库存将维持在5.04亿蒲式耳以上。由此可以看出，如果美国在2006/2007年度的实际大豆播种面积果真达到76.9亿百万英亩，2006/2007年度美国大豆价格面临的压力将不亚于2005/2006年度面临的压力。这样，看不到远期合约的走好，大豆市场就很难走出较大的行情，市场也就没有买兴。
整体来说，大豆仍然处在短期下跌走势之中，基本面缺乏有力的利多因素的支撑，使得其反弹无力；但是伴随着区间逐步接近545.5美分低点位置，下跌动能也正在逐步减弱，短期的技术性反弹是可期的，但预计幅度不会很大，整体仍然是一个筑造长期性底部的过程。
文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担
作者声明:在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系
| 
