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隔夜外盘受基本面前景利空的压制继续延续跌势，期价刷新近四个月以来的低点，其中主力5月大豆合约收于565美分，下跌6 1/2美分。在外盘回落的影响下，周二内盘连豆顺势回落，主力合约a609以2645开，外盘收于2631，收跌26点，持仓增加12234手。从盘中交易情况来看，市场完全处在空头氛围之中，空方明显处在主动地位，整个交易日自始至终持续增仓打压，而多方仅是被动承接，并且多数参与头寸是为了降低持仓成本，以便寻求反弹达到解套离场的目的，仍旧没有发动反弹行情的迹象。从均线系统来看，5日线已经下穿10日线
且形成死叉，而其他均线则继续呈现空头排列，此外周线跌势保持完好。因此总体上预计连豆还将继续下行，以寻求支撑。
美豆库存为历史新高已经成为妇孺皆知的消息，由此导致全球大豆供给充裕由此所带来的利空充斥着整个市场，然而就在该利空还没来得及消化的情况下，南美大豆产量又创历史新高，这无形之中在加重该利空的作用力。供给充裕所形成的利空，一直还盘旋在全球豆市的上空，构成每次反弹主要压制力量，也迫使多头一次又一次梦想得以破灭，饱尝利空折磨。在饱经折磨之后，一则利好消息横空出世：国内宣布禽流感已经基本得到控制，且不可能大规模爆发，与此同时时间也进入了历年来养殖业复苏的大好时机，再一次令燃起多头看涨的希望。但是基本面又一次给多头开个玩笑，美国农业部的作物春播展望报告大幅提高了美豆预期播种面积，促使本就承压而艰难运行豆市应声而下。目前利空还有望继续加剧，据气象机构DTN预报称，在春播开始前美国中西部大豆主产区天气状况还有降雨，土壤墒情状况保持良好。因此预期播种环境条件良好给本就承受重压的豆市继续带来沉重的压力
目前大豆在基本面库存高、丰产和种植面积增加全都利空的情况下，美豆的周度出口检验数据再度显示利空。据报告显示，截止3月30日一周的美国大豆出口检验量为1315.9万蒲式耳(35.81万吨)，处于市场预测的1300-2200万蒲式耳区间底限，较前一周大幅下降49.1%。截止报告当周，美国2005-06年度大豆累计出口检验量为7.11亿蒲式耳(1935万吨)，较去年同期落后20.1%。就在美国大豆出口连续下滑的情况下，巴西大豆出口却因本币贬值促使出口加速，由此造成国际市场的大豆供应量迅猛增加，再加上巴西大豆本来就比美豆便宜，国际市场大豆现货价格不得不进一步受压下行。面对现货的疲软，期货下跌也就无可厚非。
南美方面由于大豆正处在收获期间，随着收获进程的加快，巴西和阿根廷国内分析机构及官方机构分别根据以收获的大豆单产情况对本国产量预测作出调整。调整幅度的高低直接对盘面构成影响，我们对此应保持关注。
综合来看，国际大豆基本面被库存、丰产以及播种面积增加等利空充斥，已看不到任何利多的希望，而国内尽管家禽业已经逐步走出禽流感的阴影，但是养殖企业微利甚至亏损的局面仍没有发生根本改变，较往年来看，需求严重下滑，难以对豆市构成持续的利好冲击。因此，在基本面全面利空的作用下，下行预计还将继续。
新纪元期货总部研发中心车勇
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