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大陆期货 高严荣
CBOT大豆上周五一根大阴线使昨日连豆主力大跌43元。近来，全球能源价格再次大幅上扬，基本金属价格也大幅上涨，而农产品市场虽也有一些资金入市，反弹却始终勉强。昨日一跌，使得3月17日以来形成的短期反弹趋势基本宣告结束，加上近期期价反弹时国内现货市场依然低迷，预计连豆将继续保持下跌趋势，前期低价区间还将面临考验。
上周五美国农业部(US-DA)在年度种植意向报告中称，2006年美国大豆种植面积预期为7689.5万英亩，可望创下纪录高点，高于分析师预估的7，421.7万英亩，亦远高于去年的7，210万英亩；美国大豆库存为创纪录的16.69亿蒲式耳，较去年高出21%。在目前高库存、低消耗的供需格局下，截至3月28日基金的净空头寸已经增加到33954张，CBOT大豆后市走势不容乐观。
而进入3月中旬之后，受到进口大豆陆续到货以及国内终端消耗进展缓慢的联合打压，产区的大豆价格出现了明显的下跌行情，价格集中在2.30元/公斤--2.44元/公斤之间。目前黑龙江境内仍然滞留近30％的大豆没有售出，由于产区周边油厂收购力度有限，贸易商收购积极性也十分有限；加之农民春耕在即，有变现的要求，不得不抛售大豆，市场压力明显。
目前正值今年大豆种植和备耕、春耕生产的准备和投入阶段。据测算，去年种植一亩水稻按中等水平收益在280元左右，种植一亩玉米的收益在95元左右，而种植一亩大豆的收益仅在75元左右。今年虽然出台减免农业税及种子补贴等政策，但还是不能够抵消价格下跌、亩产下降及化肥和农药价格上涨带来的收入损失。目前大豆价格的再次走低，对豆农大豆出售状况及种植热情再次带来创伤和打击，一些地区豆农及家庭农场今年已经打算减种。
据了解，当前国内大部分地区的畜禽养殖仍然处于缓慢的恢复进程之中，国内畜禽养殖效益依然持续低迷，市场普遍认为养殖业的明显复苏将会在5月份之后。另据了解，3月份以来国内部分地区的饲料销售量降低幅度达到40％至50％，这也成为终端市场始终存在较为浓厚看空气氛的主要原因。不过相对而言，沿海油厂的库存压力还是明显缓解，因为当前的豆粕合同大部分已经订到4月中旬之后。
预计3月份到港的进口大豆数量为270至290万吨，而4月份的到货量也将达到240至260万吨，如果国内需求市场维持当前的现状，那么国内进口大豆供大于求的形势仍将会持续。粗略计算4月船期的进口大豆成本集中在2450至2500元/吨，而按照5100元/吨的四级豆油价格来计算，豆粕平盈成本低达2050至2100元/吨，这对于当前油、粕销售均处于持续低迷之中的价格将带来一定的压力。
综上所述，浓郁的利空气氛给市场带来较大的市场压力，消化还需要时间，尽管存在国内播种面积炒作以及天气预期炒作等潜在利多，但在低价盘整阶段，还是静待美豆突破方向，观望为佳。
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