|
本周市场回顾（3月27日-3月31日）
截止到3月31日的一周内，芝加哥大豆小幅反弹为主，市场将更多的注意力转移到3月31日美国农业部即将公布的季度供需报告和06/07年度的种植意向报告，报告出台之前商品基金以调整大豆持仓结构为主，与此同时美国中西部出现的有利降雨、南美大豆丰产继续对市场构成利空压制。目前市场平均预测截止到3月1日美国大豆库存16.60-17.03亿蒲式耳，高于
上一年度的13.81亿蒲式耳，同时06/07年度美国大豆种植面积7300-7520万英亩，高于上一年度的7214万英亩。事实上，我们认为此次报告对于市场的影响不会太大，除非数据出现意外的变动，这样一来芝加哥大豆很可能将延续前期的震荡格局。
本周国内大豆市场继续强于外盘，目前六、七月份船期的南美大豆到港成本平均在2450元/吨，对应豆粕成本2150元/吨，而国内9月豆粕期货价格近期一直徘徊在2300元/吨附近，9月大豆价格更是在2700元/吨以上，从这一角度我们也不难理解为何2300元/吨的豆粕期货价格吸引了如此多的套保盘，截至到3月31日，国内9月豆粕合约持仓量已经达到35万手以上，与此同时大连大豆期货合约也蕴含了过多的水分，目前大连大豆合约较芝加哥大豆高出200元/吨。总的说来，近期连豆市场操作的难度很大，主要因为国内主力资金对垒导致市场在很大程度上已经脱离了基本面，说的具体一点，我们认为即便芝加哥不跌，连豆市场仍存在着150-200点之间的补跌空间，尤其是大豆期货合约尤其“危险”。本周国内豆粕现货市场成交情况明显好转，目前国内43%蛋白豆粕成交价格集中在2220-2280元/吨，油厂由于担心价格后期继续下跌出货的积极性较强，饲料企业则由于豆粕库存偏低近期普遍加大了豆粕采购量，这也在一定程度上对大连大豆期货市场构成利多支撑。
下周市场预测（4月3日-4月7日）
如前面所述，3月31日美国农业部的报告应该对市场的影响不会太大，目前芝加哥大豆市场仍然笼罩在南美丰产、中西部天气改善等利空信息之下，加之4月份以后南美大豆即将全面上市，大豆价格上涨的可能性不大，我们认为芝加哥大豆将继续保持震荡格局。下周国内大豆市场我们仍建议保持观望态度，主要原因是我们认为目前连豆市场非理性的情绪正在加剧，在这样的环境下市场价格走势无法正常预测，主要是国内主力资金说了算，市场价格和基本面已经脱离。
| 
