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由于受到外盘回落以及众多利空不断的影响，内盘连豆主力合约9月多日顽强坚守的整数关口2700，终于宣告失败。盘中伴随着整数关口的失陷，期价展开了一波急速落行情，同时也引发了不少多头砍仓盘的出局。从技术上分析，由于2700这一整数关口是期价关键支撑位，此价位多方今日没有守住，直接打击了多头信心，预计后市将会展开一波回落走势，当然该区域也就转变为后市行情上行的关键压力带，后市很有可能在2700下方区域运行。因此建议投资者空单可以继续持有。
目前技术上的破位已经呈现于盘面，在心理上严重挫伤了多头信心，而基本面方面是一空接着一空，形成空空不断的格局，轮番打压豆市，令多头看不到任何走强的希望。而作为期货投资者不能仅凭感觉就轻易判断行情的涨跌，而应从根本上分析研判当前利空形成的原因以及其对盘面的影响是长期的还是短期。只有深入的研究才能透过表面现象寻求到行情最终趋势。为此我们需要对当前影响市场的三大利空：一是美豆库存；二是南美丰产；三是禽流感等严重打击养殖业的疫情，从根本分析其是长期因素还是短期因素，从而寻求中线操作机会。
仔细审视影响控制市场的三大利空，可以得出三者之间是以大豆库存为主，其他两者任何一个利空恶化都会导致库存高涨。结合全球大豆生产周期来看，目前南美大豆已经进入大豆收获的高峰期，随后全球大豆将面临南美大豆上市的压力。随着南美的上市，大豆销售工作的展开，全球大豆供应主角就由美国转向南美，而今年南美丰产已经基本定局，再度挤占美国在全球大豆的出口份额，已经无庸质疑，由此美豆的高库存仍旧维持下去，继续对盘面构成压力。而禽流感形势的严峻和南美大豆丰产对全球豆市构成的利空影响有异曲同工的作用。由于禽流感的大面积爆发，将导致养殖业对豆粕的需求严重下降，这就直接转嫁到大豆。在全球大豆需求因禽流感而下降的同时必将导致大豆库存的增加。从上述的分析可以看出，以上三大利空关键的大豆库存。
在分析了大豆库存为当前市场的关键因素后，就要考查该关键因素何时能够得以消化，，只有将造成当前市场的关键利空消化，行情才能彻底转市。要消化大豆库存，最快的就是就是大豆需求迅速上升，在目前禽流感疫情不断，且口蹄疫也时有发生的情况，要使需求好转可以说是不现实的。其次就是要靠下一年播种季节面积减少，导致产量下降，此种方法至少应该需要一个播种周期。而目前南美丰产已经成为定局，只有依靠北半球大豆播种面积下降才能实现，然而根据目前我们所掌握信息来看，美国大豆的播种面积有望增加，而我国大豆产量在3月份的美国农业部报告预估1830万吨。总体来看，接下来北半球大豆产量有望继续增加，可见目前的库存压力造成的大豆价格下行，还将持续下去。
综合来看，当前豆市的关键因素就是库存，而库存在短期内不可能大幅下降，因此对市场构成的利空，还将会维持下去，再参考技术上的破位，期价下行短期内不可逆转。
新纪元期货总部研发中心车勇
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