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周五上午大连大豆振荡下跌，根据经验以及技术分析的基本原理，前期低点附近的巩固形态意味着突破，预计连豆向下突破的可能较大，建议豆一609合约中线、短线逢高沽空并持有。
美盘方面，市场在关注今晚出台的月度供需报告，市场平均预估美国2005/06年度大豆年末库存为5.62亿蒲式耳，较2月预估的5.55亿蒲式耳增加700万蒲式耳。由于大豆生长不需要氮肥，交易商预计今年播种面积将增加150～250万英亩，如果天气比较正常的话，下一年度的期末库存可能高达7亿蒲式耳。我们认为，美豆长期趋势为2004年4月以来的长期熊市，预计其下跌目标在473～498美分之间，到底时间预计为2006年3月～2007年6月间，美豆自2005年11月28日以来的中期调整走势是否结束还难以判定，但其最高不应超过今年1月4日的高点，否则我们关于大势的观点将会改变，预计几周内美豆将发动一轮中期下跌走势，七月美豆下跌目标在500美分以下。
套利定价分析，远月基差小幅下跌3美分，根据最新的美豆价格、基差、运费估算，今年9月到港的美国大豆的进口成本在2680元/吨上下，豆一609合约的价格与之相比偏高，偏高的价格显然给连豆空方更多的缓冲空间，而加大了多方的压力。
我们认为，大连大豆的长期趋势为自2004年4月以来的长期下跌走势，长线操作思路为寻找其中的中期下跌波段，豆一609合约可能运行于自2006年2月6日开始的中期下跌走势之中，建议中线逢高沽空，目标2377，止损2755；豆粕609合约可能为自2月20日开始的中期下跌走势，建议中线逢高沽空，目标2030，止损2376；短线豆一609合约可能为自3月3日开始的短期下跌走势，建议短线逢高沽空，目标2584。
王晓光
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