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周一国内连豆主力合约9月因受亚洲电子盘低开低走以及目前禽流感猖獗蔓延等利空消息的影响，而呈现低开弱势振荡的盘面，尾盘期价再度下探，最终以当日的最低点2717点收盘。从盘中交易情况看，交易十分沉闷，整个交易日仅成交4万余手，波动幅度也较往日有所收窄，全天大部分时间维持在开盘价2730下方10 余点的空间内震荡。由此看见，目前市场多空双方均对后市方向缺乏绝对的把握，以持币观望的方式等待机会的来临。然而从目前豆市自身所面临的基本面情况来看，未来一段时间内，均不具备大幅上涨和下行可能性，将有
望维持振荡走势。因此建议投资者可以采取高抛低吸的操作策略，以免在期待单边行情的观望中，错失振荡操作的机会。
由于期货和现货最终价格走势具有趋同性，为此需要对当前国内的大豆现货未来走势做一分析。随着我国大豆主产区春播即将全面展开，农户已经开始着手筹集春播资金，为此农户开始抛售前期因惜售而大量滞留在家中的大豆，但是作为大豆收购方除少数中小型油厂收购之外，多数现货商已停止大豆收购。导致大豆自进入3月份以来，开始呈现小幅回落，其回落幅度在20-40元/吨。而进口大豆却没有多大变化，其报价基本维持在2680-2700元/吨。这主要是与当前我国大豆压榨产能南移有很大的关系，由于南方压榨企业比较倾向使用进口大豆，很少使用国产大豆，导致国内对进口大豆需求直线上升，但是据初步统计数据显示，我国1、2月份大豆进口量分别在165万吨和135万吨，均低于去年同期水平。据贸易商反映，截止2月底国内进口大豆库存总量预计在165万吨左右，面对我国月处理进口大豆200多万吨的大豆压榨能力，已经略显紧张，故进口大豆价格表现相对坚挺。从国产豆和进口豆价格走势分化可以看出，现货大豆回落空间不是很大。
尽管目前市场美国大豆库存丰裕，南美有丰产，但是当前市场关注的焦点却是近期在中亚和欧洲肆意蔓延的禽流感。由于禽流感的蔓延和扩散到目前还没有有效办法能够控制，这直接打击了市场多头的人气。目前相关专家纷纷表示禽流感还存在大面积爆发的可能，更有甚的是世界卫生组织的一名官员于3月2日在俄罗斯表示，禽流感病毒不久后可能在全球传播，并可能导致全球二百万至七百万人感染禽流感而死亡。这一消息令人们对禽流感的恐慌感再度提高，引发了消费者对禽肉类食品的恐慌，间接打压了欧亚两大洲对豆粕的消费，豆粕需求的下降，将殃及大豆。
3月2日美国农业部(USDA)公布了截止2月23日(周四)一周的出口销售报告。当周美国大豆净销售36.74万吨，处于市场预测的35-55万吨区间下限，较前一周及前四周平均值下降27%。销售情况仍旧看出没有任何好转的迹象，但是南美巴西对外贸易部3约日却公布，2月份巴西大豆出口量较去年同期的41.38万吨增长74%。为了全面看待当前美国大豆出口下滑，库存增加的问题，应该从全球的角度来考察。由于南美大豆价格低廉，且产量较往年有大幅提高，导致大豆进口国纷纷转向南美采购，使得美国大豆出口下降，库存增加。因此如果从全球的角度来来看，美豆库存增加对全球大豆的打压力度并不能和历史高库存具有可比性。然而由于南美丰产直接增加全球大豆的供应量，由此构成盘面压力却不得不在乎。据气象机构预报称，巴西和阿根廷目前的天气继续对大豆作物后期生长保持有利，巴西产量有望达到5600-5900万吨，阿根廷很可能将迎来一个产量在4000万吨以上的丰产年，产量的巨增对行情压制将是长期的，因此在南美大豆收获期间大豆将继续承受丰产的压力。
综上所述，市场利空存在是不争的事实，但是由于期价已经有了深幅的回略，再度下行的支撑因素也在渐渐凸显，预计连豆下跌空间有限。因此在压力不断的情况下，后市震荡概率在逐渐增大。
新纪元期货总部研发中心车勇
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