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上海证券报 江苏弘业 陆伟
上周四CBOT大豆以13美分涨幅再次突破两周以来高点，此根2006年第一号大阳线来势汹汹，反映了盘面急切的反弹需求。此次反弹主要来源于美元指数的大幅下跌，美元指数图形以圆弧顶形式大幅收阴，下跌趋势明显，因而以美元标价的大宗商品价格大幅上涨。
从CFTC连续几周持仓报告不难看出基金正处于微妙建仓过程，近几周基金以一万多手的净多或者净空反复，期价受此影响区间震荡，在略微占优势的净持仓条件下，基金很容易反手或者加大净持仓，只不过现在缺乏可炒作的理由。在低位，基金做空的空间很小，那么后期基金将多数以做多为主，11-12万的双边持仓，1-2万的净持仓表明基金正在蠢蠢欲动。再者整个筑底过程已经持续近3-4个月，对比2004-2005年的筑底过程，似乎在时间或者图形上与今年非常相似，4个月的筑底之后接着4个月的大幅上涨，以此类推今年的大行情很可能在3月下旬。
再者，在CBOT图形上，以2005年6月22日最高点为起点，三个月为周期，不难发现9月26日，12月30日都出现阶段性高点或者低点，下一周期就是3月底4月初。那么近期美豆还将持续整理过程，直到3月底或者4月初整理完毕，新一轮行情自然爆发。
连豆总体而言跟随CBOT大豆走势，且相对较弱。这和国内持续的禽流感疫情有关，加上国内大型现货企业主力做空，例如中粮期货、吉粮期货等在连豆和连粕上的持仓占有较大比例，而且近期连豆持仓、成交持续走弱，作为大连商品的主力品种，连豆的特征就是高价格时有高持仓大成交，那么近期连豆较外盘走弱也就不足为奇了。
就国内而言，期价总体还将受到基本面的影响，但是随着时间推移，气候转暖，禽流感惧怕高温，疫情即将有所好转，利空因素必然减弱，另外进入4月以后还将是饲料企业的旺季，这一系列基本面的因素至少将支撑豆价不再创新低，新一轮的上涨即将到来。
大豆期价在近日完成整理之后很可能爆发一轮牛市，作为今年全球商品通货膨胀的趋势不可避免，那么大豆很可能作为国际基金购买商品保值的目标，毕竟大豆还处于较低价位，投资者大可近期逢底建仓。
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