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周五大连大豆高开后振荡整理，豆一609合约短线处于振荡整理走势之中，中线可尝试性逢高建空，短线保持观望。
美盘方面，昨晚出人意料地大幅反弹，基本面仍然是一片利空，南美天气状况良好，巴
西新年度收获的大豆已开始出口，但周边金属、能源等市场走强，ＣＲＢ指数上涨，美豆上涨可能是受此带动。我们认为，美豆长期趋势为2004年4月以来的长期熊市，预计其下跌目标在473～498美分之间，到底时间预计为2006年3月～2007年6月间，美豆自2005年11月28日以来的中期调整走势是否结束还难以判定，但其最高不应超过今年1月4日的高点643美分，否则我们关于大势的观点将会改变，预计几周内美豆将发动一轮中期下跌走势，五月美豆下跌目标在494美分以下。
套利定价分析，海运费小幅上涨，根据最新的美豆价格、基差、运费估算，今年9月到港的美国大豆的进口成本在2735元/吨上下，豆一609合约的价格与之相比偏高。
我们认为，大连大豆的长期趋势为自2004年4月以来的长期下跌走势，长线操作思路为寻找其中的中期下跌波段，豆一609合约可尝试性按自2006年2月6日开始的中期下跌走势逢高沽空，目标2377，止损2800；豆粕609合约可尝试性按自2月20日开始的中期下跌走势逢高沽空，目标2030，止损2423，虽然目前判定中期跌势已经发动还为时过早，但从风险报酬比的角度来看，以小的风险博取大的利润还是值得一试的，但仓位不宜太大。豆一609合约短线为自2月8日以来的短期调整走势，短线建议保持观望。
王晓光
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