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周四大连大豆仍维持振荡整理走势，自2月8日开始的调整走势已经6天，建议保持观望，耐心等待行情的突破。
美盘方面，国际商品市场继续大幅下跌，在外盘的评论中，我们已经可以发现关于指数基金卖盘的字眼，前期这一大豆市场最重要的利多因素可能转变成利空因素。大豆基本面方面，现在市场对南美大豆产区出现的干旱苗头有一些担心，应密切关注干旱是否会持续下
去。我们认为，美豆长期趋势为2004年4月以来的长期熊市，预计其下跌目标在473～498美分之间，到底时间预计为2006年3月～2007年6月间，中期趋势为自2006年1月4日开始的中期下跌走势，五月美豆下跌目标在494美分以下。
套利定价分析，根据历史资料的统计，大连大豆的价格与同期进口大豆成本有较强的联动性，价差在一定范围内变化，我们通过对比大连大豆价格与进口成本，来观察目前大连大豆价格是否合理，也对跨市套利提供一定的参考。近来巴西近月出口基差出现连续大幅上涨，可能与巴西陈豆销售接近结束有关，3、4月船期的美国大豆开始具有竞争力，预计中国的采购可能转向美国，根据最新的美豆价格、基差、运费估算，今年5月巴西大豆的到港成本在2669元/吨上下，豆一605合约的价格与之相比基本合理，今年9月到港的美国大豆的进口成本在2712元/吨上下，豆一609合约的价格与之相比偏高。
我们认为，大连大豆的长期趋势为自2004年4月以来的长期下跌走势，长线操作思路为寻找其中的中期下跌波段，豆一609合约中期趋势可能为自2006年2月6日开始的中期下跌走势，可考虑按中期跌势逢高沽空，目标2377，止损2822。短线为自2月8日开始的振荡调整走势，可能持续10天左右，最高不应超过2822，建议短线保持观望，等待随后的短期下跌走势。 （王晓光）
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