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周三上午大连大豆维持振荡整理走势，由于短线投机资金转移到豆粕、玉米等品种上，大豆成交量极度萎缩，预计短线振荡整理走势还将持续，建议保持观望。
美盘方面，国际商品市场持续下跌，短期内指数基金买盘对大豆的利多影响可以忽略，大豆基本面方面，南美大豆生长正值关键时期，关注是否会有连续干旱缺雨的不利天气出现。预计大豆出现大幅减产的概率极小。我们认为，美豆长期趋势为2004年4月以来的长期熊
市，预计其下跌目标在473～498美分之间，到底时间预计为2006年3月～2007年6月间，中期趋势为自2006年1月4日开始的中期下跌走势，五月美豆下跌目标在494美分以下。
套利定价分析，近来巴西近月出口基差出现连续大幅上涨，与三周前相比上涨了约20美分，可能与巴西货币雷亚尔的升值有关，也可能与巴西陈豆销售接近结束有关，3、4月船期的美国大豆开始具有竞争力，预计中国的采购可能转向美国，根据最新的美豆价格、基差、运费估算，今年5月巴西大豆的到港成本在2657元/吨上下，豆一605合约的价格与之相比基本合理，今年9月到港的美国大豆的进口成本在2709元/吨上下，豆一609合约的价格与之相比偏高。
我们认为，大连大豆的长期趋势为自2004年4月以来的长期下跌走势，长线操作思路为寻找其中的中期下跌波段，豆一609合约中期趋势可能为自2006年2月6日开始的中期下跌走势，可考虑按中期跌势逢高沽空，目标2377，止损2822。短线为自2月8日开始的振荡调整走势，可能持续10天左右，最高不应超过2822，建议短线保持观望，等待随后的短期下跌走势。 （王晓光）
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