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周四上午大连大豆高开后振荡整理，受外盘上涨影响，国内农产品期货全线反弹，短线豆一605合约发出跌势结束信号，可能展开一轮调整走势。
美盘方面，美国农业部今晚将公布最新的月度供需报告，目前分析师平均预测的美国2005-06年度大豆结转库存为5.27亿蒲式耳，较历史最高纪录1985-86年度的5.36亿蒲式耳仅低100万蒲式耳，预测区间为4.52-5.55亿蒲式耳。与此相比，美国农业部上月报告大豆结转
库存为5.05亿蒲式耳，上年度为2.56亿蒲式耳。但世界大豆库存则由于南美的干旱可能有所下调。我们认为，美豆长期趋势为2004年4月以来的长期熊市，预计其下跌目标在473～498美分之间，到底时间预计为2006年3月～2007年6月间。关于中期趋势有两种可能，一种是，自2005年11月28日到2006年1月4日为一轮中期调整，目前已经结束并运行于新一轮的中期下跌走势之中，中期下跌的目标在473～544之间；另外一种是，自2005年11月28日开始的中期调整走势仍未结束，但预计其最长不会超过13周（目前已经10周），高度不会超过636美分。
套利定价分析，根据最新的美豆价格、基差、运费估算，明年5月巴西大豆的到港成本在2592元/吨上下，豆一605合约的价格与之相比已恢复到合理范围。
我们认为，大连大豆的长期趋势为自2004年4月以来的长期下跌走势，长线操作思路为寻找其中的中期下跌波段，豆一605合约中期趋势为自2005年11月28日开始的中期调整走势，目前有一定结束迹象，并可能运行于一轮新的中期下跌走势之中，可考虑按中期跌势逢高沽空，目标2335，止损2750。短线连续三天的快速下跌走势有结束迹象，后市可能展开调整，短线建议保持观望。 （王晓光）
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