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周三大连大豆大幅下跌，国际商品市场的阴云笼罩国内期货市场，在周边商品下跌的影响下，连豆开始回吐以前领涨美豆的涨幅，日Ｋ线有构筑双顶迹象，但短期跌幅过大，后市有振荡调整可能，短线建议保持观望。
美盘方面，昨晚是一个不同寻常的夜晚，国际商品市场出现普遍下跌，现货黄金达93年以来单日最大跌幅，在商品市场普遍处于历史高位的情况下，任何风吹草动都容易使人产
生对顶部的联想，大豆市场对指数基金买盘的担忧瞬间减弱，也许不久之后人们谈论的将是指数基金的卖盘，大豆的基本面依然利空，人们期待期末库存或许会超过85/86年度5.36亿蒲式耳创下新的历史记录。美豆长期趋势为2004年4月以来的长期熊市，预计其下跌目标在473～498美分之间，到底时间预计为2006年3月～2007年6月间。关于中期趋势有两种可能，一种是，自2005年11月28日到2006年1月4日为一轮中期调整，目前已经结束并运行于新一轮的中期下跌走势之中，中期下跌的目标在473～544之间；另外一种是，自2005年11月28日开始的中期调整走势仍未结束，但预计其最长不会超过13周（目前已经10周），高度不会超过636美分。
套利定价分析，根据最新的美豆价格、基差、运费估算，明年5月巴西大豆的到港成本在2579元/吨上下，豆一605合约的价格与之相比已恢复到合理范围。
我们认为，大连大豆的长期趋势为自2004年4月以来的长期下跌走势，长线操作思路为寻找其中的中期下跌波段，豆一605合约中期趋势为自2005年11月28日开始的中期调整走势，目前有一定结束迹象，并可能运行于一轮新的中期下跌走势之中，可考虑按中期跌势逢高沽空，目标2335，止损2750。短线由于下跌过快，后市有一定调整要求，短线建议保持观望。
王晓光
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