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周一上午大连大豆大幅上涨，春节期间美盘累计上涨约20美分，连豆中期趋势呈现宽幅振荡的走势，建议保持观望。
美盘方面，1月27日至2月3日大连大豆休市期间美盘共有6个交易日，其间美盘呈现振荡上涨的走势，头两个交易日美盘上涨的主要原因是对阿根廷天气可能发生干旱的预期，主力3月合约最高价为603.5美分，涨幅达30美分，之后由于预计阿根廷天气将改善，期价出现
回落，而最后两个交易日，期价再度上涨，3月合约冲至598.5美分，收盘594.75美分，较春节放假前累计上涨21.75美分，最后两个交易日上涨的原因据称是由于周边小麦、玉米等农产品的上涨，以及指数基金的买盘。
我们关于美豆中、长期趋势的观点并没有变化。美豆长期趋势为2004年4月以来的长期熊市。预计其下跌目标在473～498美分之间，到底时间预计为2006年3月～2007年6月间。关于中期趋势有两种可能，一种是，自2005年11月28日到2006年1月4日为一轮中期调整，目前已经结束并运行于新一轮的中期下跌走势之中，中期下跌的目标在473～544之间；另外一种是，自2005年11月28日开始的中期调整走势仍未结束，但预计其最长不会超过13周（目前已经9周），高度不会超过636美分。
套利定价分析，春节期间，除了美豆出现上涨之外，海运费用也出现一定程度的上涨，根据最新的美豆价格、基差、运费估算，明年5月巴西大豆的到港成本在2635元/吨上下，大豆进口成本相当于春节前上涨了大约83元/吨，豆一605合约的价格与之相比偏高，后市可能会向进口成本回归。
我们认为，大连大豆的长期趋势为自2004年4月以来的长期下跌走势，长线操作思路为寻找其中的中期下跌波段，在春节前我们倾向于一轮新的中期下跌已经开始，这一观点现在看来已不成立，那么豆一605合约自2005年11月28日开始的中期调整走势仍未结束，建议保持观望。 （王晓光）
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