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周二大连大豆振荡整理，前期反弹高点附近存在一定压力，短线调整有到位迹象，后市面临长期跌势的压力，但由于春节长假将至，短线建议保持观望。
美盘方面，美元指数大幅下挫，ＣＲＢ指数仍维持在历史高位，为指数基金的买盘提供了一定依据，虽然美国周一公布的出口检验报告高于预期给市场提供了一定支持，但累计出口只达到了五年同期平均水平的78.6％，美国国内的产量压力仍然严重，毕竟大豆不能脱
离基本面成为纯粹的保值工具，况且目前美豆远期升水的排列为基金保值盘的展期提高了难度，在19年来最大、历史第二的库存记录面前，美豆长期熊市的趋势难以逆转。美盘经过2005年11月28日至今年1月4日的中期反弹，目前新一轮中期下跌已经展开，根据我们的分析，美盘自2004年4月以来的长期跌势的终点应在500美分以下。
套利定价分析，近来海运费用出现持续下跌，根据最新的美豆价格、基差、运费估算，明年5月巴西大豆的到港成本在2567元/吨上下，豆一605合约的价格与之相比偏高，后市有相对美盘补跌的要求，但由于目前黑龙江现货价格坚挺，限制了连豆的下跌空间，因此连豆的下跌可能是一个缓慢反复的过程。
技术分析，大连大豆长期趋势为自2005年6月20日以来的长期下跌走势，豆一605合约自2005年11月28日开始的中期调整走势可能已经结束，目前运行于1月5日开始的新一轮中期下跌走势之中，当然也不排除中期调整为复杂形态的可能，我们倾向于中期调整已经结束，可按中期下跌的思路适当逢高沽空并持有，短线看自1月13日开始的“之”字形调整走势，目前有调整结束迹象，但由于春节长假将至，短线建议保持观望。
（王晓光）
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