一德期货：CBOT大豆跌势中走出小幅技术性反弹

　　豆类市场：小幅上涨

　　CBOT走势：道琼斯1月20日消息：周五CBOT大豆期货市场自近期的跌势中走出小幅技术性反弹行情，各合约最终以上涨2 3／4-3 1／4美分收盘。3月合约开盘567美分，最高571 3／4美分，最低565 1／2美分，收盘568美分，上涨3美分；5月合约最高581 1／2美分，最低575 3／4美分，收盘577 3／4美分，上涨3美分。3月豆粕期货合约当天收盘179.40美元／ 短吨，上涨1.00美元；3月豆油合约收盘21.28美分／磅，上涨0.20美分。

　　大连市场：受外盘上涨的影响，今天连豆连粕市场早盘高开，全天总体呈小幅震荡上涨的走势。具体来看，大豆主力月合约A0605早盘以2668点开盘，盘中最高到2690点，最低到2665点，最终报收于2686点，上涨33点。豆粕主力月M0605合约早盘以2289点开盘，盘中最低到2288点，最高到2314点，终盘以2308点报收，收高30点。豆油合约今天总体呈高开回落的走势，成交较活跃，主力月合约Y0609最终报收于5096点，持仓量继续增加。总的来看，今天豆类市场主力月合约成交较活跃，各主力月合约的持仓量增减不一。

　　基本面分析：据美国农业部周五公布的出口销售报告，截止1月12日(周四)一周的美国2005-06年度大豆净出口销售量为127.87万吨，为市场年度最多的一周，高于市场预测的65-85万吨区间；中国当周购买49.9万吨，但没有装船量。此外，当周还销售了7.2万吨2006-07年度装运的大豆。

　　南美天气方面，DTN预报称过去两周里阿根廷中部大豆主产区出获得了良好降雨，但进入1月份下旬后将可能迎来一波高温少雨天气。当前集中在巴西东南部的高气压带正在向西、南移动，下周将到达阿根廷北部和中部。随着高气压带移下，阿根廷大豆玉米带将可能再次出现高温干燥天气模式。巴西大豆作物生长条件总体上仍保持理想，特别是巴西南部的南里奥格兰德州到巴拉那州地区未来五天还将有1.5英寸(约38毫米)的有利降雨。

　　据CFTC公布的持仓报告，截止1月17日(本周二)基金在CBOT大豆期货品种上为净空单12745张，而前一周还是净多单4948张。预计截止本周五，基金大豆期货净空单仍维持在1.2万张左右。　

　　综合分析：从连豆连粕市场的技术面上看，其主力月合约走势短期内仍旧呈空头排列，虽然中长期均线的压力较大，但是短期内还可能继续上涨。从目前的情况看，南美天气有面临干旱的可能，后期豆类市场会随着南美天气的变化而涨跌。

　　张琪

　　一德期货研发部　

　　郑州小麦：小幅下跌

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收盘持平至小幅上涨，盘中交投迟滞，交易商称，尾盘受堪萨斯城期货交易所(KCBT)小麦期货反弹带动而上涨。CBOT 3月小麦期货持平于每蒲式耳3.26-1／2美元，并维持在周四交易区间内，远月合约上涨1／4至3／4美分不等。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅下跌的走势。WS609合约早盘以1749点开盘，盘中最高到1755点，最终报收于最低点1726点，收盘时比前一日下跌26点；硬麦主力月合约成交仍然很清淡，最终报收于1418点，下跌12点。

　　基本面分析：农业部周五公布的出口销售报告显示，上周美国小麦出口净增35.18万吨，接近市场预估区间30-50万吨的下档。

　　据海关初步统计，2005年12月我国进口7万吨小麦，环比减少2万吨和22%，同比减少55万吨和88%，2005年全年我国进口354万吨小麦，同比减少369万吨和51%。

　　临近春节，国内小麦市场延续旺季不旺态势，继续保持平稳。近日的市场价格监测显示，国内产区普通小麦价格整体平稳，局部略显弱势，优质小麦价格坚挺。

　　综合分析：国内小麦现货市场价格保持平稳，后市保持震荡走势的可能性较大，在基本面相对平稳的情况下，预计后市小麦市场后市可能会保持整理的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：小幅收高

　　芝加哥期货交易所玉米期货上周五收盘持平或上涨，美国政府公布的一周出口销售数据强劲支撑期价。3月玉米期约持平于每蒲式耳2.05美元，其他合约持平至上涨3／4美分不等。上周2005／06年度玉米出口销售净增122.23万吨，高于市场预期的70-100万吨，且远高于前周的63.12万吨。

　　近期河南玉米价格有所上涨，郑州地区质量一般或稍差玉米收购价1170-1180元／吨，质量好的玉米收购价格1200元／吨；新乡地区玉米入厂价格1120元／吨，质量好玉米1200元／吨，均平稳。主要是河北、山东玉米车皮难发，河南玉米近日销量好转。黑龙江东部地区含水25%中等玉米收购价格现集中于870-880　元／吨，折成14%标准水分的收购价最高达到1060　元／吨，基本与上周持平。吉林玉米深加工企业挂牌收购价格平稳，由于东北农民有春节至正月十五不卖粮的习惯，这些企业仍在大批量的收购。据悉，现在农民手中的玉米水分还在自然下降，送来的粮食成色比较好的可以达到20%左右，但也有部分仍在25%以上。大部分企业认为年前的收购价格回落的可能性较小。内蒙古通辽地区中等玉米车站收购价格现集中于1180-1200　元／吨，赤峰地区入库收购价格最高超过1140　元／吨，目前继续保持坚挺。

　　今日大连市场玉米9月合约收市位于整体均线之上，较上周五收盘上涨3点。现货市场的坚挺给期价提供支撑，后势有望继续走高，阻力1400。

　　一德期货研发部

　　张金月

　　白糖：全部涨停

　　周五CSCE糖市原糖期货价格突破一连串阻力位后攀升至24年以来的最高点，此外，当日糖市上的期权交易依然十分活跃。当日0603期约糖价暴涨103个点，收于17.15美分／磅，0605期约糖价同时暴涨97个点，以16.90美分／磅报收。

　　消息方面：

　　巴西：根据巴西圣保罗州蔗产农工联盟(Unica)公布的数据，05-06制糖年期间巴西中-南部地区用于生产酒精的甘蔗数量达到了总量的52.5%，而用于生产食糖的甘蔗比例仅占总量的47.5%。

　　据巴西业界人士说，在预期1-4月份巴西中-南部地区休榨期间国际糖价还有可能继续上涨的背景下，糖厂虽有拿出更多的甘蔗来生产食糖的愿望，但各糖厂对此都相当谨慎，因为从生产酒精转向生产食糖并不象外界想象的那样容易。

　　在外盘上涨下，国内白糖以涨停板开盘，盘中成交量稀少，当天涨停也一直持续到收盘。主力合约SR0605、SR0609分别以5356、5431收盘。

　　今日华东区杭州仓库报价5250-5300元，5250元价位小量成交；宁波仓库价报5300元，暂时无成交；

义乌仓库价5300元，糖源较少；晋江仓库价5180元，上调180元，成交一般；常州广西糖仓库价5100元，绵白糖报价5200元；青州报价5200-5250元，销量一般；腾州仓库价5260-5300元，上调100元，销量一般；济南、青岛、烟台、日照今日均不报价。

　　国际糖期货的不断上涨，成为目前郑州糖上涨的主要动力。而在主产国巴西因酒精用甘蔗难以转向制造白糖转变，白糖产量难以增加也更加使基金不断推动糖价格。而国内现货糖也继续上涨。但是随着糖价格的上涨，企业采购也显得越来越谨慎。但糖毕竟属于弹性比较低的商品，价格的继续上涨对于糖需求不会产生大的影响。因此在目前市场继续看涨下，郑州白糖有望继续上涨。但投资者需要警惕的是，白糖批发市场的价格今天是高开低走，并且持仓减少，而郑州却依旧封板，后市有调整要求。在操作上，建议投资者多单可继续持有。

　　肖锋波

　　棉花：小幅上涨

　　纽约棉花期货周五在新一轮投资基金买盘推动下收高，且下周有望在跟进买兴激励下继续上扬。指标3月期棉收高0.81美分，报每磅56.57美分，盘中交易区间介于55.76-56.65美分。5月期棉涨0.71美分，报每磅57.59美分，其他各月合约收高0.10至0.55美分不等。

　　据了解，截至1月中旬后期，新疆已经销售棉花76万吨，约占新疆棉花总产量的40%，已经出疆的棉花约65万吨，棉花企业手中还有约114万吨未销售。预计当地还有123.5万吨棉花等待出疆。2006年3月新疆棉花出疆问题可以得到一定缓解，新疆棉花将进入销售时期。另据报道，1月14日新疆召开了自治区农村工作会议，自治区副主席钱智表示，2006年要把该省棉花种植面积稳定在1700万亩。

　　受纽约棉花期货走强影响，　国内棉花跳空高开。高开幅度比较小，在投机买盘推动下，价格迅速上涨。但在10日线遇到阻力后有所回落。当天大部分时间都处于震荡整理，下午多头的平仓曾一度使价格下跌，但空头平仓使价格在最后收盘前上涨。当天成交量有所放大，主力合约CF0604、CF0605分别以15235、15390收盘。

　　纽约棉花的再次上涨，使上涨趋势得以延续。这将给国内棉花以支撑，但国内对于棉花150万吨配额外的担心还将持续一端时间，短期还难以恢复。今天棉花在上涨过程中就已经遇到阻力而回落，而且最近国内棉花走势相对与纽约棉花却比较弱，投机资金的缺乏以及棉花仓单的增加，都成为后期棉花上涨压力。在操作上，建议短线操作，可以少量抛空CF0605，止损在15420。

　　肖锋波