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周一上午大连大豆小幅上涨，美盘周五和今日电子盘的上涨是主要原因，而更深层次上现货价格坚挺抑制了连豆的下跌空间，预计春节前连豆振荡整理的可能较大，建议保持观望。
美盘方面，19年来最大、历史第二的库存记录是长期的压力，南美的天气只要不是连续的高温少雨就不会对产量造成太大影响，随着南美大豆的即将上市，美国大豆出口的窗口
正在迅速关闭，美国大豆供大于求的状况将导致更高的库存，也将给价格带来更大压力。美盘经过2005年11月28日至今年1月4日的中期反弹，目前新一轮中期下跌已经展开，根据我们的分析，美盘自2004年4月以来的长期跌势的终点应在500美分以下。
套利定价分析，近来海运费用出现持续下跌，根据最新的美豆价格、基差、运费估算，明年5月巴西大豆的到港成本在2546元/吨上下，豆一605合约的价格与之相比偏高，后市有相对美盘补跌的要求，但由于目前黑龙江现货价格坚挺，哈尔滨九三油厂收购价在2560元/吨，限制了连豆的下跌空间，因此连豆的下跌可能是一个缓慢反复的过程。
技术分析，大连大豆长期趋势为自2005年6月20日以来的长期下跌走势，豆一605合约自2005年11月28日开始的中期调整走势可能已经结束，目前运行于新一轮中期下跌走势之中，当然也不排除中期调整为复杂形态的可能，我们倾向于中期调整已经结束，可按中期下跌的思路适当逢高沽空并持有，短线暂时看自1月13日开始的“之”字形调整走势，短线建议暂时保持观望。
王晓光
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