金瑞期货：CBOT大豆近期跌势中小幅技术性反弹

　　CBOT外盘评论

　　CBOT大豆——周出口销售数据利好 大豆收高2-3美分

　　 周五CBOT大豆期货市场自近期的跌势中走出小幅技术性反弹行情，各合约最终以上涨2 3/4-3 1/4美分收盘。3月合约开盘567美分，最高571 3/4美分，最低565 1/2美分，收盘 568美分，上涨3美分；5月合约最高581 1/2美分，最低575 3/4美分，收盘577 3/4美分，上涨3美分。

　　3月豆粕期货合约当天收盘179.40美元/短吨，上涨1.00美元；3月豆油合约收盘21.28美分/磅，上涨0.20美分。

　　分析师称，市场技术指标超卖吸引了空单回补盘兴趣，而高于预期的美豆出口销售报告数据以及有关中国在农历新年假期前还会有更多采购的传闻也为期价提供了进一步上行动力。

　　在基本面利空压力依然强大的情形下，CBOT大豆近几天的良好表现给交易商以鼓舞，随着主力3月合约盘初完全回补569 1/2美分位置跳空缺口，市场还获得了技术买盘支持。但是，因为在570美分上方缺少足够的跟进买盘，期价盘中自日内高点回落并在随后时间里维持窄幅整理。

　　商业公司买盘当天市场的主要支撑力量，交易商将这种买入视作对美豆近期出口增加反应。据市场传闻称，中国在下周春节假期前还将购买盘几船美国大豆。

　　CBOT经纪商称，南美理想的作物生长天气条件仍在压制着期价的上行空间，但在过去十个交易日有九日收低之后，当前大豆市场已经有反弹的要求，利好出口消息的最终出现为今天期价小幅上涨提供一些素材。

　　据美国农业部周五盘前公布的出口销售报告，截止1月12日(周四)一周的美国2005-06年度大豆净出口销售量为127.87万吨，为市场年度最多的一周，高于市场预测的65-85万吨区间；中国当周购买49.9万吨，但没有装船量。此外，当周还销售了7.2万吨2006-07年度装运的大豆。

　　南美天气方面，DTN预报称过去两周里阿根廷中部大豆主产区出获得了良好降雨，但进入1月份下旬后将可能迎来一波高温少雨天气。当前集中在巴西东南部的高气压带正在向西、南移动，下周将到达阿根廷北部和中部。随着高气压带移下，阿根廷大豆玉米带将可能再次出现高温干燥天气模式。巴西大豆作物生长条件总体上仍保持理想，特别是巴西南部的南里奥格兰德州到巴拉那州地区未来五天还将有1.5英寸(约38毫米)的有利降雨。

　　场内交易方面，ADM投资、芝加哥班吉、Calyon财经、Tenco及UBS

证券当天各买进500张3月大豆合约。全天大豆期货成交量约6.1万张;基金买入约1000张。

　　据盘后CFTC公布的持仓报告，截止1月17日(本周二)基金在CBOT大豆期货品种上为净空单12745张，而前一周还是净多单4948张。预计截止本周五，基金大豆期货净空单仍维持在1.2万张左右。

　　*豆粕 豆油

　　周五，CBOT豆粕期货市场小幅收高，但在压榨套利中相对于豆油的份额却出现下降。良好的周出口销售报告数据为当天盘面提供了最初支撑，但因缺少强劲跟进买盘推动，美国豆粕现货基差走软以及人们对

禽流感的担忧压制了期价上行空间。全天成交量约1.9万张

　　CBOT豆油当日同步收高，期价刷新了四日高点。不过，整理仍是周五市场的主要特征，技术性买盘助使期价摆脱了盘初的跌势。全天成交量约2万张。

　　目前，3月豆油压榨套利份额为37.23%，而前一天为37.14%；3月大豆压榨利润由59 1/4美分提升60 3/4美分。

　　CBOT玉米----受基金抛售小幅下跌

　　芝加哥玉米市场今日因基金的抛售稍微下跌，交易清淡。3月合约最后收于205.00，下跌0.75美分，其波动幅度基本与昨日相同。基金净卖盘8300手。即使小麦今日比较强劲，但玉米价格依然低迷不振。3月合约始终未能填补昨日技术上留下来的跳空缺口。商业公司逢低买进给市场造成支撑，但玉米今年的磅大库存以及南美天气的改善一直难以使市场摆脱利空。美国农业部明日将公布今年牲畜的饲养报告，市场预测今年1月1日美国饲养的牲畜头数可能比去年同期增长104.6%，为历史新高。

　　行业重要信息

日期	基金净多	增减	海运费(Panamax粮船)
			美湾到中国	南美到中国
2005-1-10	122	-6000	42.25	43.75
2005-1-11	2948	-2000	41.95	43.45
2005-1-12	-1552	-4500	41.15	42.65
2005-1-13	-1052	500	40.37	41.87
2005-1-17	-1052	0	39.93	41.43
2005-1-18	-2052	-1000	39.29	40.79
2005-1-19	-15745	-2000	38.86	40.35
2005-1-20	-17245	-1500

　　CFTC公布的cbot大豆期货持仓报告

　　截止日期：1月17日　　

截止日期：1月17日

总持仓    317,721  增减   18,282
基金
多单       53,444  增减    -3657  净多单     -12745 所占百分比   16.80
空单       66,189  增减   14,036                    所占百分比   20.80
商业
多单      169,966  增减   11,755  净多单     44983  所占百分比   53.50
空单      124,983  增减   -3,732                    所占百分比   39.30
其它
多单       55,514  增减    5400   净多单     -32238 所占百分比   17.50
空单       87,752  增减    3194                     所占百分比   27.60
套做       38,797  增减    4,784                    所占百分比   12.20

　　期市传闻

　　据传，下周连豆市场将出现振荡反弹行情，但在周末可能再度出现回落。场内有消息称，反弹可能主要是市场技术面的要求，现货市场总体依旧清淡的局面预计仍将对市场总体表现形成压力。外盘市场有传闻，下周中国将会再度买进美国大豆这个令CBOT大豆在周五获得支持，但国内现货人士表示，下周购买总量不会太大，并不足以对市场提供持续的支撑，询盘增加主要是一些国内大的贸易商为了期货交易的需要而采取的必要动作。

　　据传，下周沪铜和沪铝市场仍将以调整走势为主，主要由于铜铝市市场节前现货供应压力得到缓解有关。但市场资深人士认为，这种调整可能不会引发持续的单边下跌行情，假期效应所带来的平仓盘可能会加剧市场的波动，但最终仍将处于可控区间振荡，毕竟最终市场所关注的还是国际市场的表现。外盘方面有传闻，如果下周国际市场以调整为主，那么在中国假期其间基金很可能会发新的上涨行情。

　　据传，目前国内有交易所为了达到活跃市场的目的拉拢一些大的企业资金和投机资金在没有获得任何会员资格且不通过现有会员席位的情况下通过交易所提供的“特殊”跑道暗中直接进入市场交易。由于不在公布的持仓中显示，所以导致该部分资金在市场中非常隐蔽，投机优势明显，这无疑不管对于交易所会员还是市场的公开交易者来说都是极为不公的。