2月13日猫总日记

　　周末猫总的中学同学林宁到猫总这里来谈了一下，最近国际船运市场价格出现了反弹，主要体现在好望角船上面，据说铁矿石谈判有了进展，于是10万吨以上的船的船价出现了一定的上涨。而对于国际商品价格出现下跌，林宁也不感到意外，实际上去年下半年以来，船运费持续下跌，这说明由于价格过高，导致国际贸易量出现了一定幅度的缩减，与此同时，当然由于新船纷纷投入运营，需求又有限，这样船运费实际跌至几年前没有上涨前的时候的水准。

　　由于伦敦周五金属价格暴跌，今天上海铜铝价格继续顺势下跌，铝价再次搞了一个跌停板，而铜价也跳空低开，最后跌了1400点左右，4月铜价跌至46510，5月铝价跌至21700附近。对于铜价的下跌，猫总采取了加磅放空的策略，“生死抉择”干脆也跟随加磅放空。

　　猫总仔细阅读了国内一些人对于铜铝走势的分析，惊讶地发现，大多数人并没有认为价格出现了反转，而大都数认为是回调，这不免让人感到非常奇怪，难道大家都认为铜铝价格未来肯定还要涨？猫总仔细分析了一下，猫总更倾向于铜铝已经转势。当然当价格跌幅低于10%的时候，显然说转势有点勉强，但是就未来的基本面结合最近的走势情况来看，铜铝实际上有可能在大家都漫不经心的时候，已经转势了。

　　我们必须看到，实际上铜价从4000到5000的过程中，并没有什么实质性的利多，伦敦库存从几万吨的水平，升至10几万吨的水平，同时铜的升贴水大幅走低，从180美元的升水降至现在的70美元左右，这就说明，现在主要的基金对于在这么高的位置继续推高期价已经不感兴趣，甚至个别先知先觉的主力多头开始逃跑，而其他人还在一味地看多呢。

　　还有一个问题就是，就伦敦的金属交易来看，一般是铜价到顶的时候，其他金属开始猛涨，但是实际上基金介入其他金属，往往是短命的。例如铝的仓就比较大，现在铜的持仓23多万手左右，而铝的持仓高达50多万手以上。同时由于铝资源丰富，导致基金拉抬铝价的时候，非常容易遭到生产商的攻击，这些生产商将选择交割等方法消耗掉基金的资金。而其他小品中金属，基金往往是进取容易，出来难，因为其他小金属的交易者有限，基金很难出逃，而如果过高地拉高期价，又会导致大量现货交割。所以，当铜价高涨的时候，基金为了出货，于是拉抬其他金属价格，这一方面分散的资金，同时也等于是在给自己挖坟墓。现在恰恰就出现了这种情况，铝价和锌价格有点崩盘的意味，铝价一边涨，库存天天增，这让基金只能选择尽快出逃。

　　下午公司开会，大家非常关心最近铜铝价格的走势，于是猫总谈了自己的看法，当然对于猫总说铜铝价格已经转势，大家并不认同，但是猫总反复提醒大家也要加强风险意识，绝对不能掉以轻心，报着长期持有多头的想法，毕竟现在铜铝价格已经非常高了。另外，对于电价要涨的事情，猫总提醒大家，国内大多数铝厂分布在经济不发达地区，而这些铝厂不是有自备电厂，就是与当地的电力部门签有长期供电合同，电价上涨对于他们影响不大，同时各地政府为了保证工业产值，对于这些铝厂也是采取非常优惠的电力价格的。

　　关于氧化铝未来的走势，猫总指数，根据北京公司年报提供的数据，到了今年下半年以后，中国的氧化铝投产项目将极大地扩大氧化铝的供应，甚至有人预测到明年，氧化铝价格也将只有现在的一半左右。所以未来并不看好，最近氧化铝价格的上涨，当然是与国际基金大幅拉抬铝价有关，而不是需求带动的。