黄金投资系列之一：2006黄金迎来大牛市

　　主持人：这里是《中国财经报道》，我是贾志红。今年一开年，国际市场上，黄金这种贵金属就走出了一波汹涌的涨势。然而就在许多报道都预测2006年黄金将迎来更大的牛市的时候，最近一段时间黄金价格却出现了波动。那么，到底黄金还会不会涨？还值不值得投资呢？今天我们就来打开这个问号！

　　2006年似乎预示着黄金投资的快乐年。从1月9号开始，全世界的黄金投资者都沉浸 在“欢乐的海洋中”，国际金价连续刷新纪录，到2月初已经飙升到每盎司574.6美元的高点，折合成人民币也就是每克149元。

　　中国黄金报社社长、北京黄金研究所主任张炳南：“当时有的学者叫黄金的大牛市刚刚来临。”

　　就在多数评论看好黄金走势的时候，金价却掉头向下，大幅回落到每盎司535美元以下，不少投资者开始举棋不定。然而随后黄金市场再次出现了戏剧性的场面，黄金价格自上周四开始回升，目前在每盎司555美元左右徘徊。

　　那么，到底黄金还会不会涨，黄金大牛市真的来了吗？多年从事黄金市场研究的张炳南告诉记者，事实上，自2001年开始金价就进入了上升周期，也就是说这一轮涨势已经持续了四年多。目前黄金价格，与2001年最低时的每盎司255美元相比，已经翻了一番还多。

　　中国黄金报社社长、北京黄金研究所主任张炳南：“总体来讲从2001年到现在，四五年的时间，黄金上升的趋势没有改变，我们现在整个黄金的价格还是走在一个上升通道之中。”

　　主持人：看到这儿，您可能和我一样问题就来了。如果说黄金已经涨了四年，而且价格已经翻了一番，那么继续上涨的可能性还能有多大呢？就算能上涨，还会大幅上涨吗？您别急，咱们不妨把所有有可能影响黄金价格的因素都拿出来仔细分析一下。最首要的就是供求关系，咱们先来看看国内黄金消费的情况。

　　农历新年前后，国内黄金消费异常火爆。北京最大的黄金零售商场，菜市口百货公司，仅今年1月份，就创造出了1.91亿元的销售业绩，位列北京各大商场之首，其中黄金饰品是卖的最好的产品之一。像“金狗旺财”狗年金砖，上市以后曾几度卖到断货；而“招财进宝”、“忠义勇信”、“全家福”等题材的千足金摆件，更是热销的主力商品。

　　北京菜市口百货股份有限公司副总经理刘鸽：“随着百姓生活水平的提高，进行黄金投资、黄金消费的百姓越来越多了。”

　　不仅是北京，全国各地的黄金卖场，年初以来也都掀起了黄金购买的热潮。尽管去年黄金首饰已经比2004年上涨了约10%，但这丝毫没有妨碍人们对黄金饰品的购买热情。在山西太原的一家金店，销售人员告诉记者，去年同期他们的金价是每克148元，今年已经涨到了175元，平均每克涨了差不多30块钱，可越涨，买的人也越多。

　　山西省太原某商场销售人员：“一开始是148元调到168元，我们现在卖的是175元，千足金四个九的。”

　　世界黄金协会中国区总经理王立新告诉记者，民间对黄金需求的最大一部分就来自于“首饰金”，而从全球范围来看，近几年对首饰金的需求一直维持在相对较高的水平上。我国是世界黄金第四大消费国，其中首饰金的消费量占到了全国黄金消费总量的90%。根据世界黄金协会的数据，在亚洲，尤其是中国和印度，目前对黄金首饰的需求依然在大幅增加，2005年这些地区对黄金首饰的需求增长率已经超过了18%。与此同时，各国对投资类实物黄金的需求也在逐年激增。

　　世界黄金协会中国区总经理王立新：“非常明显的是日本，日本是一个财富比较多的国家，另外它的金融资产比较丰富，很丰富的一个国家，最近一段日本对实物金的需求量非常大，炒作也非常大，我们协会推出一些，跟当地的一些金融机构推出一些我们叫百宝箱，就是一个箱子里放十条金条，一公斤的金条，就是上百万，这一个盒子，卖得非常好，就是说这个消费者都把钱从银行拿出来，就买这东西，买实物。”

　　据统计，2005年第三季度全球黄金投资性需求量比2004年同期大幅增长了61.6%。然而，全球的黄金供给量却远远跟不上需求增长的步伐。今年1月，世界黄金协会和北京黄金经济发展研究中心共同发布了《黄金投资价值研究报告》。这份报告清楚地显示，最近5年来，世界黄金供给一直存在不小的缺口，持续的供不应求，直接促使金价进入新一轮上涨周期。

　　世界黄金协会中国区总经理王立新：“每年黄金当年新的黄金产量不足以完全满足当时的需求量，就是每年的需求量要比生产量要超出来，大概300吨到500吨的量，就是说供需上有一个缺口。”

　　王立新介绍说，由于目前开发新的黄金矿山的可能性极小，因此黄金供需缺口依然会存在，即使一些金矿公司已经公布了开发新矿的规划，或者抛出了增产计划，但通常都要等上相当长的时间才能实现。按照目前业界的预期，尽管有金价走强的刺激，但黄金产量趋势在2008年以前都不会有快速扭转。也正是因为如此，眼下国际众多知名金融机构都非常看好今年的黄金价格走势，总体上扬几乎是可以肯定的。

　　中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲：“大家认为它有进一步上涨的空间，包括现在大的机构，黄金生产商，黄金经营的机构，都把黄金的预期未来，可能觉得今年年底或者明年年初会达到每盎司600到800美元，进一步的预期会在近两三年达到1000美元这样的状况。”

　　根据最新的资料，德意志银行已于今年1月中旬调高了对今、明两年金价的预估，该行将今年的金价预估值调高16%，至每盎司570美元，明年预估值则调高26%，至每盎司660美元；而全球最大的黄金生产商美国纽蒙特矿业公司也在日前表示，国际黄金价格在今后5至7年内很可能突破每盎司1000美元。而这一数字超过了美林公司在去年做出的“金价将在2010年时升至每盎司725美元”的预期。另外，著名金融机构JP摩根也在近期发布最新研究报告称，如果伊朗核武器问题升温，刺激油价飙升，那么金价在今年年底以前就可以探到每盎司600美元；假如油价继续飙到每桶100美元，则金价有可能提高到每盎司800美元，甚至挑战1980年每盎司873美元的历史最高点。

　　中国黄金报社社长、北京黄金研究所主任张炳南:“我的判断是未来的两三年黄金价格应该保持一个比较向好的趋势。”

　　主持人：从供求状况来看，黄金供不应求就必然会引发价格上涨。那么，黄金价格还会不会受到其他因素的影响呢？我们都知道，黄金自古以来就被当作是一种可靠的保值增值的避险工具，老话不是说吗——“乱世买黄金”，说的就是黄金价格与经济状况有一个天然的反比关系，有部老电影《乌鸦与麻雀》，其中有句经典台词：轧金子，轧金子……，电影里说的是解放前，那时候经济非常不景气，所以黄金就被大家看好，价格也是一个劲的往上涨。可是如今经济状况应该说已经大不相同了，按照“乱世买黄金”理论，金价猛涨，大家争先恐后买黄金的景象，就似乎不应该出现。那么，到底还有哪些因素在影响着金价？为什么现在成了“盛世也藏金”呢？刚才在JP摩根的预测中提到了油价，油价涨金价则涨，实际上，和黄金有关系的还不只是石油，这又是怎么一回事呢？

　　在过去30多年的世界经济活动中，黄金和被称作黑金的石油以及与美金的三角关系，一直是世界金融界最为敏感的核心话题。30多年前，黄金、黑金、美金之间的三角关系非常稳定，上个世纪70年代，国际市场黄金兑换价格为每盎司35美元，石油是每桶5到7美元，黄金与石油的兑换关系大约为1盎司黄金兑换6桶石油；到了上世纪80年代，金融与石油危机爆发，黄金平均价格一下子爆涨到每盎司300美元，石油的平均价格也涨到了每桶16到20美元，黄金与石油的关系变为1盎司黄金兑换16桶石油；如今，随着石油价格的再次猛涨，黄金与黑金的比例关系也再度出现变化，按照目前每桶65美元左右的石油价格，和国际黄金现货均价每盎司440美元计算，兑换比例大约维持在1盎司黄金兑换6～7桶石油的水平上。也就是说，黄金与黑金的兑换关系恢复到了30年前的水平，不少专家也据此提出，这一轮金价上涨只是回归了黄金本来的价值。

　　中国黄金报社社长、北京黄金研究所主任张炳南：“从1968年到2005年底的话，用2005年底的不变美元计算，37年那个黄金的平均价格大概也就是在500多美元这样的情况，所以今天应该说540，550美元/盎司黄金的价格，如果放在37年的历史长河看就是一个中等偏上的水平，所以为什么黄金从2001年的每盎司260多美元要涨上来，就是它要回到它价格的中轴线上来的，也就是说2001年每盎司260美元的价格是被低估了。”

　　专家指出，世界经济的复苏和增长，是导致黄金价格回归的重要原因，特别是2004年、2005年全球经济增长加快，导致原油等资源类商品价格大幅攀升，加速了黄金价值的恢复。与此同时，货币变动以及通货膨胀，也是不能忽略的因素。近两年，国际外汇市场变动剧烈，美元持续走软，各国央行纷纷提高了黄金储备量，以规避通货膨胀风险，这在很大程度上也推动了黄金价格走高。

　　中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲：“今年或者明年黄金继续有上涨空间，一个是地缘政治存在，第二从利率本身这个点看，通货膨胀的不确定性这个是很明显的，通货膨胀上升的非常重要的一个诱因，就是国际石油价格的上涨，石油价格的上涨跟地缘政治局部的动荡或者混乱有关系，再一个就是跟经济的快速发展有关系，经济的快速发展使发展中国家发达国家对石油的需求的量越来越大，所以从这个角度本身来看，就是石油和黄金对整个经济层面的影响是不可低估的。”

　　一些业内人士指出，由于受政治因素影响，目前全球经济形势变数较大，因此在国际市场上，不少投资者追捧黄金也确实抱有“乱世藏金”的想法。

　　世界黄金协会中国区总经理王立新：“黄金一般来讲当时都是说黄金是一个乱世资产，在世道不是太稳定的时候它就表现出来了，这个是非常明显的，过去五年，像911，尤其是911以后，国际经济形势处于不稳定的状态，虽然没有大的战争，但是这个反恐的战争是无影的战争，这种情况下就造成，而且是大的这种全球化，经济全球化也造成各种经济形势不明朗，这种国际资金的流动比较大，冲击也比较大，这种情况下只有黄金的传统的安全性，表现得比较清楚，清晰。”

　　然而在我国，老百姓对黄金的需求，却有些盛世藏金的味道。业内人士普遍认为，近几年国内黄金市场之所以能够一直保持供需两旺，也在于从2004年开始，我国面向居民个人的黄金投资渠道，才刚刚打开。

　　中国黄金报社社长、北京黄金研究所主任张炳南：“我们国家开放黄金市场的时机也非常好，正好赶上我们讲从2001年开始国际黄金价格一路走高，在一路走高的过程中你在什么时候买进黄金都是盈利的，这是牛市特征，你在什么时候买入第二天你就是盈利的，所以造就了投资黄金就盈利的神话，这样的盈利效应使更多的人加入到黄金市场里面来，就造成了我们现在看到的我们国家的黄金投资市场开放的初期，就形成了一个现在讲的黄金热的现象，我觉得这也是非常可喜的，也可以说明我们开放黄金市场是恰逢其时吧。”

　　主持人：无论是从供求状况来看，还是从石油价格以及世界经济变动因素来看，目前黄金价格都处于上升通道。近来我也听到不少朋友说，咱们买点黄金来投资吧。那么，现在是投资黄金的最好时机吗？作为普通投资者，应该怎么来选择适合自己的黄金投资产品呢？我们会继续为您打开问号！好，这期中国财经报道就到这里，下期节目再见。(完)