高赛尔周评：谨慎看待金价短期回暖表象

　 高赛尔金银研发中心 杨易君(易金)

　　上周美国经济数据依然呈现良莠不齐的表象，在两大经济顽疾之一的美国贸易逆差续创纪录新高之时，净资本流入也超出市场预期的大幅缩减，而零售数据则表象良好，极端失衡的美国经济结构继续得以体现。而新任美联储主席贝南克则在上周表达出比格林斯潘更为强烈的持续紧缩货币政策，以抑可能面临再度通膨的观点，美元在贝氏言论的提振下振荡 走高，而国际原油价格上周的相对疲软也进一步巩固了美元的强势表象，国际金价在大部分时间对应振荡趋软。直到周五，完全依靠消息面提振的美元显现出缺乏市场强势内蕴支撑的上行回软，而周五国际原油价格长阳企稳回升，也进一步遏抑美元而提振金价形成回升的强势表象。

　　2月17日上海黄金交易所AU99.95以139.70元/克开盘，最高价为141.21元/克，最低价为139.70元/克，报收141.21元/克，较上个交易日上涨1.01元/克，涨幅0.72%，成交1834公斤，成交量较前个交易日萎缩13.70%。AU99.99以139.90元/克开盘，最高价为141.50元/克，最低价为139.31元/克，报收141.45元/克，较上个交易日下跌0.55元，跌幅0.39%，成交434公斤，成交量较前个交易日萎缩17.6%。

　　周四隔夜美元在尾盘的快速回落，并未顺延至周五的亚洲早盘，美元在周五亚洲早市开盘之后即至90.60附近快速回升至午盘时分的90.80上方，随后至国内金市收盘时分，基本持稳于90.80盘横。国际金价则基本对应走出完全反向的动态回软运行态势，金价在亚洲早市于547.90美元开盘之后即震荡回软，午盘后于545美元附近横向震荡运行。国内金市依然呈现谨慎跟涨运行态势，国内金价在上午开盘对应于国际金价跳涨之后，就基本保持窄幅横盘运行，直至收盘依然保持相对平稳，其中AU99.95尾市出现一定追涨迹象，但从整个相对萎缩的综合量能来看，市场总体追涨意愿显得谨慎。

　　上周金价以549.90美元开盘，最高上试554.00美元，最低下探534.50美元，报收551.70美元，较前交易周上涨0.5美元，涨幅0.09%，周K线呈现一根先抑后扬的“锤头”K线形态。

　　上周美元以90.59点开盘，最高上试91.02点，最低下探90.18点，报收90.43点，较前交易周下跌11点，跌幅0.12%，周K线呈现一根趋升乏力的“十字阴”。

　　美元在上周五个交易日都呈现上下影线相对明显的小阴或小阳线，反应其短期市场心理分歧较大，上行步伐渐趋凝重。从动态月K线形态表象分析，当前美元仍处于回收1月长阴1/2以上的位置，K线组合形态表象相对趋强利多。短期技术反压主要体现为5月均线压力。而技术指标总体依然趋向利多，反应美元虽中期渐趋疲软，但尚未显现破位信号。笔者倾向，中期美元可能还会延续较大范围内的区间振荡，目前美元应该处于区间的相对高位。

　　而从周K线形态观察，尽管上周美元呈现趋升凝重的十字阴，但总体K线组合呈现明显回暖信号，目前5、10、20、30周均线在89.60到90.40的狭小区间共振构成美元回荡的支撑，如果美元本周在该区域的支撑之下呈现加速上行，美元恐将面临一段新的升势。而从技术指标来看，当前美元依然企稳于周线布林中轨及中枢神经线之上，两线形成美元回荡支撑，再度加速上行的第一反压可能在92.70左右，而一旦本周收盘回软跌穿90点，则可能向88点左右去寻找支撑；而周线RSI、KDJ、MACD仅仅略为偏多；周线抛物转向线在91点左右仍存在明显的波段反压信号；周线MACD的顶部背离信号依然没有丝毫扭转。周线总体体现出短期美元可能趋升凝重，如果克服91点左右的反压加速上行，可能会上行至92.60上方，否则遇阻回落回试88点下方的可能较大。

　　日线图上，美元回软信号渐趋明显。上周五日K线盘面运行都体现出非常明显的多空严重分歧，而周四、周五的长上影则更加体现出美元的趋软信号。而从K线组合形态来看，至1月24日以来的上行趋势渐趋平缓，虽然目前摆脱了至2005年11月以来的回调趋势反压，但始终没有脱离由2005年3、9月构成的上行趋势反压。而从波段内部结构分析，美元至2005年11月见顶92.63之后，下跌到1月24日87.83点，其反弹面临的0.618黄金分割衍生位强反压在90.80点，该点位在上周的市场反压非常明显，不排除美元就此反弹见顶的可能。而技术指标上，美元的回软信号也非常明显，只要美元在本周初收盘跌穿90点，则许多日线支撑将告破，美元将可能形成一波跌势。

　　国际黄金市场，尽管笔者以为美元短期波段反弹到位的可能较大，但并不代表将助涨金价形成新一轮涨势。上周金价总体形成三阳两阴的K线组合，表现相对趋强，但强势表象的真正内蕴还有待于本周进一步检验。从动态月K线形态分析，目前月K线为一下影相对明显的中阴线，可以理解为对1月超涨的技术性修复，目前金价所处位置在1月长阳2/3以上，整个K线组合依然相对利于多头；而从技术指标来看，本月金价的动态回档，使得1月体现出的极度超涨信号得到了很好修正：月线RSI回落至超涨与常态利多的交汇区域；月KDJ在80左右的强势区域持稳；MACD趋升形态依然良好，但就其绝对位置而言，仍处于历史高位区域。

　　周线形态则开始呈现回暖企稳表象，记住仅仅为其表象。近两周K线组合与05年12月16、23日当周颇为类似，但似乎也意味着金价将迎来一轮新的升势呢？笔者之见未必。单从近两周K线组合来看，似乎回稳迹象明显，金价在周线中阴回调之后，呈现一根相对低位企稳的“锤头”K线形态，而我们知道，金价在回调后呈现“锤头”，往往为结束调整的信号，而一旦本周金价再度中阳上行，近三周将形成“希望之星”的K线攻击组合，当然条件是本周至少中长阳上行。但是我们再来分析，此K线组合两周以前的走势，我们则发现市场氛围大相径庭：12月16日之前三周为一气呵成的中长阳上行，短期超涨信号相当明显，而12月16日当周金价断崖似的快速下跌，使得基金根本没有办法兑现获利头寸；而2月10日此前的三周则呈现相对高位的平台整理，基金在该阶段的阶段性获利兑现相当明显，这可以从基金在期金上对应时段的仓位变动分析看出，随后我们将进一步解析。故尽管此彼K线形态表象一直，但市场内蕴早已迥异，故还能否走出相同的后续行情，我们将需市场进一步检验。而从技术指标来看，笔者在上周评论中曾谈到，金价要保持完好的上行趋升，周收盘必须要回升至546美元上方，而这个过程似乎在周五刚好刻意完成。故从周线布林技术指标分析，当前金价的锤头刚好搭在上行中枢神经线的支撑之上，本周将进一步考验该支撑线的有效情况，周收盘金价不宜掉下544美元，否则极可能延续回调趋升；而其它周线技术指标则在利多区域开始呈现回软信号。故当前金价仅仅为表象趋强，还是作多内蕴的重新凝聚，本周将接受检验，当前5周均线将进一步构成金价持续上行的反压。

　　而从日K线分析，金价意欲上行将依然受阻明显。首先就形态进行分析，1月16至27日金价在555～560美元构成的平台，将形成金价进一步回升的明显反压。而20、30日均线同样在556～557美元共震形成近期金价上行的反压，笔者之见，短期金价可能较难突破上行价位区间的反压。从技术指标来看，金价回暖对中期方向的指引同样需要进一步确认，虽然上周五金价艰难地再度返身至布林中枢线线之上，但并未克服中轨反压。周初金价能否收盘强势持稳于550美元上方将非常关键，如果上半周金价能够以碎阳方式企稳于该价位之上，一方面能够消化上述平台反压，另一方面就是渐渐修复不佳的短期技术指标，这恐将利于金价持续推进。否则金价将可能形成大幅快速回落，并迅速再创新低，在历经“不破不立”之后，可能面临一波真实反弹；而抛物转向指标显现金价在557.5美元左右可能面临波段反压；总体而言，笔者之见金价短期再续牛蹄的可能相对较小，仍需确认，555～560美元可能将是上半周金价反弹高点。

　　(转自高赛尔金银公司)