香江金手指邓声兴：如何实现2000%黄金投资回报

　　本报记者 陈宜飚 香港报道

　　黄金历来被投资者视为风险的“避难所”，不过自从2002年黄金价格摆脱羁绊逐步上升至今，黄金已逐渐从避难所演变成为一种热门的投资工具，为之疯狂者大有人在。香港著名黄金投资专家、东泰证券公司联席董事邓声兴向记者介绍，其不少客户在这波行情期间，收益率高达20倍，获益高达数百万港元。

　　这个毕业于澳大利亚西澳大学的“金”手指，现正就读中国人民大学吴晓求的金融学博士，对黄金投资有独到见解。邓称，自己更擅长的是股票投资，对于黄金，只是根据从业10年来的经验与知识做出判断。

　　10年的沉淀塑造出邓声兴对自己判断力的自信。步入2006年以来，黄金价格出现不大不小的波动，先是在1月份掀起一波小高潮，随后，受投资者获利回吐影响，2月7日、8日纽约市场黄金期货和现货价格连续下调，两天共下挫共约20美元。面对金价反复，2月9日，邓声兴接受本报专访时仍然坚称，金价上涨仍未见顶。而就在采访结束不久，国际现货黄金价格在亚洲报收每盎司556.25美元，比2月8日纽约收盘每盎司550.30美元上涨5.95美元，涨幅为1.08%。邓的分析立即得到了验证，业界赋予的“炒金专家”称号看来名不虚传。

　　邓对自己个人的投资也颇有见地。他解释说，虽然中国的学术研究与国际顶尖水平仍有差距，但是未来的投资机会还是在中国大陆——因此他有必要更仔细地研究

中国经济。

　　邓声兴表示，非常愿意跟内地的投资者分享，如何利用香港这个良好的黄金投资市场。以下是他与记者的对话：

　　谁在推动黄金价格上涨？

　　《21世纪》：你能否简要介绍一下，为什么黄金价格近年来迅速上涨？

　　邓声兴：近年来，经济环境的改变，使得黄金价格上涨。这几年来各国央行都在增加货币的供应，近年来美国M3的货币供应年增长达到10%，中国大陆货币供应则比这个更高，每年平均高达13%至15%。由于货币供应的增加，货币金钱的购买力在下降，通胀率上升，所以黄金等固定保值资产价格上涨。我认为今年黄金价格还会上涨。

　　另外是产量的问题，过去黄金价格在200-250美元/盎司，这实际上和生产成本差距不大，这导致许多金矿公司大批倒闭，使供求减小。另外，央行过去2-3年在不断减持黄金储备，但由于市场吸纳储备的能力很强，所以未来再可减持的黄金已经不多了。而且对各国央行来说，由于美元汇率下跌，今后谁都不可把所有储备放在美元上。

　　《21世纪》：目前的黄金价格上涨，除了你刚才说的因素，还有没有其他因素？比如，是否有基金或是私募资金的炒作？

　　邓声兴：有许多对冲基金在全球市场炒作。他们看准这个时机，大量买进商品。由于他们拥有的资金数量庞大，可以在短时间之内就把黄金价格推高。

　　《21世纪》：除了欧美基金，还有哪些较大的其他国家和地区的基金在炒作黄金？

　　邓声兴：就我所知，目前很多中东的基金也愿意持有黄金，中东是个敏感地区，一些石油大亨担心美国政府会冻结他们的资金，所以他们更愿意把石油美元换成黄金，因为黄金是无法追查来源的一种财富，不像货币，可以很方便查出它的来源。因此在目前全球的黄金投资中，就有相当比例的是中东的黄金基金。

　　不过你要说到具体的数量，这很难查。因为黄金市场并不是一个规范市场，不像股票交易那样，你可以看到成交量的大小。

　　《21世纪》：香港炒作黄金的基金大约金额有多少？

　　邓声兴：这个很难估计，因为香港是个资金可以自由出入的地方，你无法去统计资金的进出情况。不像内地，需要审批，这样就可以统计资金的进出量。

　　《21世纪》：这些基金追捧黄金，但是真当金价上升后，它们是怎么脱身的呢？有盈必有亏，亏的是哪些人？

　　邓声兴：他们并不是一下子就脱身的，而是在上升过程中，每个价位会逐渐放一些，然后在最高时大量放掉。因此他们的平均价格实际上并没有特别高，但是肯定也是赚钱的，基金公司对于这种平均价格的计算是很专业的。

　　因为目前宏观形势是对金价有利好支撑的，但是也要小心，金价即使在上涨途中，也会有波幅，而且波幅也可能会较大，所以你看价格上升时，也会有人亏本。比如从580美元一下子跌至550美元，可能就会引起投资者判断金价见顶回落，他会进行沽货，但是如果随后黄金再涨至600美元，投资者就会招致损失。

　　黄金市场与投资工具

　　《21世纪》：我应该如何选择黄金炒作工具？

　　邓声兴：最方便的是买伦敦金，因为它可以24小时交易。当美国的价格发生波动时，你在香港也可以进行买卖。

　　在香港黄金交易所进行买卖的都是像周生生、周大福之类的金行，或是一些大银行。卖黄金的主要是批发商，它们也是香港本地的金行，他们从国外产金商处买入黄金，然后卖给加工商和银行。虽然这中间转了几手，但是由于黄金价格是很有效率的，价格非常透明，所以对最终的售价影响不大。

　　《21世纪》：伦敦金和香港交易所的价格会相差多少？

　　邓声兴：基本没有差别。期货和现货市场会有差别。期货会高一些。主要还是看市场。

　　《21世纪》：伦敦金的交易量这么大，它背后是否有黄金实物作支撑？会不会反映出黄金储备的情况？目前黄金实物主要来自哪些市场？

　　邓声兴：有关系。但是投资市场上的实物交易占比重很小。就拿一般期货市场来说，像小麦或是大豆等，其真正交收量只有2%，其余大部分都是投机炒作出来的。同样，黄金真实交收的也不多。

　　目前黄金储备最大的是在欧洲央行和俄罗斯(因为它有出口石油，赚取许多外汇)，中国的黄金储备也不少。而全球最主要的黄金产地是在南非、澳大利亚和加拿大，仅这三个地方的黄金储备占了全球的60%左右。从黄金成色来看，南非、澳大利亚和加拿大的黄金都不错。

　　《21世纪》：我注意到，香港这边的黄金含量似乎较高，为什么？

　　邓声兴：黄金在加工过程中，必须加入微量的其他金属，否则它的硬度不够，因此加工后的黄金纯度会有影响。而香港的黄金产品纯度是全球最高的。欧洲的黄金含金量是较低的。外国首饰用户喜欢用的是含金量较低的，他们一般用的是18K或是其他10多K的，但是你在香港买的黄金基本上是足金的——这与中国人的口味有关，足金的颜色很黄，比较吸引人。K金的颜色不同，硬度更强，可以镶钻石，而足金就不可以镶钻石。

　　如何在香港炒金？

　　《21世纪》：香港黄金市场的参与者是谁？

　　邓声兴：各种投资者都有，既有散户也有机构投资者。因为他们每一张合约的价格并不贵，入场费很低。每张合约为100盎司，你按每盎司556美元来计算，也不过55600美元入场费——但是由于在香港或是海外市场上的黄金交易都是可以用保证金形式进行交易的，因此你所需要的出资并不多，所以进入市场的门槛是较低的。

　　《21世纪》：保证金交易是香港市场和内地市场很大的一个区别，请介绍一下保证金交易的情况，目前的放大倍率是多少？

　　邓声兴：目前放大倍率大约是25倍，50万的合约，你出两三万元就行了。在保证金交易中，如果你的保证金不足，降至某个水平时，银行或是交易所就会强行平仓，一般是不会允许你亏损过多的——因为它无法追到你的债务。举例来说，如果你存2万元的保证金，你就可以买到价值50万左右的黄金，但是当你帐户的这些黄金价格下跌至48万左右时，你的保证金就已经不足了——事实上，交易所在49万左右就会提醒你补足保证金，否则可能就会要求你平仓。

　　《21世纪》：内地投资者能否来香港炒作黄金？

　　邓声兴：当然可以。其实香港很多中资银行已经有黄金买卖业务。很方便，就像存折一样，在香港，我们称之为纸黄金。像中银等都有卖。

　　你也可以开户要求实物对付，但是需要支付运费和保险费等等，这个费用也不会很多，但是香港投资者很少有去购买实物的，他们主要是作为长期炒作的工具。但你如果真想用实物投资，应该买金币投资。金币比较方便，其含金量一般都是百分之百，因此很容易出手，你可以拿去银行或是金行，可以当天收回，这个价格是天天变化的，和伦敦金价格差不多。

　　《21世纪》：在香港，投资黄金有多少种工具？

　　邓声兴：你可以去银行买“纸黄金”，一种可以买金币做收藏，还有一种可以直接做伦敦金交易，还可以做期货——香港许多公司可以替你购买美国金期货，香港的黄金投资工具是很多的。上述几种投资的黄金价格都差不多。

　　但是如果你的投资额度不大，只有几十万港元左右，那么我建议你还是买纸黄金，因为它是不涉及保证金交易的，而是实买实卖，所以虽然它的盈利没有放大效应，但是风险较低，它和另一种实买实卖的工具金币相比，好处是比金币要更方便，而且你买金币是需要手续费的，而你买纸黄金则不需要手续费。

　　《21世纪》：你觉得现在(金价这么高)情况下，还可以再买入黄金当投资吗？

　　邓声兴：看你的投资时间而定了。如果是一年或是半年，应该还是没有问题的。

　　《21世纪》：似乎在香港，还是炒作股票的人更多，为什么？

　　邓声兴：其实在外汇、股票、黄金等几种投资工具之中，还是股票的投资回报率最高，因此在香港人们更喜欢做股票投资。而且自上年开始，黄金价格上升很快，因此参与炒作黄金的人才不断增加。而在两年前，几乎还是没有什么人炒作黄金的。

　　《21世纪》：你们的客户最多赚了多少钱？

　　邓声兴：这段时间我们客户最多的有赚了几百万。一般他们是投入10多万港元，从黄金价格在300美元左右买入，在500多美元时卖出。他们的收益率也很方便计算，你可以算算看，价格从300涨至500，大约上涨83%，加上你放大25倍，因此，你的收益率应该是在20倍左右。

　　《21世纪》：你们赚这么多的客户多不多？

　　邓声兴：不太多，因为香港人还是喜欢股票多一些。

　　《21世纪》：你刚才提到的四种黄金投资方式，哪种收益率最高？

　　邓声兴：收益率是差不多的，但是纸黄金是最方便的。如果你用保证金，收益总额可能是最大的，他的收益就是价格上涨幅度乘以其放大倍数。当然，如果你看错方向，你的损失还是很迅速很可观的。就近期的形势来看，看涨的一般都赚钱了，而看跌的一般可能会有损失。