期市身影轻牵股市起落 大宗商品长期看好

　　本报记者 龙跃 王超

　　昨日纽约黄金期货价格全面下挫，主力4月期金创两年来单日跌幅之最，东京黄金、郑州白糖期货跌停，国内外有色金属期价也大幅回落。受此影响，昨日中金黄金、山东黄金以跌停报收，贵糖股份、南宁糖业、G中金、G宏达和江西铜业等制糖、有色金属资源类股票纷纷厕身跌幅榜前列。

　　一荣俱荣　一损俱损

　　自去年年底开始，狂奔了近两年的“期货牛”有了伴儿，沉寂已久的股市也渐显牛态。尤为引人注目的是，期货市场走势往往成为股市、尤其是资源类股票走势的先行指标。看期货做股票，成了证券市场投资时尚。

　　狗年首日，国内期货市场全线飘红，铜、铝、白糖和天然橡胶等7个品种出现涨停。而股市在有色金属板块领涨下，以光头大阳线报收，沪深两市涨幅均为过去6年来农历新年开盘首日涨幅之冠，而南宁糖业和贵糖股份等涨势如虹，二者联动，如影随形。

　　然而，高处不胜寒。隔夜伦敦期铜跌破5000美元，拖累昨日沪铜大幅收低；纽约黄金期货主力合约4月期金7日收盘大跌3.4%至554.8美元/盎司，创下两年来单日最大跌幅；沪胶虽一度翻红，但终究难以抵挡市场恐慌抛盘打压，最终收于跌停；持续暴涨的郑州白糖却连续两日跌停。做空气氛很快蔓延至股市，贵金属、有色金属和制糖个股步履蹒跚，一路走低，获利回吐极其明显。可谓一荣俱荣，一损俱损。

　　大宗商品长期看好

　　对于未来大宗能源、原材料商品价格走势，市场流传着不同的说法。其一是“避险说”。

北京大学教授宋国青认为，为对冲与日俱增的通货膨胀风险，最好的办法就是在期货市场上买入商品，这在贵金属、能源和原材料市场表现非常明显。但刚刚卸任的美联储前主席格林斯潘则认为，恐怖威胁是金价上涨的主因，因投资者畏惧国际社会爆发重大冲突才买入黄金来保值。其二是“资金说”。国研中心金融所专家巴曙松认为，日前全球资本进入了空前富余的“货币泡沫”时代，这些称之为“移动金山”的国际资本不断调整投资结构，一部分涌入商品期货市场，从而带动相关商品价格暴涨。

　　其三是“原油说”。油价暴涨使有色金属和黄金的“避险价值”彰显无遗，农产品期货则普遍催生生物能源炒作概念。

　　不管哪种说法更有说服力，多数市场人士认为，上述各种关于商品价格上涨的依据仍然存在，因此大宗商品价格依然长期看好。

　　中信建投证券分析师张芳认为，有色金属供需缺口的存在，使得资金长期关注期货市场的相关品种，金属期货价格下跌难以持续。因此，昨日有色金属板块出现的下跌，可以理解为消化获利筹码的技术性回调，回调到位后仍可介入。光大证券分析师衡昆指出，有色金属股昨日下跌，更多地属于期价暴挫引发的恐慌性下调。在中长期看好相关金属品种表现的情况下，昨日的调整已经基本到位，继续下跌空间不大。

　　但也有专家指出，虽然目前期货市场成为影响相关

股票的重要因素，但并非决定性因素，股票投资价值高低的决定因素仍然是企业的业绩。海通证券分析师丁频以南宁糖业为例分析指出，即使按相当保守的糖价预测值(目前白糖价格已经远高于此预测值)计算，南宁糖业2006年业绩也仍然较好，这使得该股目前的估值水平仍处在较低状态。