众星捧月金价牛市格局不改 投资性需求突出亮点

　　高赛尔金银 高金

　　进入2006年，国际黄金价格依然牛气冲天，一度上摸564.20美元新高，目前围绕550美元做箱体震荡。综合各方面因素的分析，我们有理由认为今年国际黄金市场将继续书写金灿灿的一页。

　　投资性需求成突出亮点

　　从世界黄金协会统计资料来看，我们可以发现这样一个事实，每年的矿产黄金都集中于一个相对平稳的水准，而各国央行的态度是决定黄金价格的短期因素，伴随着英格兰央行以及瑞典央行抛金行动接近尾声，各国央行对黄金的态度日趋暧昧。伴随着全球经济的稳步复苏，用于珠宝首饰金的需求维系在一个相对较高的水平，而在这其中特别值得一提的是ETFs对黄金的投资性需求，ETFs对黄金的投资需求是需求同比数据中增幅最大的。黄金的需求主要是珠宝首饰的需求以及黄金的投资性需求，而投资性需求是近年来突出的一个亮点。

　　美元将获很强支撑

　　展望2006年全球经济，稳健复苏仍将是全球经济的主流，尽管高油价的冲击仍将继续、

房地产泡沫也有刺破的迹象、地缘政治不确定因素仍在增多，以上因素预计会使全球经济的增速有所放慢，但向上的步伐是无人可挡的，预计2006年全球经济年度增长率应在3.25％--3.75％附近。展望2006年，通货膨胀率依旧会在中线上方运行，但属可控的范围之内。美元预计仍将维系升势格局，美联储加息步伐的放慢将提振美国股市的走势，资金仍会选择美国市场为主流投资市场，对美元仍会起到很强的支撑作用。

　　基金炒作仍将发挥影响

　　从COMEX(纽约商交所)市场持仓统计数据看，每一轮金价的高点或者低点都伴随着持仓数据的高点和低点，由此我们也可轻易看出基金在2005年黄金市场扮演着引路人的角色。投资基金对市场的炒作就像放大镜作用于物体一样，任何一个微小级别的浪花都能在这个市场上演变为一轮波涛汹涌的巨浪，姑且不论投资基金的炒作让国际金价溢价20％还是30％，2005年前期的伦敦市场、中期的日本TO--COM市场以及美国的COMEX市场都能找到基金熟悉的身影，投资基金的炒作仍将在以后很长一段时间里正面影响国际金价的走势。

　　除了以上供需因素、美元走势、基金持仓对国际金价有着显而易见的影响之外，贵金属市场、原油、通货膨胀以及各国外汇储备四方面的因素对国际金价也有着不同程度的影响。

　　关键词:慢牛、冲高回落

　　和以往相比，2005年国际黄金市场最大的不同便是国际金价摆脱了美元的束缚。黄金是一个同时兼具商品属性以及货币属性的特殊商品，随着美元从2002年贬值之途的开始，黄金亦步亦趋地跟随美元的牵引缓步向上。而如今，伴随着全球货币信用危机的深化，人们又在重新审视黄金的本色光辉，黄金的货币属性正在慢慢的展示在人们面前。

　　2005年国际黄金市场还有一个重要特征便是交易重心从苏黎世市场、伦敦市场向亚洲(中国香港和日本)市场以及美国市场转移，在全球经济复苏的前提下亚洲金商不断地将自身的热情注入黄金市场，而美国市场是全球最大的黄金衍生品交易市场，美国基金正在从金融产品对冲金融资产的思维模式中转变过来，转而将目光投向实物市场，特别是商品市场核心------黄金市场。

　　综合以上诸多因素，笔者倾向于2006年世界经济仍将维系强势复苏的步伐，商品市场仍将有继续冲高的潜能，

原油价格仍将高位震荡于40美元--90美元之间。从2001年开始，黄金市场牛市格局至今，年涨幅依次分别达2.28％、24.44％、19.88％、5.57％和18.31％。预计2006年国际金价仍将维系牛市格局，均价会在500美元上方，价格波动区间在485美元--620美元之间，后市不排除继续大幅冲高的可能性，但疯狂过后的金市理应回归理性运行态势，慢牛格局、冲高回落将主导2006年的国际黄金市场格局。

　　文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担

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证券没有利害关系