国储空头到期日LME风平浪静

　　有交易员分析，国储头寸问题应在11月22日左右就基本解决了

　　本报记者 李俊 实习记者 张成亮 发自上海

　　既没有因空头平仓而大幅上涨，也没有因为可能会出现巨量交割而大幅下跌，21日，伦敦金属交易所(LME)期铜市场在电子盘交易时段以及场内交易初期可谓风平浪静。

　　正当国内很多投资者仍然将目光聚焦在“国储事件”中，睁大眼睛看看国储在12月21日(12月的第三个星期三)——传闻国储空头头寸主要集中时点——将以何种方式解决这些头寸，并如何影响铜价的时候，国际基金其实早已将关注重心转移。

　　“现在伦敦的交易员对于‘国储’是否将在21日实现交割不屑一顾。”一位在伦敦的金属交易员对《第一财经日报》表示，“现在市场中更关心的是基金在圣诞和新年之前是减持头寸还是增加头寸，而关于明年全球铜供给和需求的变化也是热门话题。”

　　上海一投资公司的交易员甚至指出，国储头寸问题其实在11月22日左右就基本解决了，而在那两天，LME期铜出现大幅下跌就是对这种情况的反映。之后，国际铜价的上涨，很大程度是由于基本面因素导致的，而非基金刻意逼仓国储空头头寸。而在LME3个月期铜快速达到4400美元后，由于年底清算因素，铜价走出了高位震荡的走势。

　　“就算国储将在21日交割5万吨铜，市场也不可能有太大的反应。”目前在伦敦的Triland中国区总经理严强指出，“首先，这5万吨铜不可能是一天内进入交易所仓库，如果进库要经历一个过程，此前LME仓库增加没能使铜价下跌，那么在21日对铜价的影响也不会很大。另外，相对于LME铜市场将近500万吨的持仓量来说，5万吨的交割是非常小的一个数量。”

　　目前，能支撑国储可能在12月交割5万吨铜的证据几乎没有。能间接支撑国储交割的证据就是在过去一个多月的时间里中国周边LME铜库存的增加。其

中韩国釜山仓库被视为国储交割的主要仓库。11月18日釜山仓库铜库存为1.91万吨，21日为4.425万吨。另外，截至21日，新加坡铜库存为1.16万吨，韩国阳光铜库存为1.98万吨。

　　“这些仓库的库存增加，虽然被市场理解为国储进行交割的行为，但是库存增加的影响应该是前期的，而不会是在到期日当天。”实达期货研究部经理庞颖指出。

　　“除非后期市场出现异动，如库存大幅度增加，否则近期市场关注的焦点将不在国储身上。”东亚期货信息部经理陆祯铭指出，“新年快到了，很多交易员脑子里面想的是如何过节。”

　　由于LME的交易规则和上海期货交易所规则不同，LME期铜合约在3个月内每日都可以交割，因此在21日的平仓盘中到底有多少交割量并没有具体的统计数据。但是从LME3个月期铜在21日盘初的交易情况来看，每吨波动幅度在25美元之内，相对于4400美元的价格而言，这样的波动幅度非常小，截至北京时间21 点30 分，LME 3 个月期铜报4410美元，下跌14.5美元。